南都电源(300068)：储能爆发势不可挡

　　公司与建行浙江分行营业部签署《战略合作协议》，拟合作成立储能电站基金。首期基金总规模暂定50亿元，其中建行作为优先方出资额不超过80%，公司作为劣后方出资额不超过20%，用于重点支持南都电源在储能领域电站项目的建设和运营，基金每年按照一定收益率向优先级投资人兑付收益。

　　公司积极推广铅炭电池技术商业化储能电站项目，创新开展“投资+运营”的商业模式，建立有效的利益分配机制，实现与用户端、资金方利益的深度绑定。在该模式下，储能电站建设需要充足的先期资金投入，预计每1MWh储能电站建设成本约为150万元。本次成立的储能电站基金作为投资方，首期50亿元资金在未来二至三年可满足约3.5GWh的储能电站建设需求，将助力公司储能电站商业化项目快速拓展和落地。

　　公司铅炭电池技术目前正引领储能商业化市场发展潮流，具备显著的经济性优势。经我们测算，在0.9元/kWh的峰谷电价差下，仅通过削峰填谷模式，公司每1MWh储能电站的年运营利润总额约10万元左右，内部收益率高达11%。对于资金方而言，储能电站具有收益率高、稳定性强的特点，将形成安全的固定收益来源。同时，基于储能电站的资产收益，还可通过资产证券化等渠道构建“电站+金融”平台，寻求超额回报，有利于“投资+运营”模式下储能电站项目的进一步推广。我们预计公司2017年储能电站运营规模有望达到900MWh，爆发增长势不可挡。

　　济川药业(600566)：研发能力显著增强

　　公司重点产品新进国家医保目录有望，高增长势头未来仍将持续，同时研发体系重塑将大大增强公司品种获取能力并提升公司估值。

　　2016全年预计工业收入将实现25%持续高增长。具体品种方面，预计拳头产品蒲地蓝全年仍将实现30%左右增长；二线品种小儿豉翘清热颗粒、三拗片等则将实现40%+高增长；15年上市新品种蛋白铁销售更是大超市场预期，预计全年销售额将达6000万-7000万左右，17年销售额更有望达1.5亿左右。

　　按照人社部统一部署，新版国家医保目录有望在近期发布，预计公司拳头品种蒲地兰消炎口服液新进国家医保目录希望较大，同时由于蒲地兰目前收入占比较大(45%左右)、且前期进入各省医保目录数量较少(仅进6省医保)，蒲地兰进入新版国家医保目录后将为公司贡献很大的业绩弹性。

　　2016年初，公司大力重塑研发体系，由副董事长直接主抓研发。预计中短期内公司研发仍将以化学仿制药和中药独家品种为主，同时严格要求2017年起每年新上市品种数量必须保3争5、且化学仿制药质量要求必须是前5位品种、争取前3位。

　　达刚路机(300103)：公司业绩增长空间大

　　公司是专业从事公路养护的高新技术企业，道路养护迎来高峰，公司有望充分受益：截至2015年底，全国公路通车总里程达457万公里，其中高速公路突破12万公里，通车里程跃升至世界第一。公路交通发展已从筑路建路过度到养路护路。公路的寿命是15年，8年时左右进入中修期，10年左右进入大修期，因此2008年以前建成的6万公里高速公路普遍进入周期性的养护高峰期。公司目前形成以养护产品为主，筑路产品为辅的战略格局，核心产品在智能化、节能环保、可靠性等方面拥有明显的技术优势，符合市场的发展趋势，看好公司“十三五”期间业务发展空间。

　　公路建设作为“一带一路”的主要着力点之一备受市场关注。公司目前积极布局“一带一路”业务，2016年上半年海外业务收入占比43.9%，主要来源于斯里兰卡公路升级改造项目。随着该项目品牌示范效应逐步凸显以及一带一路战略向纵深推进，公司海外业务有望快速拓展。

　　公司第一大股东陕鼓集团拟在未来6个月内以协议方式向第三方转让20.00%公司股份的通知函(股份转让完成后陕鼓集团不再是公司第一大股东)。我们认为本次股权转让计划有望引入优质投资者，利于公司持续发展和业务升级。

　　千金药业(600479)：全年业绩增速超预期

　　公司预计2016年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增长50-70%。

　　持续看好公司营销改革，卫生用品将逐渐贡献利润。1)中药产品提价后增长稳定，医保目录调整或超预期。千金片(胶囊)的提价效果逐渐显现，全年收入预计超过6亿元。二线品种中补血益母丸(颗粒)将加大力度和连锁合作，其提价效应将逐渐体现；断红饮已经进入多个省医保，预计将受益于本轮医保目录调整，或将迎来放量时点；2)公司的化药主要是集中在乙肝治疗和高血压领域，如拉米夫定、恩替卡韦、颉沙坦胶囊等。其中恩替卡韦分散片与小水飞蓟宾葡甲胺(预防肝纤维化，类独家品种)能实现乙肝适应症全覆盖，预计2017年收入超过1亿元；3)卫生用品将逐渐贡献利润。千金净雅为国内首个医药级卫生棉品，目前已经进入北京、上海、浙江、江苏等25个省份，全年预计收入超过2亿，预计单品种利润亏损在2000万内，公司将持续加大电商以及药店终端的推广力度，尝试渠道下沉以及新产品的研发，前景看好。我们预计卫生用品业务在2017年收入增长在50%以上。

　　我们预计2016-2018年的每股收益分别为0.44元、0.58元、0.73元，对应市盈率为36倍、27倍、21倍。我们认为公司积极进行营销体制改革，产品提价及招标、卫生用品市场推广等对净利润贡献将逐渐显现，对女性大健康的战略定位明确存在外延预期，首次覆盖给予“买入”评级。