核心结论：①8月产业资本在二级市场净减持0.44亿元，而7月净增持25.4亿元，14年以来产业资本月均净减持86.7亿元。②以最新股价测算，9月解禁市值/流通A股市值为0.69%，16年以来该比值均值为0.51%，解禁市值/成交金额为4.05%，14年以来该比值均值为2.07%。③以最新股价测算，9月A股解禁市值约为3039亿元，较8月的2413亿元大幅增加，全年月均解禁2012亿元，17年下半年A股逐步进入解禁高峰期。

　　9月解禁额继续攀升

　　1.8月产业资本二级市场净减持0.44亿元

　　8月产业资本二级市场净减持0.44亿，16年以来月均净减持41亿。截止8月31日，8月产业资本在二级市场净减持0.44亿元，而7月净增持25.4亿元，16年以来产业资本月均净减持41亿元。从板块看，产业资本在主板净增持9.1亿元，中小板、创业板净减持5.6亿元、3.9亿元，净增持额/解禁市值分别为0.53%、-1.44%、-1.25%，产业资本在主板增持力度最大。从行业来看，产业资本在商贸零售、有色金属、电力设备持力度最强，净增持额分别为6.7、6.8、1.8亿元，净增持额/流通A股市值分别为0.08%、0.05%、0.02%；煤炭、综合、通信的减持力度最强，净减持额分别为4.1、1.1、3.1亿元，净减持额/流通A股市值分别为0.05%、0.03%、0.03%。从个股来看，8月新大洲A增持力度最强，增持额2.9亿元，增持金额/流通市值为4.9%，国轩高科(行情002074,诊股)减持力度最强，减持额为3亿元，减持金额/流通市值为1.8%。

　　海通证券：9月解禁额继续攀升>

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　　2.9月解禁额继续攀升

　　9月A股解禁市值约为3039亿元，较8月大幅提升。按照2017/08/31的股价估算，9月A股解禁市值约为3039亿元，较8月的2413亿元大幅增加，全年月均解禁2012亿元，17年下半年A股逐步进入解禁高峰期。9月解禁市值/流通A股市值为0.69%，16年以来该比值均值为0.51%，解禁市值/成交金额为4.05%，16年以来该比值均值为2.07%，对比而言解禁相对规模高于16年以来平均水平。17年全年6月解禁规模最小，A股上半年解禁规模小于下半年，9月解禁规模高于8月，创下解禁新高。从板块看，9月主板、中小板、创业板解禁金额分别为2028、557、453亿元，解禁金额/流通A股市值分别为0.58%、0.81%、1.46%，解禁金额/成交金额分别为2.7%、0.74%、0.6%。从行业看，9月电力设备解禁压力最大，解禁金额为289亿元，解禁市值/流通A股市值为2.6%，食品饮料行业无解禁。从个股来看，9月信威集团(行情600485,诊股)、海航控股(行情600221,诊股)解禁规模最大，解禁金额分别为189、153亿元，解禁市值/流通市值分别为44.2%、28.1%。

　　海通证券：9月解禁额继续攀升>

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　　3.8月并购重组热点

　　（1）中昌数据(行情600242,诊股)：发行股份购买云克科技100%股权

　　中国证券网讯（记者史文超）中昌数据公告称，公司以发行股份及支付现金的方式购买云克投资、厉群南分别持有的云克科技99.99%和0.01%股权。其中：向云克投资以发行股份方式支付50，250.00万元，以现金方式支付50，239.95万元；向厉群南以现金方式支付10.05万元。

　　云克科技是一家国内领先的全球化数字营销解决方案提供商。凭借多年累积的数字营销策划、运营经验及媒体的挖掘和整合能力，提供涵盖投放策略制定、媒介采购与执行、效果监测与优化的综合解决方案。近年来，云克科技借助“人工专家+智能系统”的新型运营模式以及优势媒体的整合能力，提供精准、高效、低成本的广告投放，获得了国内外高端客户的信赖。

　　公司表示，本次交易完成后，将有助于进一步增强上市公司数字营销服务能力，增加新的业务领域和客户资源，降低公司经营风险，有效增强上市公司的盈利能力和市场竞争力，更好的促进上市公司未来的快速、稳定发展

　　（资料来源：http://ggjd.cnstock.com/company/scp_ggjd/tjd_ggkx/201702/4036018.htm）

　　（2）杰赛科技(行情002544,诊股)：发行股份购买中网华通57.7436%股权、华通天畅100%股权、远东通信100%股权、中电科导航100%股权、东盟导航70%股权

　　公司拟以发行股份的方式购买实际控制人及相关方持有的远东通信、华通天畅、电科导航等6家公司全部及部分股权。同时，拟以不低于30.27元/股的价格发行不超过6308.12万股配套募集资金，用于珠海通信装备制造中心、海外通信业务平台建设以及远东通信、上海协同、电科导航等业务项目。股票自14日起复牌。

　　作为中国电科集团旗下的通信业务整合平台，通过本次注入资产，公司业务范围将增加涵盖通信解决方案和通信设备制造、通信工程监理、电力自动化及卫星导航运营服务等内容，有利于突出上市公司主营业务综合优势，进一步增强可持续发展能力。与此同时，此次资产注入也开启了未来中国电科旗下更多通信资产整合的窗口。

　　（资料来源：http://www.cs.com.cn/ssgs/gsxw/201604/t20160413_4946833.html）

　　风险提示。海外金融市场波动，经济增长失速，政策调控市场超预期。

　　附录：近期重要策略报告（点击标题可链接到报告原文）

　　一、市场拐点判断

　　1、《3300点需要恐高吗？-20170827》

　　2、《行情至此谁来接力？-20170820》

　　3、《雨后彩虹——2017年中期A股投资策略-20170610》

　　4、《再次开启多头思维-20170604》

　　5、《如何熬过倒春寒-20170423》

　　6、《稳中求进-20170409》：提示小心“倒春寒”

　　7、《开春撸袖子-20170202》

　　8、《震荡阶段的休整期-20161204》：短期谨慎

　　9、《天平倾向多方-20160626》

　　10、《什么时候卖？-20160417》：转向谨慎

　　11、《A股见底了吗？-20160128》

　　二、重要专题研究

　　1、A股国际化：《借鉴台韩：外资改变估值体系和波动率——A股国际化系列1》、《消费：龙头估值已经国际接轨——A股国际化系列2》、《金融：银行明显低估——A股国际化系列3》、《中国各行业龙头全球对比如何？——A股国际化系列4》、《基础设施：整体估值不低，龙头市值偏小——A股国际化系列5》

　　2、大类资产：《投资世界长期属于乐观者》、《各种大类资产剖析：市场规模、投资者结构、牛熊周期》、《牛市有多远？》、《利率上行是系统性或结构性，大类资产表现迥异》

　　3、股市特征：《增持是市场见底的信号吗？》、《A股估值安全边际在哪？》、《震荡市，结构胜于择时》、《股市，到底挣什么钱——以美国80年历史为鉴》

　　4、市场风格：《谁在买漂亮50？》、《A股进入二维投资时代》、《A股的“三把交易”——论风格轮动》、《风水轮流转，白马再称王》

　　5、机构行为：《基金重仓股后市表现如何？》、《加消费和保险，持仓向漂亮50集中 ——基金中报点评》、《险资投资股票那些事儿》、《A股投资者的底牌：筹码分布剖析》

　　6、产业研究：《消费升级原因及对国产化的推动》、《消费升级：稳稳的幸福》、《消费类业绩确定性的优势更强》、《白酒，香在哪里？》

　　7、个股特征：《A股远景：龙头估值从折价到溢价》、《从筹码变化看大盘股股价表现》、《十倍股有哪些特别基因？》

　　8、港股策略：《港股：以慢为快》、《用历史量现在：美股、港股、A股估值》、《港股玩家都有谁：投资者结构、筹码分布》、《港股8月策略：慢牛继续前进》

　　三、策略研究框架及海外路演感受

　　1、《做最好的自己——策略研究框架探讨》

　　2、《勤奋终有好运——新加坡路演感受》

　　3、《A股港股化还是港股A股化？——香港路演感悟》

　　4、《别人家的孩子——由美国路演谈两个市场差异》

　　5、《让脚步等待灵魂——欧洲路演感受兼论A股》

　　6、《感恩生在中国，恰逢盛世——韩国路演感想》

　　四、投资论坛

　　1、《漂亮50为何强？A股何去何从？——史博、邓晓峰、安昀论剑海通青岛策略会》

　　2、《投资老兵和新锐论剑A股投资——海通大类资产配置研讨会（北京站）》

　　3、《公募+私募+QFII元老级代表聊A股和港股——海通大类资产配置研讨会（深圳站）》

　　4、《分歧巨大时听听大佬讲：翁启森、洪流、张存相——海通大类资产配置研讨会（上海站）》

　　海通证券：9月解禁额继续攀升>

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