上周回顾： 1)建筑行业融资余额下降 2.39%； 2) 中国前三季度全口径外债余额减少 1500 亿美元至 1.53 万亿美元； 3) 11 月制造业 PMI 上涨 0.1%至49.7%； 4) 12 月全国 100 个城市房价环比涨 0.74%； 5) 菲律宾以创始成员国身份加入亚投行； 6) 国开行： 2015 年专项建设基金投放 5800 亿，棚改贷款翻倍至 7500 亿元； 7) 2015 年建筑行业上涨 14.1%，在整个市场中排名居中，其中钢结构板块大涨 93.5%。

　　本周观点： 习大大在新年祝词中对未来工作强调深化改革与区域战略持续推进，短期重点关注具有政策催化剂的建筑工业化、 一带一路以及国企改革相关标的；长期来看经济周期下行，投资趋势下滑，在探寻子行业变化、产业升级、经济转型的同时， 自下而上仍需关注转型， 建议重点关注棕榈园林、鸿路钢构、 中材国际、全筑股份、苏交科、 金螳螂等。

　　1) 建筑工业化助力建筑行业“供给侧改革”： 政府提出从供给端深化改革，建筑行业中工业化建筑实现了传统建筑业的转型升级， 再加上成本痛点得到改善， 目前的发展的阻碍为认知度不高，但在政府的大力推行下， 有望快速实现商业化， 关注鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构等。

　　2) 继续关注一带一路战略： 一带一路战略在国家的大力推行下已进入海外订单持续落地阶段， 大型建筑央企海外订单增长明显， 但收入占比不高，对业绩影响幅度不大， 1 月份亚投行投入运营是催化剂， 重点关注以海外市场为主的国际工程企业，如中材国际、中钢国际与中工国际等。

　　3) 把握国企改革四条主线： 关注国改“1+N”方案的“N”出台，以及国改四条主线：央企合并传闻(中冶、两铁等)、集团资产注入(空港股份、葛洲坝等)、壳价值(空港股份、云投生态等)、效率提升(中国建筑、棱光实业等).

　　4) 周期向下看转型： 国内需求疲软现状暂无改善， 周期向下关注公司转型业务， 从转型类型来看： 1) 跨界转型； 2)产业链延伸转型。

　　风险提示： 转型不及预期，投资下滑，回款风险。