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今日最具爆发力六大牛股(名单)
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湘潭电化(002125)调研简报：深耕锰系材料，布局新能源领域值得期待
湘潭电化(002125)
近日我们调研了湘潭电化，了解公司经营现状以及未来的发展规划。
调研要点：
公司深耕锰系材料，积极转型新能源领域。 公司是国内规模最大的电解二氧化锰生产企业，也是国内目前规模最大的生产绿色高能环保电池-无汞碱锰电解二氧化锰生产企业，下游客户覆盖国内外大型知名锌锰干电池生产厂商如 Duracell、高能、松下、南孚、中银等。 受宏观经济影响， 普通型电解二氧化锰面临产能过剩，下游需求低迷的影响， 产品竞争激烈，但是高性能型和锰酸锂型电解二氧化锰市场需求持续增长。 公司在稳固锰系材料行业领先地位同时，积极拓展新能源电池材料业务， 与中南大学胡国荣教授展开技术合作，大力推进锂电正极材料的研发和生产，有望借助外延发展和技术进步切入新能源汽车产业链，未来发展空间巨大。此外， 在高性能二氧化锰材料方面， 公司高性能碱锰电池的电解二氧化锰产品已获得国内外客户认可，预计2015 年下半年销售 2000 吨，明年销量上升至 4000 吨，高性能碱锰电池研发成功有利于优化产品结构差异化竞争策略，进一步提升公司业绩。
收购污水处理公司，参股污水处理 PPP 项目， 进军环保产业，培育新的盈利增长点。 2014 年公司通过股份向湘潭振湘购买其持有的湘潭市污水处理公司 10 0%股权，交易价格 1.82 亿元。目前公司处理污水能力 15万吨/日， 根据公开资料显示， 2015 年公司将实现扭亏为盈，得益于污水处理公司盈利能力稳定。此外公司以 2980 万参股湘潭河东第二污水处理厂 PPP 项目， 一期污水处理规模为 7.5 万吨/日，随着湖南省 PPP 项目涉及环保投资达 90 亿元，公司作为湘潭市国资委下属的污水处发展平台，公司有望整合区域资源参与相关环保 PPP 项目， 发展空间巨大。
员工参与三年定增增强激励机制，彰显长期成长坚定信心。 截至 2014 年 12 月 31 日，公司资产负债率为79.68%，相比同行业，公司负债率较高，财务风险较大。 公司于 2015 年 4 月 28 日发布三年定增方案，发行价格为 11.51 元/股，发行数量 5415 万股， 11 月定增方案获得通过，此次定增用于偿还用于借款和补充流动资金， 增强公司的资金实力及抗风险能力。参与此次定增包括公司 14 名高层管理人员和 50 名中层管理人员，有助于增强长效激励机制，员工持股计划长达三年的锁定期也彰显出公司对于长期发展的坚定信心。
首次覆盖，给予“ 买入”评级。 公司在稳固锰系材料行业领先地位同时，积极拓展新能源电池材料业务； 收购污水处理公司，参股污水处理 PPP 项目，进军环保产业，培育新的盈利增长点，助力公司业绩扭亏为盈；员工参与三年定增增强激励机制，彰显长期成长坚定信心。 我们看好公司未来发展前景， 基于审慎性原则，暂不考虑非公开增发，预计 2015-2017 年的每股收益为 0.11、 0.50 和 0.76 元，对应市盈率分别为 215.4倍、 46.3 倍、 30.8 倍， 给予“买入”评级。
风险提示： 项目进展不及预期； 下游需求不及预期； 非公开增发的不确定性风险。（ 国海证券 代鹏举）
软控股份(002073)深耕橡胶轮胎产业，打造轮胎智慧工厂
软控股份(002073)
调研目的
了解公司为轮胎企业提供智慧工厂的实力与机器人方面的布局
调研结论
传统橡胶机械行业需求 2016 年有望触底回升
公司是全球少有的能够提供橡胶轮胎制造全部 7 道工艺的民营企业，橡胶机械业务与下游轮胎企业的投资相关， 近两年下游行业投资有所下降。 但根据公司了解到的情况， 2016 年是下游轮胎企业投资的底， 2017 年是投资年，下游行业对橡胶机械的需求有望在 2016 年触底回升。
积极开阔国外市场和大客户、提升市场份额
目前公司橡胶机械订单 80%-90%是来自国内，国内市场的占比约为 20%；国外市场是国内的 4-5 倍，国外市场占比约为 5%。 2015年橡胶机械行业国内需求略有下滑，但国外需求是有增长，过去3 年公司在国外市场的拓展取得了一定的成效， 2015 年上半年公司国外收入占总收入的比重为 21.5%。未来公司将争取条件为国外大型轮胎制造企业提供中高端装备，至 2018 年左右争取将国外市场占比提升至 10%，国外收入占总收入的比重接近 50%。
深耕橡胶轮胎产业链，打造轮胎智慧工厂
软控通过十多年的发展，产品覆盖了轮胎制造的几乎全部环节，能够实现轮胎制造 80%的设备数字化， 100%的整个工艺流程的自动化物流。基于在橡胶机械、信息化、自动化物流等领域的多年经验，软控在橡胶轮胎行业内率先提出了“智慧工厂”理念。目前软控致力于利用互联网工具，通过大量的数据采集以及数据的分析应用，实现从研发端到订单、设备、产品及售后服务的互联互通。结合橡胶轮胎行业智能制造的发展趋势，软控将不断加强对数字化装备、绿色原材料、轮胎制造的 MES 系统、工业机器人等领域的研究，为轮胎企业建造智慧工厂。
非公开发行强化轮胎智能制造装备
11 月 20 日公司公告非公开发行约 8917 万股募集约 12.7 亿元（ 14.23 元/股），募集资金主要投向轮胎装备智能制造基地（ 5.13亿元）、轮胎智慧工厂（ 2.43 亿元）、智能轮胎应用技术中心（ 1.43亿元）和工业机器人及智能物流系统项目（ 3.7 亿元）。本次非公司发行将进一步强化公司在轮胎智能制造装备及轮胎智慧工厂方面的实力，目前公司正在积极准备相关项目可行性细化分析。
未来 5 年壮大工业机器人和智能物流板块
工业机器人和智能物流是公司未来重点发展的业务之一，先期将重点围绕橡胶及轮胎等熟悉产业，之后再向其他领域扩展。该板块主要由公司全资子公司青岛科捷（科捷机器人和科捷物流）实施， 2014 年青岛科捷实现收入 1.17 亿元、同比增长 34%，今年科捷情况还是比较好。同时公司在今年 6 月投资了北人机器人系统（苏州）有限公司， 其主要产品以机器人系统集成和智能化、自动化焊接系统为主，北人机器人和科捷在收入体量上相当，未来科捷机器人将强化与北人机器人的合作。科捷物流主要针对电商、快递等行业的高速分拣机，轮胎橡胶行业的整体物流解决方案。公司计划通过逐步深化研发等方式，用 5-10 年的时间将该板块打造成和橡胶机械板块一样大。
提升管理效率，降低管理费用率
2011 年之后公司管理费用率确实在提高，部分原因是公司推动国际化战略，另外公司内部管理也需要优化，公司也正在积极的研究提升管理效率的方案，争取能够降低管理费用率。
重视股权激励计划
2014 年公司实施了股票期权（ 9.42 元/股、 520 万股）和限制性股票期权（ 4.55 元/股、 780 万份），合计 1200 万股，激励期限均为 4 年，结构均为 4:3:3，激励对象为包括总经理在内的 16 名高管及业务骨干， 2015 年 5 月通过发行新股完成了授予，首期行权条件为 2015 年扣非后业绩较 2013 年增长不低于 40%。公司 2015 前三季报中已预告 2015 年归母净利润同比增长 0%至 50%，公司重视股权激励计划。
盈利预测及投资建议
软控已实现了在橡胶轮胎制造的全产业链布局，集软件（ MES 系统）、智能制造装备（工业机器人等）和智能物流于一体，非公开发行项目若实施将进一步强化公司在建造轮胎企业智慧工厂的实力。我们看好公司在国内橡胶轮胎产业推广智能化装备及拓展国外市场的能力，预计 2015-2017 年 EPS 为 0.30、 0.39 和 0.53 元，对应 25日收盘价 PE 分别为 55.02、 42.32 和 31.35 倍，首次调研及覆盖给予“增持”评级！（中信建投 郭泰）
三一重工(600031)发行45亿可转债，用于海外投资和项目研发，住宅工业化是未来看点
三一重工(600031)
事件：公司公告可转债募集说明书（11 月7 日已公布可转债发行草案），公司将发行不超过45 亿元可转债，拟用于投资及研发项目、收购项目。
投资要点
投资住宅工业化项目，未来前景广阔
根据发行方案，45 亿中的10.18 亿元用于巴西产业园（一期），6.5亿元用于建筑工业化研发项目（一期），18.21 亿元拟用于工程机械产品研发及流程信息化提升项目。9.78 亿元拟用于收购控股股东三一集团和三一重型能源装备持有的索特传动设备100%股权，3300万元拟用于湖南三一快而居住宅100%股权。
住宅工业化在国际上并不是一个新鲜的名词。数据显示，在最早推行建筑工业化的日本，住宅工业化率已经达到了80%。然而这一产业对中国而言，却是一片蓝海。今年5 月，国家发布了“中国制造2025”战略计划，住宅工业化恰好把住了建筑业升级的脉搏，与国家战略一致合。
可转债2016 年1 月4 日起可售
此次发行45 亿元可转债，每张面值100 元，共4500 万张，期限6年，票面利率第一年为0.2%、第二年为0.5%、第三年为1.0%、第四年为1.5%、第五年为1.6%、第六年为2.0%。初始转股价格为7.5元一股，2016 年1 月4 日起配售。
公司业绩处于下滑状态，未来工程机械仍在缓慢出清
公司自2012 年以来，一直处于业绩下滑状态。根据公司的2015 年三季报，今年Q1-Q3 营收184 亿元，同比减少30.8%；实现归母的净利3846 万元，同比减少97.5%。我们预计工程机械行业未来仍维持底部缓慢出清的过程。
申请军工资质，促进公司转型
公司2015 年5 月份在长沙成立了军工事业部。若三一申请军工资质顺利，未来的发展方向可能会根据三一重工的自身特点，在其擅长的领域，如机械制造、智能控制、自动化方面进行生产。目前三一PB 分别为2.3 倍，目前股价已反映悲观预期，预计三一在2016
“一带一路”+海外拓展助力企业业绩突破
一带一路国家战略有望拉动基建带动工程机械复苏，海外拓展也成为三一寻求业绩突破的重要一环。今年7 月，集团董事长与巴西圣保罗投资局负责人签署了投资协议。根据协议，三一集团计划在巴西投资约3 亿美元，在雅卡雷伊市建厂，开展工程机械设备的研发制造与销售。
盈利预测
公司作为工程机械整机龙头，未来有望向环保、金融、军工等领域转型；同时一带一路国家战略有望在未来加速行业弱复苏。我们预计公司2015-2017 年EPS 为0.03,0.07,0.11 元,对应当前股价为216,92,59 倍，首次给予 “增持”评级。
风险提示：
公司应收账款坏账率提高，工程机械行业不景气加剧。（东吴证券 陈显帆,周尔双,黄海方）
广田股份(002482)互联网家装等新业务基本成型，平台战略稳步推进
广田股份(002482)
核心观点：
自年初以来，公司加快了在定制精装、互联网家装以及智能家居等三大新业务领域的布局，目前新业务体系已经基本成型.此外，公司还积极探索装饰施工机器人领域，占据了一定先发优势。随着各项新业务逐渐发展成熟，公司平台发展战略稳步推进，未来估值预计将稳步提升。
报告摘要：
公司转型力度大，新业务布局速度快。随着建筑行业进入调整修复期。建筑企业纷纷谋求转型，拓展新的业务方向。广田股份作为建筑装饰类龙头企业之一，转型力度明显大于业内其他企业。公司在去年就开始了互联网家装和智能家居的探索，今年新增加了定制精装业务。三大新业务齐头并进，发展迅速，体现了团队强大高效的执行效率。
新业务布局基本完成，明年开始进入成熟期。公司涉足的三大新业务在年内已经基本完成布局或落地。定制精装业务板块，公司已与多家开发商达成合作协议，开始进入实质性推进阶段；互联网家装业务板块，公司5 月28 号推出“过家家”平台，11 月28 日在深圳第一家直营店开业，明年在全国主要城市将全面铺开；智能家居业务板块，9 月1 号公司发布了“图灵猫”产品，也是业内第一款系统集成式智能家居产品。
阶梯式探索新业务，机器人领域明年有望完成布局和落地。公司按照阶梯式思路布局新业务，公司在2015 年7 月投资设立了广田机器人有限公司，也是业内第一家探索建筑装饰细分领域机器人的公司，未来有望成为解决行业施工管理难点的重要方向，推动公司估值进一步提升。
三大举措为转型保驾护航，平台战略稳步推进。为了提升转型效率，降低转型风险，公司从夯实传统业务优势、大力引进外部优秀人才、施行“合伙人制度”等三大举措着手，为新业务的发展保驾护航，公司平台战略稳步推进。
预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.73 元、0.79 元、0.85 元。目前公司股价对应的PE 分别为37 倍、34 倍、32 倍。考虑到2016 年三大新业务逐步成熟，业务收入增长预期较好，给予公司“增持”评级。
风险提示：新业务发展不及预期、团队融合、回款风险、现金流风险等。（东北证券 王小勇,徐慧强）
美都能源(600175)定增方案通过，招商证券股份有限公司能源转型再下一城
美都能源(600175)
11 月 14 日公司公告其定增方案获审核通过， 募集 79 亿元投入美国油气区块建设和偿还贷款，转型再下一城。低油价下，页岩油受波及，但公司有能力微利运行并不断寻找时机并购。国内可关注公司切入油品贸易和仓储的可能。 按定增后股本摊薄计算 15-17 年 EPS 为 0.05、 0.11 和 0.22 元，给予“ 审慎推荐-A”评级。
中小房企生存空间受迫， 坚定转型能源 公司传统业务主要包括房地产和贸易。在中小房企发展空间受到挤压的背景下，决心向海外能源方向转型。
大手笔定增，大股东加持，转型再下一城 2013 年公司定增募资 23.3 亿元投入收购 Woodbine 油田等事项； 2015 年公司再次大手笔定增 79 亿元投入海外油田资产并购，大股东认购近六成，显示强烈信心。
Woodbine 区块储量有挖潜空间，定增后能微利运行 Woodbine 区块位于Eagle Ford 页岩区， 2P 储量近 5000 万桶， 通过纵向挖潜储量或有扩大空间。高油价时期收购，资金成本大，桶均完全成本在 65 美元。通过定增偿还海外贷款年节省财务费用 3 亿元，盈亏平衡降至 45 美元/桶，能够微利运行。
Devon 区块战略储备性质浓重 区块尚未实质性勘探，因毗邻 Woodbine 油田， 推测储量不低。 收购价仅 379 万美元，低油价下， 战略储备意图更明显。
Manti 并购看重技术团队 Manti 区块储量不及 Woodbine， 但平均收购价格较前者低 50%。原有团队的水平压裂技术能力突出，公司更为看重。
国内布局关注切入油品贸易和仓储的可能 公司石油和化工贸易额占总营收近四成。海外布局油气资源后，技术和人才都具备，反哺国内可能性大。 拿下非国营贸易进口资质后，积极参与新疆油气区块招标， 布局动作频频。应关注公司切入油品贸易和仓储业务的可能。
风险提示: 国际油价长期低位徘徊；现有区块横向开发进程迟滞（招商证券 柴沁虎）
太极股份(002368)调研报告：外延战略实施，转型打造政务一体化龙头
太极股份(002368)
事件：公司拟通过发行股份及支付现金方式购买宝德计算机、量子伟业，对价分别为 16.66 亿元和 4.21 亿元，发行价 36.00 元/股，合计发行股份 48,703,455 股；同时，公司拟以不低于 47.84 元/股的价格发行不超过 41,806,020 股，募集配套资金不超过 20 亿元布局自主可控和云计算设。公司股票 31 号复牌交易。
投资要点
整合宝德科技、量子伟业打造电子政务云一体化龙头： 国内电子政务云市场空间预计超过千亿， 太极作为中电科十五所下属企业，凭借原有党政机关客户优势，在整合宝德科技、量子伟业后，将形成从 IaaS 层到 SaaS 层的一体化服务布局。
整合宝德计算机，打造“软硬一体化”自主可控产业。宝德以研发、生产、销售服务器及相关解决方案为主营业务，拥有 10余年的服务器研发经验，拥有业界种类最多、型号数量最齐全的云服务器产品，是国内领先的云基础架构提供商。对宝德的收购将填补中国电科在自主服务器产业上的空白，有效推进中国电科及太极股份自主可控战略实施，初步形成“软硬一体化”自主可控产业体系，为更好地支撑国家安全可靠系统建设奠定坚实基础。宝德 2016-2018 年净利润承诺分别不低于 1.22 亿、1.60 亿元和 2.14 亿元。
借助量子伟业客户资源，拓展金融客户。 量子伟业主营业务主要包括档案管理应用软件销售、档案业务流程外包服务（档案管理 BPO）、档案数字化加工服务三大业务单元。 其客户主要为档案局、档案馆，还包括中国银行、兴业银行、东方航空、太平洋保险、人保财险、新华人寿、中国移动、中国电信等大型企业集团。本次交易在充实太极管理软件产品的同时，通过量子伟业 BPO 业务积累的海量客户数据资源，将推动公司管理软件业务向“互联网化”发展；此外，本次交易还将补充太极在大型企业、金融保险、互联网企业等方面的客户资源，帮助公司打造党政、国防、中央企业、金融保险、互联网企业等规模化的客户市场。
自主可控完成一体化布局，有望受益党政系统国产化替代：党政系统的 IT 设施有望开启全面自主可控国产化替代，公司以其强大政府资源与特一级以及保密甲级等资质有望获得大量项目订单；公司作为中电科旗下基础软件平台，已经拥有人大金仓数据库 30%股权、金蝶中间件 21%的股权，整合宝德后在服务器、存储方面实现初步布局，预计未来将继续拓展形成完整自主可控体系。
电科集团的智慧城市平台： 电科集团在太极设立智慧城市创新中心，太极具有顶层设计的优势，与集团一起参与智慧中国的规划，承担了 20 多个城市的高端咨询，典型的案例比如智慧新疆的规划。去年成立了智慧园区创新中心，落地三个智慧园区，单个项目预计可达几千万，全国近 200 个园区，空间较大。
作为中电科下基础软件平台，资产注入与外延可以期待： 太极作为中电科十五所下唯一的上市公司，预计在国企激励机制与资产证券化改革中都将发挥重要作用，股权激励计划对于业绩增长要求严格体现公司决心；公司作为中电科旗下基础软件平台，受益与集团的资产证券化。十五所年底将进行人事换届，后续改革预期强烈，有望进一步资产整合形成集团软件平台。同时，外延扩张通过行业整合以实现基础软硬件自主可控的预期十分强烈。
给予“增持”评级：考虑标的公司业绩承诺，2016 年、2017 年、2018 年宝德计算机、量子伟业累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 1.55 亿元、2.03 亿元、 2.68 亿元。 我们预计公司 2015/2016/2017 年备考净利润分别为 2.16 亿、 4.01亿和 5.10 亿，摊薄 EPS 分别为 0.43/0.79/1.01 元，现价对应 2015/2016/2017 年 153/83/65倍 PE。太极作为中电科十五所下唯一的上市公司，在自主可控和大数据云计算等领域具备较强实力，看好其凭借原有党政机关客户优势，在整合宝德科技、量子伟业后， 将形成从 IaaS 层到 SaaS 层的一体化服务布局，首次覆盖给予“增持”的投资评级。
风险提示：增发通过与否具有不确定性；业务整合风险。（东吴证券 朱浩珉,李奡 ）
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