一、总量：符合预期的快速增长

　　2016年年报和2017年1季报已经披露完毕，整体利润的变化趋势和幅度在之前陆续公布的业绩预告中已经有充分的预期，主板盈利大幅上行，中小创增速开始下行。A股（剔除金融石油石化）净利润年报和1季报增速分别为28%和51.6%、中小板（剔除金融）和创业板（剔除温氏）增速分别由2016年年报的51.1%和31.5%下滑到2017年1季报的35.3%和26.4%。

二、利润分拆：由毛利率大幅改善转为收入大幅改善

　　从利润的来源看，去年毛利率有大幅改善，特别是2016Q1，但最近两个季度，毛利率分别为17.6%和17.9%，均低于去年前三季度。而利润增长主要源自营业收入的大幅增长，2017Q1营业收入同比由10.6%大幅提升至22.6%。

三、板块差异很大

　　去年至今大宗商品涨价幅度较大，导致采掘、化工、钢铁、有色、建材、机械等周期性行业利润大幅增长。消费类板块净利润增速整体是稳中有降。TMT行业中计算机和通信增速下降，电子和传媒增速上行，计算机行业2017Q1净利润同比-46%。公用事业由于受到成本上行的影响，利润增速下行。农林牧渔则是由于猪价下行和去年的高基数，导致利润增速连续4个季度下行。金融行业中，银行利润增速变化不大，非银金融利润增速1季度开始转正。

　　值得注意的是，相比较2011-2012年消费抱团时，消费行业的利润增速是好于周期行业的，但这一次消费全行业利润增速并不是很好，其利润增长主要来自行业龙头。

四、单季度净利润增速有所回落

　　需要注意的是，之前提到的数据均是累计同比，而累计同比在1季度的时候往往数据会波动剧烈，而如果统一采用当季同比来看，2017年1季度当季同比增速均有所下滑，全部A股单季净利润增速由2016Q4的64%下滑到38%。

五、固定资产投资开始快速回升

　　随着企业利润的大幅改善，企业重新开始进行固定资产投资，从全部A股购建固定资产、无形资产和其他长期资产购置的现金来看，同比增速连续两个季度大幅回升，由2016Q3的-0.3%连续增长到2016Q4的3.8%和2017Q1的5.3%。

六、商誉

　　外延并购的并表会涉及到商誉的变化，从商誉增减的上市公司数量来看，2016年Q4第一次出现了商誉减少的上市公司数量比商誉增加的上市公司数量多，而2016Q4商誉增加的上市公司数量已经开始低于2015Q4.从全部A股总商誉变化来看，商誉增长的高峰已经过去了。

七、财务费用上行暂且不需要担心

　　自去年12月国内利率大幅上行后，市场对上市公司可能面临的财务费用的担心一直存在，从1季度的数据来看，财务费用累计同比从去年的-3.86%大幅提升至12.08%，增速变化了16%。但如果剔除掉收入增长的影响，财务费用率上升的幅度并不是很大，由2016年Q4的1.59%上升到2017年Q1的1.64%。