引领军工混改

　　“中船重工推进的市场化债转股，是一种‘体制内’与‘体制外’资产联合混改+证券化操作模式，受到多部委的肯定，将为后续其他领域的央企改革产生示范效应。”李嘉华告诉中国证券报记者，已有相关央企启动了市场化债转股。

　　2017年10月29日，中国重工公告称，拟向中国信达（港股01359）、中国东方、结构调整基金、中国人寿(行情601628,诊股)（港股02628）、华宝投资、招商平安和国华（港股00370）基金等8名交易对方非公开发行股份，购买大船重工42.99%股权和武船重工36.15%股权。交易完成后，大船重工和武船重工将成为中国重工的全资子公司。

　　“完成此次混改可以说是机缘巧合。集团公司原本想通过银行渠道实现混改操作。但囿于现行的商业银行政策，对直接持有实体企业股权的限制。为了让项目尽快落地，在多部委支持下，才改为直接引入上述机构进行债转股。”李嘉华说，“混合所有制改革从理论上讲，可以引入任何性质与体制的合法资金，包括民资、国资、外资以及社会各方面的资金，只要能达到改革目的，都是好的操作模式。尽管本次我们引入的都是国有资本，但来自社会四面八方。”

　　李嘉华认为，中船重工集团联合中国国新、中国信达、中国东方等国有资本控制的基金参与收购，凸显出中国重工作为军工蓝筹的稀缺性、独特性的投资价值。同时，很大程度上消除了社会资本参与国企混改进入难、顾虑多、退出渠道少等问题，且保持住了国家对军工国有企业的绝对控制地位。

　　中船重工集团董事长胡问鸣近年来多次表示“对国有企业而言，资产证券化是国企混改的最佳实现模式”。李嘉华认为，本次市场化债转股正是该思想观点的具体实践案例。“混改给中国重工带来的好处包括引资金、降杠杆、解风险、增盈利、改机制、添动力。”提升了市场对国企改革的风险偏好。通过参与国企重组、混改，市场资本找到了增值的又一途径。这也是资本市场青睐“混改”的重要原因。

　　打造多个平台级公司

　　中船重工集团在以持续做好军工实体企业经营发展、抓好军品装备制造为主要目标的同时，资产证券化方面持续提升，目前拥有6家上市公司，包括中国重工、中国动力(行情600482,诊股)、中电广通(行情600764,诊股)三家“平台级”公司以及乐普医疗(行情300003,诊股)、华舟应急(行情300527,诊股)、久之洋(行情300516,诊股)三家细分行业公司。这仍不能满足中船重工集团对实体产业集群不断上市发展的需要。

　　胡问鸣此前接受中国证券报记者专访时表示，中船重工集团除了海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科考装备四大类海洋装备外，还有动力、电子信息、水中兵器、军贸物流、新材料、清洁能源、特种装备四大领域十大产业板块。未来这些产业都将按照专业化板块划分，分板块推进资产证券化。“每个板块都要有自己的上市融资平台，通过IPO或者并购重组的方式实现。利用证券市场，实施资产证券化，实现国有军工企业与社会资本的军民融合。”胡问鸣说。

　　李嘉华透露，中船重工集团正着力在新能源、应急装备、水中兵器、新材料等产业打造平台级公司，希望未来集团旗下上市公司数量达到十几家。相关工作已经展开。

　　李嘉华表示，中船重工集团拥有庞大的资产，资产盘活空间大，目标是集团资产证券化率达到或超过70%，形成“存量与增量”良性循环；资产盘活路径是专业化整合、分板块上市。“集团旗下有十几个大的业务板块，宜大则大、宜小则小。每个板块至少有一个专业化上市平台，形成数家超百亿、千亿市值的上市公司，打造‘中船重工系’上市公司舰队。”

　　而资产盘活的目的就是实现“强军”目标。在做大集团各板块实体企业经营业务的同时，中船重工将强化集团的集中管控和资源调配能力，把集团打造成为“以军为本、军民融合、技术领先、产融一体”的创新型领军企业，成为我国海军实现“强军梦”的中坚骨干力量。

　　“集团已成为世界500强中船务板块龙头企业，连续4-5年连年递进，位居全球船舶入围企业第一，引领我国舰船制造行业发展。集团拥有中国目前最大的舰船造修基地，总资产达5000亿元，员工17万人；集中了舰船研究、设计、制造的主要力量，有十余名院士、6万名科研设计人员、7个国家级研发中心、9个国家级重点实验室、12个国家级企业技术中心、150多个大型实验室，自主创新和产品开发能力强。产品出口至五大洲60多个国家和地区；同时，拥有齐全的舰船综合配套制造能力，各种系列的舰船主机、辅机、仪器仪表、武器装备等产品居行业领先地位。下一个目标是成为世界一流的军工强企。”李嘉华说。

　　抢抓环保产业新机遇

　　作为特大型军工企业集团，环保业务已成为中船重工集团举足轻重的业务板块。

　　李嘉华介绍，环保产业作为集团军民融合的重要业务板块，已经形成了很大的产业规模。公司在市政及工业大型污水与供水处理、水资源维护、城市有机固废处理再利用、农业有机固废资源化再利用处理，乡镇污泥污水分散式集中处理、水生态环境修复及美化处理，空气净化、工业废气的除尘及脱硫脱硝处理、水环境检测及控制等全领域覆盖，海洋环境监测等领域承接了大量的环保项目。这些都是军用技术转化到民用领域典型范例。

　　海洋环境领域，中船重工集团拥有独特的优势。旗下的青岛双瑞海洋环境工程公司，专门从事海洋环境腐蚀控制与水处理领域的技术研发、产品设计、生产施工、试验检测及工程总承包。该公司销售服务网络覆盖30多个国家和地区的70多个港口，拥有船舶压载水处理、船舶废气处理、腐蚀控制、海水淡化、电解制氯和饮用水消毒六大产业板块，技术水平处于国内领先、国际先进的水平。

　　李嘉华表示，雄安新区将为环保产业带来巨大机遇。绿色环保发展需求至少源于三大方面：污染治理、生态修复及保护性开发；绿色智慧城市的基础设施建设和绿色建筑；清洁能源及资源节约利用。其中，环保产业建设规模预计达到三、四千亿元。

　　“2017年10月，集团党组决定在雄安新区组建中船重工环境工程有限公司，注册资本10亿元，积极参与雄安新区环境综合治理工程，充分利用集团旗下‘一院八所’强大的科研优势和所属的先进制造能力，做强做大环保产业。”李嘉华介绍，目前各项业务工作正在紧锣密鼓推进中。