市场人气回升，创业板领涨。在经历了两会期间的震荡行情后，A股本周迎来反弹。创业板一改数周以来的低迷走势，超越主板成为本周反弹的主力。截止至上周五，上证综指报收2955.15点，一周上涨144.84点，涨幅5.15%。深证成指、中小板指、创业板指一周涨幅分别为8.15%、8.00%、12.56%。

两会期间，伴随对滞胀的担忧以及美联储议息会议临近，市场情绪普遍较谨慎，对下跌的担忧多于对上涨的期盼。在一系列利好刺激下，A股仅走出震荡行情。全球及国内政策利好，促使市场风险偏好提升。近期固定资产投资增速、房地产销售价格等数据公布，市场对经济增长放缓的担忧有所缓和，证监会主席在“两会”新闻发布会上的表态，周三总理答记者问的讲话，加上继欧央行宽松加码后，美联储维持利率不变，缓解了人民币的短期贬值压力。3月16日，央行就MLF操作下调各期限利率25bp，增加流动性。在一系列利好叠加作用下，对稳定市场预期、提振市场信心起到积极作用，春季行情有望延续。前期调整幅度较大的创业板成为反弹的主力军。

美联储安抚市场，流动性压力减少，大宗商品价格提振。北京时间3月17日，美联储公布会议纪要。维持利率在0.25%-0.5%的区间，联储会议结果基本符合市场预期，点阵图的数据表明美联储今年或将加息2次。受此影响，美元大幅下跌,人民币即期汇率两日累计上调544基点。汇率企稳回升缓解了市场对资本流出的担忧，利好A股反弹。但从中期来看，美国在今年的6-9月大概率会再次加息，或对人民币汇率再次形成冲击，风险因素仍存。另一方面，美元走低利好大宗商品，在中美可能进入补库存周期以及原油生产国推进冻产协议的背景下，原油、钢铁、有色价格有望延续反弹趋势，助力全球经济与通胀企稳，提升市场风险偏好。

房市持续升温，需求回升促进经济企稳。国家统计局数据显示，2月份70个大中城市中有47个城市新建住宅价格环比上涨，仅15个城市房价环比下降，最高涨幅为3.6%；二手房市场中，34个城市价格环比上涨，28个城市房价环比下跌，最高涨幅为6.7%。在稳增长、扩赤字与宽货币的政策支持下，房地产加速去库存，基建投资开始发力，2016年投资需求大概率回升,二季度经济有望企稳回升。

战略新兴板被搁置，证金转融资业务恢复。根据证监会意见，“十三五”规划《纲要（草案）》中删除了“设立战略性新兴产业板”的内容。战略新兴板被搁置，对定位类似、可能形成竞争的创业板及新三板形成利好，也使得A股市场壳资源价值再次凸显。3月18日，证金公司发布公告称，自21日起，恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率。受此影响，券商给予客户的融资利率成本也将下降，这给市场传递出做多信号，有利于维稳股市。叠加两会后国企改革等措施的加速推进，近期政策暖风频吹，对A股市场形成利好。

春季行情有望延续，震荡磨底时间拉长。短期而言，在全球及国内政策利好作用下，预计市场大概率或延续反弹。长期来看，当前A股仍处于2015年6月以来的下跌通道中，短期反弹不改变下行趋势。建议关注供给侧改革带来的景气提升或盈利提升的行业。结构上，相对看好两会主题及业绩高增长的白马股。