此时的格局让投资者心理很纠结,不知如何选择?那么,在一片迷茫之中,我们必须让投资者拨开迷雾,看清未来的道路,自然明白如何选择。我们认为,无论是基本面,估值面,还是情绪面,优秀的大金融股票现在已经是明显低估。现在买入,长期赚高收益是大概率事件。
回溯2004~2015年上市银行业的发展,我们可以看到银行业的估值与业绩增速并非成正向关系。银行股的增长并不是与净利润增长率、不良贷款率等业绩指标挂钩,而在于金融改革的实质推进。
随着证券行业创新业务全面发展,盈利能力将进一步提升,在杠杆监管放宽的叠加下,未来行业ROE将在15%以上。2014年下半年券商成为行情引擎,PE估值进入新一轮提升,2015年券商板块受两融政策监管和6月以来市场大跌,板块估值再次跌入历史低位,当前证券板块PE均值回落到16-17倍,大型券商估值回落到8倍左右。
回顾这十年间,保险公司的业绩表现可以用“蒸蒸日上“来概括。已赚保费逐年增高,行业年复合增长率也保持在10%以上。受今年6月市场大跌的影响,保险股的平均股价、PB、PEV也大幅下挫。但就跌幅来说,保险指数6月到8月最大跌幅43%,略小于上证综指的45%,基本面支撑抗跌性较好。现在,保险股PB跌到了2倍、PEV跌到了1倍左右,价格被严重低估,后期修正反弹空间很大。
这个时点批复养老金就是希望股市健康发展,不要重回短线炒作的思路。而要真正地进行研究。不论价值还是成长,只要是真价值,真成长,最终都会获得长线资金的认可。这个政策对长期的信心恢复很有作用,而最有利的行业就是大金融行业。金融蓝筹目前都跌到1倍PB附近,综合考虑成长性和安全性,都已经具有不错的长期投资价值,是值得长期资金的买入。
我们觉得养老金入市的批复是下来大金融持续利好的第一步,下来还会有哪些大金融的利好?例如像金融机构的改革,利率市场化现在已经走到最后一步,存款利率上限进一步放开,国企改革,银行混合所有制,员工持股的批复、财税体制改革,还有就是对于外资进一步的开放,市场信心的持续恢复,证券法的修改,注册制的推进,优先股得到认可。资本帐户的开放,像进一步国企改革等等。这就是我们为什么认为下半年大金融获得超额收益,甚至于大幅的绝对收益是可能的。
作者:罗毅来源中财网)
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