周五，沪深交易所发布上市公司停复牌新规，严格控制停牌时限，并细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。资深市场人士向《投资快报》记者表示，今年6月MSCI即将做出新一轮评估，以决定是否将A股纳入MSCI相关指数。此次沪深交易所出台停复牌新规是为A股纳入MSCI指数铺路，将提升其纳入MSCI的概率。

　　重大资产重组停牌不超3个月

　　为解决随意停牌问题，交易所细化了上市公司停复牌制度，严控上市公司停复牌权力滥用。

　　周五，深交所发布《上市公司停复牌业务备忘录》，要求上市公司在筹划重大事项时，审慎判断停牌时间。募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项停牌时间不超1个月；重大资产重组停牌时间不超3个月；预计停牌时间超过3个月的，召开股东大会审议继续停牌的议案，决定是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。停复牌备忘录自5月27日起实施。同时，对于违反备忘录的规定，滥用停牌和无故拖延复牌时间的，备忘录明确交易所可通过公告等形式，向市场说明有关情况，并对公司股票实施复牌处理。对于上市公司滥用停牌权利、信息披露不真实、不准确、不完整以及违反相关公开承诺的，交易所可以采取监管措施或者予以纪律处分，情节严重的，交易所将及时提请中国证监会及其派出机构核查。

　　另外，上交所发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，严控停牌时限。筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超3个月，连续筹划重组的，停牌不超5个月；筹划非公开发行的，原则上不超1个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项的，原则上不超10个交易日；重大资产重组需披露停牌前1个交易日股东明细；当市场出现极端异常情况，上交所可根据证监会决定或市场情况，暂停办理停牌申请。上交所表示，对于存在滥用停牌和无故拖延复牌的，将采取相应的监管措施或纪律处分。

　　停牌新规提升A股纳入MSCI概率

　　今年6月，MSCI即将做出新一轮评估，以决定是否将5%的A股自由浮动调整后市值纳入MSCI相关指数。4月以来，MSCI指数公司已就A股纳入MSCI指数展开第二轮征询意见，征询对象主要是MSCI服务的机构投资者。有消息称，在本轮征询意见中，机构投资者提出了一些新的问题，包括A股公司停复牌的任意性、交易所层面在境外设立A股对冲相关衍生品的限制等。此前，上市公司随意停牌、停牌程序不规范、停牌时间过长、停牌期间信息披露不充分等现象时有发生，自愿停牌制度影响了正常的市场交易从而引发流动性问题。

　　对此，国金证券策略师李立峰表示，对于境外投资机构而言，流动性问题是极为关键的，随意停复牌、停牌时间过长不但会影响正常的市场交易，还会对市场以及个股的流动性产生非常大的影响。因而A股要进一步接轨国际，则应对此予以解决，沪深交易所发布的停牌新规将提升A股纳入明晟公司(MSCI)指数的概率，有望助推A股于年内纳入MSCI相关指数。

　　据中金公司研报指出，MSCI提议初始纳入比例为5%，A股在MSCI EM指数的权重约为1.1%，如果纳入将在2017年5月左右执行。以现在的市值情况估算，如果全额纳入A股，A股的权重为17.5%。海外中资股的权重为22%，整个中国市场的权重为39.5%。如果纳入比例为5%，那么A股部分对应的权重约为1.1%。粗略估计A 股以5%比例纳入MSCI 指数体系，带来的潜在资金流入规模约210 亿美元。如果全部纳入，带来的潜在资金流入约3600亿美元。

　　科技盛会有望引爆科技股

　　沪深两市周五维持震荡态势，盘中两市几度下探并出现快速反弹。截至收盘，沪指报2821.05点，跌0.05%，周跌幅0.16%；深指报9813.63点，跌0.13%，周跌幅0.03%；创业板报2069.89点，跌0.77%，周涨幅0.22%。盘面上，多个科技细分板块走势较好，包括OLED概念、触摸屏、蓝宝石、全息概念、智能穿戴、智能电视、苹果概念等十分活跃。业内人士指出，其背后的逻辑是科技创新已经成为A股市场投资风向标。

　　下周，多个科学大会同时在北京举行。中国科学技术协会第九次全国代表大会定于5月30日至6月2日召开，届时，国家“十二五”科技创新成就展也将在6月1日-7日举办。另外市场还预期，中国科技创新大会、两院院士大会将在下周举行。分析认为，此次科技盛会料会对中国科学技术发展影响巨大。虽然宏观经济L型发展，但战略性新兴产业的增速会比传统产业高，这里面的优质公司将会受到资本市场的青睐。

　　除了科技股这个市场热点外，投资者现在关心的还有大盘，A股见底了吗？国泰君安首席宏观分析师任泽平称，股票市场需要“休养生息”，未来业绩为主。“熊市”已经一年了，未来应该是从“快熊”进入一个震荡市里，在这个震荡市里面考虑到无风险利率难降、风险偏好难升，整个市场将会重新回归到基本面，也就是说业绩为王，寻找真的成长。在震荡市里面，什么样的板块会超越这个市场？2002、2003年的钢铁、汽车，2012、2013年的电和TMT，那就是业绩能够超预期的正增长，所以“从下到上”的机会来了。

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