顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-25 2:55:08讯：

　　自2015年股灾以来，市场异动不断考问着日益滞后的行业监管。

　　11月17日，证监会发布修订后的《证券交易所管理办法》(简称《办法》)，自2018年1月1日起实施。这是自9月1日至30日，证监会在向社会公开征求意见以来，收到69条反馈意见，经过综合考虑，采纳了针对证券交易所管理具体规范的合理意见，最终形成的结果。

　　“此次修订，从证券交易所本身的性质、特点、市场职能定位出发，借鉴境外证券交易所的成熟经验，认真吸取2015年股市异常波动的深刻教训，围绕优化交易所内部治理结构，强化交易所履行一线监管职责作了系列制度调整。”证监会新闻发言人常德鹏在发布会上说。

　　16年来首次修订

　　这是《办法》发布16年以来首次修订。早在2001年，国务院发展研究中心研究员吴敬琏曾经说过一句话：“中国股市连赌场都不如”。这年冬天，时任证监会主席周小川签署第四号令，开始实施《证券交易所管理办法》。16年后，证监会从完善证券交易所内部治理结构和促进证券交易所进一步履行一线监管职责，充分发挥自律管理作用两方面对该制度予以完善。

　　修订后的《办法》，共九章九十条，在服务交易和会员基础上丰富了交易所职责范围和相应权利，明确规定了交易所组织结构和内部管理，增设监事会并进一步明确会员大会、理事会、监事会、总经理的职权；突出了交易所自律管理属性，明确对证券交易活动参与主体的约束力。

　　那么，是哪些原因促成了《办法》的修改？“证券业监管存在很多问题，核心问题是监管缺位、监而不管。”中国政法大学金融资本研究院研究员杨一飞告诉《华夏时报》记者：“一些上市公司存在坑害股民的现象，使证券交易所沦为套利的机器，比如颇受关注的乐视网控股股东贾跃亭套利事件，就与证券交易行业缺乏行之有效的监管措施、对违规操作缺少制约有关。”

　　从这个意义上说，加强对证券交易所的管理，也是落实习近平总书记在维护国家金融安全集体学习中强调“把防控金融风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性风险底线，采取一系列措施加强金融监管，防范和化解金融风险，维护金融安全和稳定，把住发展大势”的重要举措。

　　“证券交易所也是利益主体，加强监管是行业发展的必然趋势；《办法》修订加强了对交易所自身的监管，对证券市场正常规范运行是有帮助的。”杨一飞告诉《华夏时报》记者，“而且交易所是酿成金融风险的源头，防范金融风险，维护金融稳定，主要依靠监管制度的出台。”

　　打铁还需自身硬

　　完善交易所内部治理结构，增设监事会并进一步明确会员大会、理事会、监事会、总经理的职权，是《办法》新增内容之一。

　　“作为现代企业组织的完整形态，增设监事会可以让交易所安全、规范运行。”杨一飞告诉《华夏时报》记者，“但是监事会的成员构成，也会影响到交易所治理结构的有效性。”

　　通过实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等方式，进一步完善证券交易所在履行一线监管职能、防范市场风险中的手段措施，也是此次《办法》修订的主要亮点。

　　“监管与惩罚应该是相匹配的，否则容易影响金融稳定。”杨一飞认为，无论前几年发生的谢风华、安雪梅夫妇涉嫌内幕交易案，还是上海泽熙投资管理有限公司总经理徐翔操纵证券市场等行为，都为业内人士敲响了警钟。《办法》的修改，其目的就是不能让交易所沦为资本大鳄金融套利的工具，在证监会等部门对证券市场的监管过程中做到有法可依，执法到位。

　　针对内地证券交易所缺乏主体性的问题，新《办法》做出“对证券交易活动的各参与主体具有约束力”的表述。

　　“监管部门要维护证券市场的交易秩序，就要学会放权，让上海证券交易所、深圳证券交易所站在同等的条件下与香港证券交易所去竞争，避免直接去做裁判。”杨一飞建议，如果内地证券交易所没有发展好，上市公司、股民都会离你而去。所以监管部门、证券交易所需要重新定位，让市场的归市场，政府的归政府，这样才能让市场在资源配置中起到决定性作用。

　　“为了让证券监管部门能真正公正中立，一方面不能让证监会承担宏观经济任务；另一方面必须让国家从企业股东的角色中退出。”面对股市监管难题，耶鲁大学金融经济学教授、北京大学经济学院特聘教授陈志武认为，只有这样，监管者才能做到中立的裁判，股市发展才能持久。

　　“证券交易所的规范管理是好事情。”最早一批获得证监会私募基金牌照的中天汇富基金管理有限公司合伙人何佑胜告诉《华夏时报》记者，“二级市场的稳定，肯定对一级市场的发展也有所助力。”

　　“作为证券市场游戏规则的制定者，首先证券交易所自己的运作要规范，这就是习近平总书记早在五年前就已经提出来的，‘打铁还需自身硬’。”杨一飞告诉《华夏时报》记者。