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国海证券策略周报:春季行情还需等待】整体策略上依然建议规避前期涨幅较大的板块。从短期催化剂来看,关注钢铁和军工板块。近期钢材价格出现较大回升,螺纹钢期货12月涨10%,热轧卷板12月涨15%,现货市场价格在节前也快速跟进,建议关注钢铁板块的交易性机会。中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》,新的改革方案意在将指挥和军队建设分开,军队指挥、装备现代化的重要性上升,将刺激军工板块的行情,往后看,1月16日台湾大选,可能成为另一个催化剂。
2016的春季行情会略晚一点,幅度会小一点
最近几年,每年春季均有一波以主题为主的行情,春季行情的逻辑是:(1)年初流动性一般较为宽松;(2)由于春节和天气寒冷等原因,1季度的经济数据没有太多参考价值,宏观环境较为稳定;(3)春季两会前后,是政策密集期;(4)年报预披露到披露期,部分板块业绩超预期。目前来看,大的逻辑依然存在,但12月降准预期落空,市场对创业板涨幅较大后业绩能否匹配有所担心,会导致2016年的春季行情晚一点,幅度小一点。
市场对股票供给的担心还在
目前市场均已经看到了1月8日后的减持潮,虽然具体的减持量仁者见仁,但在流动性不确定增加和获利盘较多的情况下,投资者可能倾向于先观望,等待明确后再布局。证监会正式发布完善新股发行制度相关规则,1月1正式实施,如此迅速的制定完相关规则,略超市场预期,显示监管层想要尽快恢复股市融资功能的目标非常坚决。预计在节奏上,监管层将在股市活跃的时候加快直接融资速度,股市低迷的时候控制速度。
降准预期落空
12月降准预期落空,会让投资者担心货币政策转为观望,短期对市场影响偏负面,我们认为从12月预期落空主要原因有:(1)12月利率下行较快,流动性较为宽松,(2)12月有色和螺纹钢等大宗商品价格反弹,预计短期PPI可能会出现回升。往后来看,货币政策维持宽松的趋势依然会持续,但利率更多是缓慢下行,而不是快速下行,所以在利率快速下行后,很有可能货币政策会低于预期。
板块配臵建议:关注钢铁和军工板块
整体策略上依然建议规避前期涨幅较大的板块。从短期催化剂来看,关注钢铁和军工板块。近期钢材价格出现较大回升,螺纹钢期货12月涨10%,热轧卷板12月涨15%,现货市场价格在节前也快速跟进,建议关注钢铁板块的交易性机会。中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》,新的改革方案意在将指挥和军队建设分开,军队指挥、装备现代化的重要性上升,将刺激军工板块的行情,往后看,1月16日台湾大选,可能成为另一个催化剂。
(责任编辑:DF207)