【湘财证券策略周报：行情短期面临突破盘整区】上周反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，市场处于缩量窄幅盘整期，预计本周上证指数波动区间为2750-2850点。

　　沪深两市连续窄幅盘整近14天之久，这在市场有史以来并不多见，市场短期面临方向选择性突破。当前制约股市上行的主要因素为：1、美联储会加息；2、债券市场违约潮；6月份股市解禁潮。中长期的压力仍在于经济提振乏力；当前的利多因素为：1、A股加入MSCI；2、深港通开启；中长期的利多在于养老基金入市。因此，6月份是重要的时间窗口。从多空因素的力量对比看，市场相对偏空，向上的概率不大。

　　从技术面看，在经历了5月初的调整后，上证综指进入了窄幅盘整区间。市场成交量持续处于低位，两融余额也处于阶段性低点，波动大幅降低。投资者人气持续低迷，风险厌恶情绪上升，短期内任何利空消息都有可能引发新一轮的调整。且在窄幅盘整区间持续的时间越长，调整起来的幅度就越大。

　　由于6月份是市场敏感期，当前股市参与者应以防御为主。长线投资者可借机布局建仓或加仓优质标的股，股市的每一次调整都是长线价值投资者战略性建仓的机会。短线投资者在没有对冲工具的情况下，建议耐心等待。

　　未来股市上行的最大动力仍将是来自改革的推进。中国经济活力尤其是占据经济体量半壁江山的国有企业的效率能否得到提升，是支撑未来市场上行的关键。一旦改革推进逐渐成效，市场对改革形成一致预期，对股票市场将构成长期利好支撑，这是有望成为下一轮牛市的上涨引擎与逻辑所在。

　　上周反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，市场处于缩量窄幅盘整期，预计本周上证指数波动区间为2750-2850点。