6月29日，公司与嘉达早教签署了《战略合作协议》，嘉达早教定向增发共募集资金3亿元，公司拟根据市场合理价格以自有资金不超过1.7亿元认购嘉达早教的定向增发股票，占嘉达早教增发后总股本比例不超过19.54%。

　　评论：

　　1、标的公司深耕教育领域，成果卓越嘉达早教作为早教行业的龙头之一，主营早教益智产品研发、生产及销售，年收入额达2.30亿元，成功挂牌新三板后，，先后投资收购了嘉亨泰、成都品趣、达润教育、嘉里乖乖等相关企业，完成从早教理论应用研究到早教产品开发、早教服务的布局，并由实体产品提供商向早教内容服务提供商转型。

　　其中，嘉亨泰主营早教电子教育产品的开发与销售，目前销售网点300个左右，预计2016年达到1000个左右，利于完善嘉达早教的国内销售渠道，实现国内销售业绩的增长。达润教育主营幼儿多媒体教育产品及儿童社区的研发与营销，内容储备丰富，未来将实现幼儿教育全课程链，并开发布局B2C市场，预计2018 年实现B2C业务与B2B持平，携手达润利于嘉达早教丰富内容数据库，并借助其渠道，推广早教产品。

　　2、此次合作意义深远，深化公司战略布局

　　此次携手合作意义体现在三个方面：一是生态城镇战略层面，携手嘉达早教利于公司“生态城镇+”内容战略的顺利推进，夯实生态城镇建设-运营-内容三驾马车模式；二是生态城镇业务层面，公司现有的生态景观资源、VR应用技术、IP商业开发、客户与市场等多方面可与其进行对接，有效开发公司生态城镇资源，实现双方的业务协同；三是快速切入亲子新兴行业，嘉达早教作为新三板少数的早教优质企业之一，在业务规模、盈利能力、战略布局等方面均处于行业前列，公司与其携手可以快速切入亲子新兴行业，分享企业和行业增长带来的投资收益。

　　3、公司现有生态城镇模式日趋成熟，PPP加速生态城镇复制

　　公司现有的浔龙河、时光贵州、云漫湖生态城镇模式日渐成熟，可复制性强。在选址方面，一般选在距离市区以及机场、火车站30-60分钟车程，距离周边城市均在1-2小时内车程范围内，交通方便，人流量大；在施工建设方面，运用PPP模式，小资金撬动大项目，目前已签订近300亿元的框架协议，加速生态城镇复制；在运营方面，将生态城镇分成不同板块，根据项目特色，与专业机构合作开发运营；在内容方面，童勋营、亲子游、引入院校、结合VR等一系列文教体娱产业注入生态城镇。

　　4、携手早教龙头，深化布局，并加速项目复制，维持“强烈推荐-A”评级

　　公司转型生态城镇，并积极携手早教龙头以及结合VR等，丰富运营内容，深化战略布局；同时，PPP模式加速项目推广复制，预计16、17年EPS为0.20、0.25元，PE为57.9、45.2倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　5、风险提示：经济下滑超预期，转型不及预期，PPP推进不及预期，回款风险