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去产能、去杠杆、去库存等措施将进一步落实。真正有价值、高成长性的公司能得到积极配置。

2015年注定是中国股市成立以来非常值得回味的一年，股指从年初开始延续2014年的牛市一路狂奔，创业板一口气涨了154%；到了6月遭遇股灾，短短两个月时间上证综指从高点算起跌幅高达43%，创业板跌幅超过52%，很多个股股价剩下高点的三分之一不到。投资者从赚钱到赔钱，从充满希望到绝望砍仓甚至强行平仓，这一幕强烈地冲击着每个市场的参与者。

即使这一年大起大落，创业板指数的涨幅依然远超过主板涨幅，充分体现了稳增长、惠民生、调结构的战略方向，战略新兴产业得到了投资者的追捧。精准医疗、新能源汽车、互联网大数据、虚拟现实及量子通讯等主题代表着中国经济未来发展的主要方向，我们的思路也是重点把握新兴产业，寻找行业景气度高、处于爆发中的品种。2015年下半年，新能源汽车产业链无疑是最耀眼的一个板块，新能源汽车产销量成倍增长，是整个产业链个股大涨的基础，我们从产业链上游锂资源到中游锂电池，电解液、隔膜再到充电桩全方位布局，逐一寻找当时市场的热点龙头，取得了较好的效果。

2016年是实施供给侧改革的一年，去产能、去杠杆、去库存等措施将进一步落实，清理僵尸企业将成为一项重要的任务，风暴中心将聚焦在银行。2013年以来，宏观经济开始逐步下行，工业企业进入长期去产能，与之对应的银行资产质量开始出现负向变化。一方面，僵尸企业倒闭，将进一步带来银行业不良贷款的攀升；另一方面，随着利率市场化的逐步实现，银行存贷差进一步缩小，银行明年净利润下滑将是大概率事件。如何让潜在的风险缓慢释放，是摆在当前的一个难题。2016年，宏观经济预计总体会维持低利率环境，根据目前的利率与通胀水平，预计存贷款利率仍有0.25个基点的下调空间，降息之后的低利率环境有利于企业降低成本，提升上市公司的业绩，同时随着现金类理财产品预期收益率的降低以及高收益理财产品种类的减少，考虑到刚兑打破风险的增大，权益类产品的需求在提升，股权时代来临。而股市也将面临一系列重大的变革，一是注册制的实施，股票市场将由原来的扭曲走向正常，真正有价值、高成长性的公司能得到积极配置，垃圾股遭到抛弃；二是救市资金被动进入市场后，社保、养老金等长期资金陆续加大进场力度，股市将逐步走向稳定；三是人民币国际化进程加快后，深港通、A股被纳入全球大型指数基金配置，国际融合度加深；四是战略新兴板登台，战略新兴产业依旧得到市场重点关注。综合而言，2016年的配置需要兼顾价值与成长，精选优质上市公司。

在新的一年里，新股发行又恢复市值配售，人大授权国务院实施注册制，新股发行向前迈了一大步。新三板到2015年末挂牌数已经超过5000家，资金流向小微企业支持实体经济，主板也应该承担同样的功能，注册制的实施将引导资源有效配置，让过剩的资金流入实体经济，支持经济转型。核准制向注册制过度的趋势，市场已经充分认同，政策放权释放市场活力也是供给侧改革的关键之一，它可以引导资金流向实体经济，实现推动经济增长的目的。注册制下，上市将以信息充分如实披露为前提，相关的中介机构如证券公司、律师事务所、会计师事务所将承担相应的法律责任，证监会只起到严格监管的作用。注册制的实施，将带来资本市场的重大变化，分化将是主基调。

“十三五”规划以创新发展为核心，提出了创新、协调、绿色、开放、共享五大发展方向，基于消费已经成为拉动GDP增长的最重要的因素，2016年建议重点关注大消费、大健康等相关行业，包括医疗保健、食品饮料、文化传媒、移动互联网等板块，主题投资方面重点关注国企改革、精准医疗与养老服务、云计算大数据及移动互联网、量子通信与虚拟现实、石墨烯、新能源汽车与节能环保、高端制造（机器人、3D打印）、文教体育、迪斯尼与环球影城。此外，在2016年随着智能化的提升以及技术上的进步，以互联网和大数据为基础，虚拟现实、无人驾驶汽车和无人机、服务机器人、智慧城市以及智慧家庭等主题都会离爆发更近一步，其中尤以虚拟现实更贴近生活，最富有想象空间。