根据10月24日晚间发布的公告，越秀金控拟向广州恒运、广州城启、广州富力、北京中邮、广州白云以及广州金控发行股份及支付现金购买其合计持有的广州证券32.765%的股权，并拟向广州越企非公开发行募集配套资金不超过5.2亿元。收购完成后，越秀金控将直接通过全资子公司广州越秀金控持有广州证券100%的股权。

　　投资方从最初的十家缩减到仅剩一家，融资量也从50亿元下滑到5.28亿元，越秀金控对广州证券剩余股权的并购重组，历经几度方案调整，过程可谓一波三折。

　　2016年，广州友谊非公开发行股票募集100亿元资金收购广州越秀金控100%股权，越秀金控借壳广州友谊完成上市，由单一的百货业务转型为“金融+百货”的双主业模式，成为国内首个地方金控上市平台。

　　去年8月，越秀金控停牌开始筹划资产重组。当年12月25日，在停牌近四个月后，公司公布资产重组方案，拟以13.16元/股发行4.38亿股，及支付现金5亿元购买广州证券余下32.77%股权，合计作价62.64亿元，并向广州越企、温氏投资、信达证券、广州传媒、安徽铁投基金、广州越卓、绿联君和基金、佳银资产、贯弘长河、九泰基金等10家特定对象发行股份募集配套资金不超过50亿元。

　　由于受到再融资新规的影响，公司于今年2月26日对方案进行了修订，将募集配套资金的定价基准日由审议本次重组的董事会决议公告日调整为发行期首日，并与铁路基金、信达证券、广州传媒、温氏投资、九泰基金、绿联君和基金等6名特定投资者签署《股份认购协议书之解除协议》。继续参购的投资方中，除了与上市公司存在关联关系的广州越企和广州越卓，另外两家佳银资产和贯弘长河也双双缩减认购金额，其中佳银资产由3.4亿元调减为2亿元，贯弘长河由3亿元调减为2亿元，配套募集资金总额也缩减至“最高不超过28.4亿元”。

　　6月中旬，受2016年度分红除息影响，越秀金控对发行数量和发行价格又进行了调整。定增价格由原13.16元/股调整为13.08元/股，发行的股票数量由原来的4.38亿股调整为4.4亿股。

　　但没过多久，说好的重组波澜又起。7月25日，并购重组委发布公告，决定暂停审核，原因是越秀金控涉及重大事项核查。7月26日晚间，越秀金控公告称：决定中止本次重大资产重组审核，待后续核查程序履行完毕后，再申请恢复。而对于被暂停审核的具体原因、所核查事项具体内容、以及申请恢复审核时间表等细节，越秀金控并未对外透露。市场猜测或与广州证券“昆山交发债券承销纠纷”与“金网达证券上市保荐合同纠纷”两起未决诉讼等事宜相关，两起诉讼涉及金额1.67亿元。

　　而根据昨日公布的最新方案，发行股份及支付现金购买资产部分虽然未发生变化，但投资方却仅剩广州越企，认购额也由21亿元调减为5.28亿元。其中5亿元用于支付收购标的资产的现金对价，其余用于支付中介费用，其他发行相关费用及剩余部分不足以支付前述费用的部分，公司将以自有资金支付。

　　值得注意的是，前两次方案中均提及的配套募资“用于补充广州证券资本金”已经消失不见。此前业内曾预估，若能按照原方案顺利完成并购，广州证券不仅能实现“曲线上市”，巨额的补充资本金也将帮助广州证券得以快速提升排位，或达部分上市券商水平。数据显示，截至2016年底，广州证券总资产425亿元，净资产112亿元，净资本123亿元，分别排名行业第36位、第38位和第32位。而此次方案的调整，或将让广州证券的增资计划落空。

　　在本次收购之前，广州证券已成为越秀金控的核心资产之一，数据显示，2015年和2016年广州证券实现归属于母公司净利润9.22亿元和9.64亿元，其中越秀金控持股67.235%，对应净利润6.20亿元和6.58亿元。越秀金控认为，重组将使“广州证券的股权结构将得到进一步整合，有利于增强公司对广州证券的整体经营决策能力和效率”。

　　除广州证券外，公司目前还控股越秀租赁、越秀产业基金、广州担保、越秀金科等多个金融业务平台，牵头发起设立广州资产，参股越秀小贷，并通过广州证券间接控股广州期货、广证创投、广证领秀、广证恒生等业务平台，基本形成了综合金融控股发展格局。

　　公司最新发布的三季度报告显示，前三季度营业总收入46.2亿元，同比增长24.8%；归属上市公司股东净利润4.8亿元，同比增长25.4%，三季度单季度公司实现归母净利润2.2亿元，环比增1.9倍。除广州证券受债券市场疲弱的影响下滑较大外，旗下其他业务表现亮眼。其中越秀租赁上半年实现净利润1.90亿元，同比增长42.91%，在2017年7月底完成10亿元人民币增资，排名上升至前35位；牵头设立的广东第二家地方AMC广州资产，于2017年7月底取得银监会的备案手续，资产管理规模达到34亿元；越秀产业基金股权投资启动，向“FOF直投”模式转变，上半年实现净利润0.59亿元，同比增长73.39%。