顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-9 14:51:40讯：
需求向好，近期国内外醋酸装置停车较多，醋酸价格持续上涨。据百川资讯，近日醋酸价格达到4633元/吨，较月初上涨577元/吨，涨幅达14.23%。主要因为：1)供给端印度唯一醋酸装置本月停工，国内天津碱厂、BP南京、江苏索普等装置短暂意外停车，河北建滔50万吨/年装置故障，半负荷运行一周后恢复；而进入10月份后，塞拉尼斯南京装置预计10月上旬停车检修，江苏索普预计10月底起检修30天，供应压力较大；2)需求端国内受益于下游聚酯行业复苏，带来PTA装置集中投产，醋酸主要下游中PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯等行业开工率维持较高水平，上周开工率分别为84%、58%、60%，较8月同期环比变化-2、-2、+13个百分点，需求面支撑更为坚挺。另外印度下游医药等行业旺季来临，国内9月份醋酸出口订单总量明显增加。
全球维度看醋酸景气周期，有望长期维持高盈利。长期来看，醋酸装置具有投资额大、建设时间长的特点，长期的行业低迷使醋酸行业产能投放进入空窗期，2019年几无新醋酸装置投产，产能周期系景气有望持续之关键。随着下游聚酯行业景气，PTA需求显著提升，大量PTA新项目投产放量，有效拉动醋酸需求快速提升。全球范围内预计到2021年，醋酸产能将达到2110万吨，相比2016年增长10.13%；总需求达到1679万吨，相比2016年增长19.50%，需求增速远大于供给增速，需求尚好下供应持续紧张支撑醋酸产品价格向上。
50万吨乙二醇有望近期投产，进入山东省化工园区，未来成长动力仍然强劲。公司已成功进入山东省化工园区，园区占地5.89平方公里，未来三年公司现金流足以支撑下一轮百亿级资本扩张，成长性仍强。盈利预测及投资评级：公司煤气化技术及成本优势突出，原油价格上涨，煤化工产品比价优势凸显，公司盈利持续向好。维持买入评级，预计18-20年EPS为1.96、2.28、2.38元，对应PE为9.6、8.2、7.9倍。
风险提示：主要产品价格下滑，新项目投产不及预期。