网易财经8月27日讯 中国央行公开市场今日将进行1500亿元7天期逆回购操作，另外，今日有1200亿元逆回购到期。央行公开市场本周净投放600亿元。此外，中国人民银行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作1400亿元，加权平均中标利率2.3%。

民生证券对此发布研报称，央行在9月6日降准流动性释放之前，维持较大的公开市场投放量，意在稳定资金利率，对冲外汇占款流出的影响。

民生证券还表示，货币宽松引导资金利率下调，贬值预期增加可能会导致外汇占款流出更剧烈，核心还是得提高人民币资产的赚钱效应，后续财政转向积极可能性加大。

以下为研报全文：

【民生固收】央行逆回购引导资金利率下行

①央行逆回购1500亿，本周净投放600亿，昨天slo亦释放1400亿，降准释放流动性时点为9月6日，在降准流动性释放之前，维持较大的公开市场投放量，意在稳定资金利率，对冲外汇占款流出的影响。

②量价配合引导资金利率下行。与slo中标利率相仿，本次逆回购利率下调至2.35％，央行有通过货币量投放压低资金利率意图。正如此前一直强调的，利率稳则信用链条稳资金面稳则信用链条稳，在实体产能过剩主体自身造血能不足的背景下，维系一个低资金利率环境非常必要。

③货币宽松会不会给汇率端更大的压力？货币宽松引导资金利率下调，贬值预期增加可能会导致外汇占款流出更剧烈，核心还是得提高人民币资产的赚钱效应，后续财政转向积极可能性加大。在这之前我们依然看好长端利率投资价值。