事件

　　公司公告与山东科瑞石油装备有限公司签订焊管买卖合同，拟向山东科瑞出售总计约为 8.15 万吨直缝埋弧焊管产品，金额合计约为 2.7 亿元。

　　评论

　　再签油气管大单。公司前期已披露和山东科瑞签订了 3.8 万吨直缝埋弧焊管订单，加之本次订单，公司近期与山东科瑞累计签订订单约为 12 万吨，金额累计约为 4.07 亿元，订单量相当于 2015 年营收的 18.3%。根据 15 年直缝埋弧焊管毛利率为 23.9%，我们初步测算本次订单净利润规模为 0.22 亿元，并有望对 16 年业绩产生积极影响。

　　我们继续看好公司，重申推荐逻辑：

　　教育转型持续推进中。公司此前公告签订教育并购基金框架协议投资设立玉龙教育子公司，正式向教育行业转型，并欲打造成第二主业，方向瞄准 K12、幼教等相关市场。未来玉龙教育有望作为公司布局教育产业的投资管理平台，推动教育主线的并购扩张，为后续进一步转型做储备。我们认为，公司管理层转型意愿明确且执行力强，本次转型教育公司有望获得估值、业绩的双提升且进一步转型的想象空间巨大。因此，继续看好公司围绕教育产业相关转型。

　　主业保持不错增长。海外市场方面，公司近年来凭借其在海外市场多年积累，持续获得稳定出口订单。考虑到海外订单单价及盈利能力显着高于国内，出口订单将助力公司业绩稳定增长。目前，公司已公告在尼日利亚建厂，后续有望持续拿单。国内市场方面，中俄原油管道二线 4 个标段开标，工程预计今年 6 月开工，国内油气管需求随着上述大管线的开工也将逐步复苏。公司作为国内油气管龙头公司，预计未来几年业绩将保持不错增速。

　　投资建议

　　盈利预测维持不变，预计 16-18 年 EPS 分别为 0.25 元、0.31 元、0.38 元，对应估值 28 倍、23 倍、19 倍。维持“买入”评级。