您的位置:首页 >> 投资评级 >> 文章正文

东吴证券:信维通信买入评级

加入日期:2018-10-18 11:28:40

  顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-18 11:28:40讯:

  公告:1)公司发布 2018 年前三季度业绩报告,前三季度营业收入 33.58亿元,同比增长 35.29%;归母净利润 8.62 亿元,同比增长 20.60%。其中第三季度营业收入 15.32 亿,同比增长 45.94%;归母净利润 4.25 亿,同比增长 36.45%。2)公司拟以不超过 6 亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资,进一步提升公司在无线充电领域的核心竞争力。

  投资要点

  进入下半年消费电子旺季,Q3 增长提速。公司三季度收入同比增长45.94%,归母净利润同比增长 36.45%,收入端和利润端增速提升,主要得益于:1)无线充电在三星、华为份额增加,在刚发布的华为旗舰的无线充电和 LDS 天线均为主要供应商;2)在大客户手机射频隔离件、双摄像头支架、喇叭网等料号增加。

  致力于高附加值产品,盈利能力持续改善。公司三季度毛利率 40.53%,环比大幅增长 2.35 个百分点。一方面,公司致力于高附加值产品,无线充电业务提供从最基础的磁性材料、射频性能的设计、测试到最终的整体模组制造的一站式解决方案,保证利润最大化。另一方面,公司内部事业部改革的协同与运营效率逐步体现,费用控制能力有所改善。此外,由于汇兑收益,公司 Q3 财务费用同比减少约 3100 万,进一步增厚利润。

  加大无线充电设备投资,积极布局 5G,未来增长动能充沛。随着无线充电订单需求日益增加,公司拟投资 6 亿元于无线充电业务设备,未来将进一步增强在安卓大客户无线充电产品的竞争力,同时有望切入北美大客户,扩大收入和利润规模。同时,公司加速 5G 战略布局,不断丰富移动终端领域的产品线,与 5G 芯片公司联合推出 5G 毫米波阵列天线及毫米波射频传输线等解决方案,SAW 滤波器成功出货后产能持续扩张,其他射频前端器件进展也十分顺利;基站方面,围绕 5G 小型基站拓展出基站天线、滤波器等产品,未来增长动能充沛。

  盈利预测与投资评级:预计 18-20 年公司净利润为 14.1、19.0、24.7 亿元,实现 EPS 1.44、1.95、2.54 元,对应 PE 为 15.4、11.4、8.7 倍。基于公司近两年较快的业绩增长预期,18 年估值仍有提升空间,维持“买入”评级!

  风险提示:大客户销量不及预期;新品推进缓慢。

(文章来源:东吴证券

编辑: 来源: