房价涨幅再度明显扩大 全国呈现普涨格局

　　8月70城市房价环比涨幅再度扩大，全国呈现普涨格局。根据统计局公布的70大中城市房价数据，7月新房房价环比的上涨城市数从上个月的51个进一步增加至64个，下跌的城市从16个减少为4个(图1)。同时，70城市房价平均水平显著回升。我们估算的新房房价月环比涨幅从7月的0.70%扩大为8月的1.22%平，创2011年以来最高水平(图2)。从70个城市房价环比涨幅的频率分布来看，8月新房房价环比下跌超过0.5%的城市比例也由前月5.7%减小至零(图3)。同月，二手房房价上涨城市数由前月的51个扩大至57个，环比下降城市数由12个减少至9个。我们估算的二手房房价平均月环比涨幅由上月的0.53%攀升至0.89%(图4).

　　新房价格普遍加速上涨，一线城市环比涨幅再度攀升至年初最高水平附近。新房房价普遍呈现快速上涨局面。8月一线城市房价环比涨幅由7月的1.50%显著扩大至3.13%，接近上半年最高水平。二三线城市新房价格环比涨幅均明显扩大，分别由前月的0.97%和0.30%扩大至8月的1.59%和0.60%(图5)。具体到北上广深，北京房价环比涨幅由7月的1.5%扩大为8月的3.6%，上海环比涨幅由7月1.2%攀升至8月4.4%，广州由前月1.3%上升到8月的2.4%，而深圳环比涨幅更是由7月的2.0%大幅攀升至8月的2.1%。

　　二手房房价涨幅同样进一步扩大。二手房方面，8月各城市房价同样出现普遍大幅改善格局。一线城市二手房房价环比涨幅由上月的1.70%大幅扩大至3.10%，；二线城市二手房房价涨幅显著扩大，由上月的0.69%攀升至1.11%，三线城市环比跌幅略有增加，由0.22%扩大窄至0.37%(图6)。北上广深四座城市二手房房价环比涨幅均显著扩大，北京环比涨幅在8月达到3.9%，上海环比涨幅达到3.7%，涨幅明显。

　　地产销售相对强劲推动房价上行。宽松货币政策下地产销售继续保持相对强劲态势，8月房地产销售面积单月同比增速由上月18.7%扩大至19.8%，继续保持相对较高增速。需求相对强势对房地产价格形成有效支撑。房价上涨和需求相对强劲环境下，投资可能继续保持平稳态势。

　　需求强劲支持房价强势，房地产投资下行风险有限。8月70城市房价数据显著改善，全国房价出现全面大幅上涨态势。房地产需求保持相对较高增速是房价强劲的基础。虽然房价上涨可能引发调控措施加强，但在目前经济环境下，总量型调控措施出台可能性有限，调控可能更多的针对特定城市出台区域性政策。因而，宽松货币环境下需求快速跌落可能性有限，房地产投资将继续获得支撑。同时，随着政策向稳增长回摆，实体经济投资意愿回升反而可能对房地产投资带来提振作用。未来几个月房地产投资放缓压力有限。