1、走势情景与区间判断：上周周报我们提出，“短期市场大概率进入相对宽幅的横盘震荡，属于上升途中的调整，而非反弹结束。”短期我们仍然认为大概率是相对宽幅的横盘震荡，大概率是反弹途中的调整，而非反弹结束。中期观点维持：上证指数：二季度2600-3150、全年2300-3450.

　　2、市场情绪状态：上周市场情绪有所回落，仍处积极状态。节后的市场消息面再度错综复杂，海外市场避险情绪加强，可能对A股情绪产生一定的影响。(1)变差的状态：白酒、证券、锂电池、OLED、稀土、区块链，跟随指数的特征比较明显。创业板权重股低迷。(2)变好的状态：小主题依然存在一定的赚钱效应。

　　3、流动性和基本面、政策面观察：5月通胀和实体数据仍处于环比下滑趋势。实体企业的投融资需求依然偏弱，货币增速处于下滑通道。市场流动性较为充裕，资金利率小幅波动。金融业监管力度持续升级对资金面的影响值得持续关注。从二级市场资金面数据来看，限售解禁环比仍处上升状态；上周混合基金仓位小幅上升，股票型基金呈现持续减仓的状态。

　　4、风格&配置：多数主题跟随大盘振荡，维持“有胆可参与”，“手快或许有”的判断。科教文卫类板块中的可选思路：(1)强势线条：维持(OLED产业链)，有“胆”可参与(2)各种存在“政策/会议/活动”催化剂的：维持(机器人、充电桩、智能驾驶、石墨烯、核电、教育)，新增：卫星导航。白酒可以作为最具确定的超配板块。

　　5、风险因素继续累积。不确定性(既构成向上也构成向下风险)：全球市场的走势，上有阻力，下有支撑；美联储官员的表态；创业板权重股走势；A股进入MSCI指数的结果。向下风险因素：经济数据与信贷数据预期。

　　6、【招商研究推荐的“螺旋市”组合新增个股】：金螳螂。

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