这并非东吴证券第一次在研报方面“栽跟头”。10月25日，东吴证券的一份标榜着深度报告的研报《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》，称“福成股份(行情600965,买入)是殡葬行业未来绝对龙头，3个100亿值得关注。”并详细阐述了3个100亿的来源。

　　福成股份却立刻发出澄清公告。公司称，东吴证券研究报告中所称宝塔陵园的40万个墓穴的可销售单位数据来源不准确，经核实，宝塔陵园周围原本是三河市当地早年开矿留下的一些荒山荒坡，该类情形荒山荒坡土地面积大致为3000亩，但目前并不在公司及宝塔陵园名下。另外，公司直指研究报告中的多处推测并不代表公司现状。

　　在今年9月初，就曾有报道称，证监会相关派出机构已对国金证券(行情600109,买入)、银河证券和东吴证券的三篇军工研报出具了《监管关注函》，要求券商及时整改并进行内部问责而证监会认为，这些券商及其分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不合规等问题，已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的合规、专业、客观、审慎以及对投资者负责的基本原则和态度。

　　以下为东吴证券研报全文：

　　《信威集团公司点评：大国崛起的侧面（二），人中龙凤》

　　事件：近日，信威集团公告，收购以色列卫星通信公司Space-ComMUniCATionLtd（SCC公司）100%股份，将其私有化。

　　我们维持两年以来原来的观点，买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念。随后的减持公告，小非的成本各不相同，现金需求时间也不同，唯一的预期差在于没有想到熊市来的如此猛烈，小非的减持时间拉长了很多，预计要到三四季度。

　　卫星项目，由被监控的睁眼瞎变为耳聪目明：发射卫星不仅是技术的问题，更重要的是核心资源问题。现在世界电联的卫星频轨资源十分拥挤，一般的情况是全球各个国家相互协调，统一向ITU申请轨道位置和频段，至于能否搞定，什么时候搞定，就要看运气了，运气好，最快5年，运气不好，那就天知道了。

　　这次收购，花了2.85亿美元，关键不在于几颗旧卫星，而在于轨道和频率资源以及运营经验，假如收购顺利完成的话，加上公司将要在2019年发射的尼星一号，公司共有5个同步轨道资源和相应的频率资源，弥补我国通信卫星覆盖严重不足问题。换句话说，中国海外的大使馆、领事馆、其他驻外机构、飞机、轮船、甚至海外驻军，都能够通过我国自有的卫星通信系统进行全球沟通。

　　尼加拉瓜运河，掌握全球8%的物流定价权：定价权，最重要的是物流的定价权，美元说是信用货币，以前是附着在黄金上，现在是附着在石油上，没有了这些具体的东西，信用货币其实很难起作用。商品走海运是单价最低的方式，掌握了海运，从某种意义上就是掌握了定价权。按照尼加拉瓜运河的设计，它的运输量占到全球运量的8%。无论是否能够成功，只要这件事情在做，巴拿马运河就不敢提价，就必须拓宽水道。据我们了解，运河项目正在顺利进行。

　　乌克兰发动机，秀肌肉的核心：王靖总的“天骄航空”是所有买信威集团的投资者的最大梦想。将领先我国现有技术水平10-15年的飞机发动机技术引进、消化、研发，也是大多数期望中国崛起人的梦想。但是，还是需要一定的时间，不用说别的，现在没有收入、没有利润、没有产品、没有样机、没有公告的订单，即使要注入上市公司，如何估值，如何过监管？还是等待重庆厂房完成，预计2016年底出第一批样机。

　　大国崛起的侧面正在逐步构建，王总真是人中龙凤：上面的每一个项目，都是难度极大，超出绝大多数人的想象。“烧不死的鸟是凤凰，烧的死的鸟就是烧鸡”。大国崛起，各个侧面都是要构建，至于资本市场，无需担心，跑得快，来的也快。最重要的是，说出来的豪言壮语，逐步兑现，我们欣喜的发现，兑现正在过程中。

　　盈利预测与投资建议：预计公司2016-2018年的EPS为1.18元、1.39元、1.51元，对应PE15/13/11X，给予“买入”评级。

　　风险提示：股东减持对市场信心影响；系统性风险。