服务设备总量超20万台。目前，高端金融服务已成为广电运通新的利润增长点，服务业务过去5年复合增长50%，2018年上半年公司服务收入占比超过制造。广电运通已为全国近200多家银行客户提供金融设备云管家服务，涵盖中、农、建、交、邮政、邮储、民生、浦发、城商行和农商行等。2017年开始广电运通服务设备总量进一步爆发式增长，目前已超过20万台，全国ATM机保有量接近100万台，按照一台每年4000-5000元服务费计算，每年市场空间接近40-50亿元。随着竞争对手和制造厂商的不断退出，我们预计公司市场份额有望进一步提升。

　　银行网点转型带来新需求。广电运通拓展的网点全外包和全设备维保服务，将银行网点所有现金、非现金和IT类设备统一进行服务。业务已经在超过100家银行广泛落地。全国网点目前接近22万家，按照每个网点20万元改造费用计算机，预计市场空间阶接近440亿元。

　　广电运通的人工智能战略升级。公司战略聚焦智能金融、智能交通、智能安全以及文旅、零售、政务等智能便民领域。2016年、2017年、2018年上半年研发投入占比营业收入分别为8.22%、8.42%、11.45%，已经建立起近2000人的专业研发团队

　　维持盈利预测和买入评级。预计2018-2020年收入分别为51.34、61.24和73.86亿元，2018-2020年净利润分别为9.20、10.50和12.30亿元，每股收益分别为0.38、0.43和0.51元。2018年业绩对应PE15倍，维持买入评级。

（文章来源：申万宏源）