港口免税，箭在弦上。2018年4月，国务院发布的《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》指出，将在海南实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，港口离岛有望成为下一个免税资格放开的窗口。

　　港口离岛人数多，成本低，空间大。民航、铁路、水运(包含自驾)方式入琼的游客2017年占比为41.2%、5%、53.8%。2017年，水运和铁路客流保持高增速，分别为13%和16%。轮渡离岛成本最低仅需不到42元，将成为较好的离岛免税购物途径。

　　海口港是主要客运港口，有望突破旺季接待瓶颈。海南省近30%的水运旅客(2017年754.25万人)和60%的货物通过海口港。新港区的建设有望突破海口港旺季接待能力不足的问题，未来5年出港旅客人次有望保持10%以上增速增长。

　　风险因素：宏观经济不景气、天气因素影响旅客增速。

（文章来源：国泰君安）