上周美元指数 93.95( -0.26%)。随着美联储加息落地，两市除锡价收跌外， 工业金属迎来普涨格局， LME 铜、锌周涨幅超 3%领涨。小金属方面，钴价继续上涨 3.92%报收 53 万元/吨， 黑钨精矿上涨 1.38%报收 11 万元/吨，氧化镨钕表现疲软，下跌 1.67%报收 29.5 万元/吨。贵金属方面， 虽然美联储加息落地，但美国经济数据好于预期，两市黄金冲高回落，COMEX 黄金收涨 0.70%。

　　消息面上， 12 月加息如期落地，美联储会议决定加息 25 个基点。国内方面， 11 月经济数据集中出炉， 如市场预期 1-11 月国内经济数据较 1-10 月份全面回落，其中地产开发投资同比增长 7.5%，较 1-10 月份回落 0.3 个百分点，规模以上工业附加值 6.6%，较前值回落 0.1 个百分点。行业方面，嘉能可宣布重启位于刚果的 Katanga 矿，预计 2018 年铜产量 15 万吨、钴产量 1.1 万吨。同时复产的还有位于澳大利亚 Lady Loretta 锌矿，预计 2018年上半年开工，年产能 16 万吨。

　　自美联储 9 月议息以来，受 10 月份启动缩表、 12 月加息预期推动，美元自 9 月份的 91 低点逐步走强至高点 95，美元走强是四季度以来有色整体表现不佳重要外部因素，我们预计至下一次议息时点，外部利空冲击因素将逐步弱化，有色再次迎来较好的配置时间窗口。 重点关注电解铝反弹机会。 以及受益于新能源汽车产销回暖的钴、锂和以进口替代为主的材料加工细分龙头。

　　推荐组合

　　核心组合：神火股份、东睦股份、洛阳钼业。

　　上周行情回顾

　　上周沪深 300 指数收报 3980.86 ，周涨幅-0.56%。有色金属指数收报3972.15 ，周涨幅 0.74%。上周有色金属各子版块，涨幅前三名： 黄金( 3.37%)、 钨( 3.09%)、非金属新材料( 2.51%)，涨幅后三名： 铜( 0.04%)、 稀土( -1.11%)、磁性材料( -3.02%) 。

　　风险提示： 金属价格大幅波动，供给侧改革不及预期。