中国股市是一个较为典型的政策市,日前证监会副主席姜洋发表了题为 《夯实基础不断提高资本市场服务实体经济的能力》的讲话,其透露出来的一些信号笔者认为值得重视,但笔者只是一个小散,解读如有不当之处恳请汪洋主席多多见谅,也不构成任何操作建议。因为大家的目的只有一个,那就是中国股市走向健康,既能发挥资本市场支持实体经济的伟大历史使命,又能让投资者最大化获得财产性收入。
汪洋主席开门见山就指出:“资本市场能不能发挥应有作用,能发挥多大作用,稳定是首要前提和决定因素。稳是主基调,稳是大局,离开了稳,一切都无从谈起。”资本市场何为“稳”,笔者认为那就是指数运行大致平稳,不会出现非理性暴跌也不会出现非理性暴涨,股指运行有一个底线思维,按照笔者理解,那就是不会偏离3100点太远,笔者曾经多次撰文说过主力资金要打造3100政策底,这是为什么呢?从技术上看,3100点是一个整数关口,中国投资者有一个整数情结,其次是3100附近是股指从2638点上涨以来趋势线的下轨,一旦跌破,上升趋势线就会遭遇破坏,上涨逻辑就会得到市场质疑,很多技术派人士就会加入看空阵营,导致股市出现技术性恐慌下跌,三是3100点位置不高也不低,有益于新股发行,即使新股节奏偏大一点,市场也不能使用过激词汇来指责IPO发行节奏与融资规模,而一旦股指偏离3100点太远,新股发行就会遭遇市场很多质疑,偏激声音也会逐渐高涨,因此只要股指大致在3100点位置运行,高层和管理层就都十分满意。
其次是面对妖股横行,暴力举牌也会出现更多监管。
中央经济工作会议今年没有对股市过多着墨原因可能也在这里,认为股市运行大致平稳,没有必要过度讨论,何况中国股市今年是一个融资丰收年,实现了最大化股市支持实体经济的伟大使命,按照姜洋主席的原话就是“尊重市场规律,及时应对化解风险隐患,在复杂多变的环境下,使市场实现了平稳健康发展。今年前11个月,上市公司通过股票发行累计融资1万多亿元,同比增长80%,交易所债券市场累计发行3万多亿元,同比增长60%。到目前为止,在交易所市场上市的公司已超过3000家,新三板挂牌公司超过10000家。“
是啊今年股市运行确实复杂多变,年初股汇双杀叠加熔断,中国股市罕见暴跌,下半年迎来股汇债三杀,但总体而言虽然走势不强甚至偏弱,股市运行依然较为平稳,全年来看没有出现大的危机。
姜洋主席指出”下一步,我们将继续牢牢坚持服务实体经济的根本宗旨,夯实市场基础,强化激励约束,不断提升资本市场服务效能。“既然股市未来重点依然是”继续牢牢坚持服务实体经济的根本宗旨“那么17年新股发行节奏不会低融资规模不会小,目前每周新股发行量大致是9-13家,预计明年大概率维持这一节奏,很难出现大的改变,除非股指出现较大程度下跌,要不然不会改变融资最大化思路,因为即使面对黑周一暴跌,证监会并没有改变融资节奏,17年新股发行超过300家是大概率事件。德勤预计将有380家至420家企业完成IPO,全年募资额在2500亿元至2800亿元,即明年新股发行数量和募资额较今年平均增长六成至八成。
在新股急剧扩容下,市场存量公司出现爆发式增加,投资者可选投资标的快速增加,很多公司有可能会出现泛人问津的现象,虽然不至于像港股一样出现仙姑,但股价长时间低迷不振可能会成为常态,因此选股方面要注意公司的行业影响力,而不是过度追逐概念尤其是ST股,叶檀曾经在一篇文章说出一种观点,笔者认为值得大家仔细研究:”“在股市扩容的过程中:1,优质蓝筹、白马股的价值会出现回归,出现溢价。2,大量个股边缘化,交投清淡。3,股市的盈利将越来越依靠基本面研究,依靠专业交易能力。4,简单粗暴的盈利方式,将逐步消失,比如简单炒小票,炒次新。5,没有专业能力的投资者生存更加艰难。这个过程来得比较缓慢,温水煮青蛙”。“
正是因为新股发行压力巨大,笔者并不认可17年会有牛市走势,更别说慢牛,有的只是结构性行情,至于结构性行情在哪里,笔者认可中小盘国企股的资产整合与注入机会。
面对新股急剧扩容,退市制度法制化常态化也是当务之急,壳资源价格可能会进一步降低,因此一些市值庞大基本面不佳负债较高的壳资源可能乏人问津,炒作要慎重,防止退市命运降临股价大跌甚至基本归零,让自己财富遭遇巨大缩水,毕竟上市越来越容易,借壳难度越打越大,退市制度越来越得到重视,姜洋主席指出:”对于走不动、跟不上或者有重大违法的上市公司,要严格执行强制退市制度,实现优胜劣汰,增强市场活力。“
可以预计未来对上市公司监管可能会越来越严厉,并引导上市公司做大做强自己,而不是整天沉迷于讲故事讲概念,引导现金分红依然是未来一个重要方向,适度配置高股息率个股是一种较为稳健的投资方式,江洋指出:”上市公司是资本市场的基石,是价值创造的源泉。在振兴实体经济过程中,广大上市公司群体要有敢闯敢试的勇气,咬定青山的志气,充分用好资本市场,主动谋划转型升级,加快培育新动能,巩固和发展既有优势,百尺竿头更进一步。同时,要珍惜和爱护资本市场这个平台,规范治理,提高透明度,强化股东回报,履行社会责任,实现可持续发展。“上市公司要”利用资本市场主动谋划转型升级,加快培育新动能,巩固和发展既有优势,百尺竿头更进一步。“笔者认为这给一些中小盘国企公司带来巨大机遇,可以利用资本市场平台,在政府帮助下,实施经营转型,因此笔者高度认可中小盘国企股未来资产重组并购的机会,尤其是一些大集团小公司的上市公司投资机会,其中军工资产证券化就是一个值得重点关注的方向。笔者曾经写过一篇文章里面较为详细的列举了有关概念股在这里就不在赘述。
从江洋主席讲话来看,笔者认为17年股市大涨大跌概率都十分之小,牛市基础是不具备,毕竟扩容压力十分之大,股指大致在一个箱体内运行概率加大,箱底在3100点附近,不会偏离太远,箱顶目前不好判断,投资机会可能不是十分好把握,至于结构性行情是可以值得期待,这话放到哪儿都是放之四海而皆准的真理,但问题是结构性行情在哪里?才是问题的关键,笔者看好中小盘国企股的投资机会。
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