沪指重挫逾6%失守3800点 六大机构揭秘跳水真相
　　分析人士指出，指数下跌回补了前期的上行缺口，而且出现放量，预示着下跌或一步到位
　　多重因素共振导致下跌
　　记者：昨日，沪指早盘冲上4000点后即掉头一路杀跌，最终沪指收盘暴跌6.15%，连续失守3900点、3800点整数关口，收报3748.16点。沪深两市成交量略有放大，合计成交1.39万亿元。行业板块全线下行，逾1500只股票跌停。请问，究竟是什么原因导致股指再度暴跌？
　　天信投顾：本次暴跌应是多重因素共振的结果，其中最主要的还是投资者的心理发生了微妙的变化。首先，上证指数4000点整数关口的心理压力作用。市场做多信心一直处于修复期，上方套牢盘的压力沉重，底部获利盘的抛压在4000点也表现的特别明显。其次，管理层计划退出市场，让市场自由运作，但是会被很多投资者解读为对市场放任不管，情绪上的担忧引发了羊群效应。最后，入场资金的供给不足，主要是存量资金在博弈，新增开户数明显减少，加上前期人民币汇率的下行，导致场内资金加速流出。

　　同花顺：引发大盘强震的四大不利因素为：首先，基民大幅减少，7月份偏股基金遭近万亿元净赎回，市场弹药缺少将让沪深股指反弹难以继续；其次，7月份百万元市值账户逐渐消失，赚钱效应缺失令市场信心难于一时修复；再次，有消息称，银河证券周一起恢复融券，多方做多底气受考验不利于股指反弹；最后，技术上沪指4000点一带是密集成交区，在大盘量能不能持续放大的情况下，是很难攻破此压力位的。

　　回调或一步到位
　　记者：周二沪深两市高开低走，震荡下挫，在央企改革集体跌停的带动下，沪深两市上演跌停潮，再现千股跌停，创业板昨日震幅高达8.7%。从技术面看，股指将如何演绎？
　　巨丰投顾：技术面看，沪指下跌回补了前期的上行缺口，而且出现放量，预示着下跌或将一步到位。因此，昨日下跌完全是恐慌心理导致，而指数的下跌仍属洗盘性质，回调或一步到位。下半周或还有大涨，至于反弹空间，沪指一段时间仍有望冲击4300点至4500点区域。

　　九鼎德盛：从市场轨迹来看，沪指短期技术指标如KDJ等处于高位钝化后，由于市场量能不佳，周二出现大幅度杀跌也可理解为一种市场行为，也可能与基本面方面的变化密切相关。从市场多空博弈来看，多方主要依托于证金公司护盘与国企改革两条主线，而空方则依据市场总体市盈率过高、人民币贬值、市场底未形成等。周二国企改革概念股全线退潮，显示市场技术压力明显且空方暂占主动。

　　天信投顾：从技术形态上来看，目前沪指是个典型的对称三角形态，而且双轨不断收敛，接近交叉位置。经过昨日的暴跌，沪指又回到了箱体内运行。也就是说未来的运行均线基本是在3700点至3900点做窄幅的震荡整理，之后会选择突破，中线向上突破会是大概率事件。

　　源达投顾：沪指在4000关口持续整固压力较大，昨日盘中权重股护盘动作明显，一根长阴线将沪指重新打到了3700点，盘中接连跌破了5日均线、10日均线、20日均线、30日均线等多根均线，并且盘中也跌破了BOLL的中轨。尾盘迅速增加的卖空力量助推了昨日放大的成交量，放量下跌之后沪指或许仍将继续下跌。在7月27日的大幅下跌之后市场消耗了巨大的动能近期才略有修复，小别数日后再度出现的放量下跌在消耗动能的同时也将沪指修复步伐放缓。本周又逢股指期货交割周，基点的变化逐渐成为投资者关注焦点所在，昨日的下跌也不排除是股指期货交割移仓的可能。

　　关注国企改革概念股
　　记者：昨日，从板块热点看，银行和券商板块成为昨日抗跌排头兵，而前期大涨的国企改革概念股昨日遭遇变脸，集体奔跌停。请问，后市该如何布局？
　　华讯投资：从中长期来看，军工、环保、核电等政策大力推动的行业以及传统产能恶化的行业有望成为国企改革主要的受益方向，也是市场持续关注的投资主题。当前市场下行风险较小，投资者情绪的逐渐恢复可能带来一波上涨行情，而行情的爆发点可能是国企改革概念股以及有业绩支撑的部分行业板块。

　　巨丰投顾：操作上，目前不适宜卖股，回调是较好的建仓以及加仓的机会。机会方面，国企改革、军工、环保、新能源等都是逢低介入的重点对象，而证金公司持股标的也可跟踪。（.证.券.日.报）

　　惊!1500只个股跌停 快!国泰君安紧急辟谣
　　仅仅经过短暂的平稳期，个股大面积跌停的局面又再度上演。昨日近1500只股票跌停，成为7月27日之后的首次大面积跌停。消息面本身并无特别，但暴跌之后，有分析认为网络盛传国泰君安严重看空股市加剧了信心的崩溃。对此，国泰君安方面紧急澄清，表示网络上看空的观点系误导性言论，并不代表国泰君安的观点。另外，有分析认为证金公司淡出日常护盘也是市场下跌的一个原因，由于“二次救市”发生的可能性不高，因此部分机构对后市持相对谨慎的态度。

　　放量杀跌致A股惨案再现 1500多只个股跌停
　　沪深股市周二早盘冲上4000点后即掉头一路杀跌，最终收盘暴跌6.15%，连续失守3900点、3800点整数关口，收报3748.16点。两市成交量略有放大，合计成交1.39万亿元。行业板块全线下行，逾1500只股票跌停。

　　申银万国分析师桂浩明认为，制约反弹的一个因素来自实体经济。人们在今年二季度的时候，曾经对三季度经济出现回升抱有预期，指望来个U形形态。但如今所披露的各种数据表明，至少在年内，经济将走L形。这样一来，股市的上涨就缺乏有效的推动。一段时期以来，那些传统行业的大盘蓝筹股走势低迷，与其利润增速下滑乃至出现负增长有关。在这种情况下，人们不得不更加多地关注市场上各种题材对行情的影响，同时寄希望于流动性的好转。

　　近期，国资改革板块受宠，在本质上还是一种题材炒作，并且由于边际效应递减规则的作用，行情力度是逐渐弱化的。而在当前的环境下，去杠杆还不能说已经完全结束，这个时候要流动性有明显好转，几乎不可能。

　　得不到实体经济的有效支持，题材热点又不够强度，流动性也不充分，这就决定了此间大盘主要还是区间整理，即便有反弹也只是从下箱体走到上箱体，并且很难顺利地展开。在市场格局没有出现根本性好转的情况下，4000点上方是个强阻力区，本周即便继续有所反弹，股指也未必能够触及前次4184点的高点，仍然脱离不了4000点的引力区。当然，底部会继续有所抬高，未来的行情仍然充满坎坷。

　　国泰君安紧急辟谣：要相信市场的积极力量！
　　周二早间，有消息称国泰君安严重看空A股，并表示“牛市已经结束，股票有多少卖多少”以及“所有救市政策都打水漂，所有利好都没用”。该消息在市场中产生了不小的影响，并被认为在下跌途中加剧了恐慌。

　　但国泰君安紧急发布澄清公告，撇清了与利空传言的关系。国泰君安表示，上述分析并不代表国泰君安当前的研究观点，其在传播的过程中形成了对观点的误解。

　　国泰君安方面表示，市场正在走入良性发展的轨道，股灾和流动性危机已经成为过去。证金公司的救市政策十分必要和及时，效果显著。A股已经恢复到稳定运行的区间，不会再出现短时间的暴涨暴跌。

　　一方面，A股3400到3600点的底线在证金公司对市场预期管理的帮助下逐渐夯实。另一方面，证监会21号文明确指出，今后若干年内证金公司“一般不入市操作”。这一表态意味着自股灾以来，市场中最大的股票购买机构正在从短期多头转变为长期中性投资者，有助于股票市场长期的稳定健康发展。市场均衡震荡的走势正在被市场自身运行的力量所主导。随着股市微观结构在边际上出现改善的迹象，A股市场上将很难再出现暴涨暴跌式极端行情。(投资快报）

　　改革牛已结束？国泰君安：没说过
　　昨日（8月18日），国企改革、证金概念等此前的强势板块跳水领跌，导致股指全线尽墨。市场下跌，各方肯定要找原因，于是，一篇名为《改革旗手国泰君安黄燕铭：牛市已经结束了，改革牛已经结束了》的“路演笔记”被一些财经网站视为诱发大跌的原因之一。

　　虽然国泰君安随后发表声明，称不是国泰君安研究所的观点，也不符合黄燕铭当前观点，但《每日经济新闻》记者注意到，国泰君安对市场观点的前后变化仍然耐人寻味。

　　大\势\风\向
　　相信市场积极力量
　　昨日A股全线大跌。8月17日晚间，网络盛传一份据称是根据国泰君安证券研究所所长黄燕铭观点而记录的“路演笔记”。

　　笔记中黄燕铭表示，“牛市已经结束了，股票有多少卖多少”；“改革牛已经结束了”，“大家对改革的预期是边际回落的”。笔记中，“乔博士”则表示：到9月份A股是否会向下再走一个台阶，完全存在这个可能。

　　由于国泰君安被视为多头旗手，上述内容一出，引发市场关注。昨日国泰君安证券研究所的微信公众号发表声明，称上述观点“不是国泰君安证券研究所观点，也不符合黄燕铭的当前观点，媒体与个人未曾就以上报道与国泰君安研究所和黄燕铭个人沟通和确认过，此观点与国泰君安研究所无关”。

　　昨日晚间，国泰君安还发表了黄燕铭参与署名的研报：《相信市场的积极力量》，表示A股已经恢复到稳定运行区间，不会再出现短时间的暴涨暴跌。不过记者注意到，对于所谓的“路演笔记”，这份研报称“其在传播过程中形成了对我们观点的误解”。《每日经济新闻》记者注意到，8月16日国泰君安乔永远等分析师发布了一份题为《多事之秋》的研报，研报中明确表示：“我们认为八月份A股的波动区间仍然会维持在3400点到4300点的区间之中。但是九月之后市场向下调整的压力正在逐步增加。

　　对于人民币贬值，国泰君安在上述16日的研报中认为，央行暗示非常态救市措施是暂时的，对于救市的支持已经非常充分，不会长期延续；对于证监会“21号文”有关证金公司若干年内“一般不入市操作”的表态，国泰君安认为，这意味着救市资金正从短期多头转为长期中性投资者，并表示近期的不确定性“可能会为市场带来向下调整的压力”。

　　记者还注意到，昨日，国泰君安分析师任泽平、研究助理宋双杰发布研报称：国企改革顶层设计方案出台临近，预计在8月底前。国泰君安认为，持续性的政策刺激，使得国企改革成为当前最亮眼的风口。

　　市场关注度：
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：存量资金短期博弈
　　行\业\热\点
　　石化国企改革受关注
　　8月18日，海通证券(600837)分析师邓勇、王晓林发布研报称，石化行业国企改革有望得到重点推进。石化行业国企改革可分为三个方面：
　　第一，央企下属子公司专业化整合重组，即中石化、中石油和中海油“三桶油”将对下属公司进行专业化分工整合；第二，地方国企以及亏损国企的整合重组；第三是国企通过引入战略投资者、实施股权激励、资产并购重组等动作，来实现企业经营效率的提升、产品结构的优化和企业价值的增加。

　　《每日经济新闻》记者注意到，海通证券建议关注的石化国企改革重点上市公司分别是：1.湘潭电化(002125)（002125）：新能源+环保双驱动；2.六国化工(600470)（600470）：改革预期，磷肥涨价；3.中化国际(600500)（600500）：国际化运营，受益于“走出去”战略；4.云天化(600096)（600096）：受益磷肥价格上涨；5.上海石化(600688)（600688）：业绩弹性与改革预期。

　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：政策执行力度
　　券商青睐光热发电股
　　华泰证券(601688)近日发布研报称，全球太阳能资源约为目前全球能源总需求的2850倍，但太阳能的利用还远不及资源量较小风能和水能，未来仍有巨大的开发利用空间。光伏全球应用比较广泛，但光热发电在很多方面具有明显优势，首先，光热发电可以通过介质如熔盐进行热储能，延长发电时间，实现电站调峰，利于电网接入；其次，光热发电效率最高可达35%，而光伏发电效率一般在15%左右；再次，未来光热尤其塔式电站成本下降空间大，而光伏发电的成本下降空间相对有限。

　　华泰证券表示，今年7月国务院提出张家口市2020年规划光热发电装机规模达1GW，推断即将出台的“十三五”规划中光热发电全国装机量有望达到15GW，这将带来4500亿元的市场规模。因此推荐首航节能(002665)（002665）和新三板的中海阳。

　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：光热产业链发展(每日经济新闻刘明涛宋思艰)

　　公私募称不必紧张 后市仍有确定性机会
　　8月18日被互联网大佬定义为理财节，不过今年理财节很惨烈，两市超过1500只股票跌停，创业板指数下跌6.08%据记者从各公募、私募基金经理处了解到，短期市场仍有下行压力，但不必过分紧张，市场还需要时间来消化上一波大跌。“下半年市场仍会震荡，向上和向下的动能都不足，更大概率在3300~4200点波动，未来可能有持续性主题走出来，带动大盘走强。”上证指数3748.16 -6.15%
　　市场信心不足引起大跌
　　人民币贬值带来的资本流出压力、上周末降准预期落空，以及央行1200亿逆回购调控力度弱于市场预期等，都是基金公司对昨日下跌给出的理由，也有人士认为重点是市场信心不足引发大跌，短期市场还将继续波动，不过不必过分紧张。

　　上投摩根针对市场大跌给出四个理由：第一，上周五证金公司公告将部分股票划转汇金导致市场解读出现分歧，国家队维稳预期大幅削减，市场逐步回归常态；第二，降准预期暂时落空，市场对于货币政策预期存在不确定性，但未来大概率仍会有降准对冲外汇占款流出；第三，作为当前市场龙头，国企改革股和证金概念股由于前期涨幅过大，昨日集体暴跌给市场情绪造成压制；第四，昨日早盘人民币汇率跳水导致贬值预期再起，随后即期价格回升趋稳。“市场大概率依然处于区间震荡，短期下行压力较大，风险释放后可以关注业绩确定的优质标的。”上投摩根表示。

　　融通基金也表示，市场热点的持续性在下降、增量资金入市不足、短期市场向上的空间受限引发昨日大跌，上证指数在4000点左右遇到了较大的阻力。后市将继续震荡，并寻求新的交易性投资机会。

　　北京融和资本总经理仲崇敬则表示，昨日市场下跌没有直接诱因，也没有明显利空，主要的原因还是整个市场投资者的信心不足。目前市场短期仍处于去泡沫化的过程中，明后年会再次进入上涨区间，但将是结构化的牛市，很多股票泡沫化仍然严重，即使未来走出牛市，也不会有好的表现。

　　中欧基金表示，投资上可以密切关注短期政策托底带来的反弹，适当考虑左侧布局。后续可能会有对冲贬值压力的一系列宽松政策支持，或将在市场悲观的背景下出台。整体来看，投资者对后市无须过于悲观。

　　南方基金也认为，市场整体风险有限，预计在管理层维稳托底和市场逐渐修复信心的推动下，未来反弹过程中的下跌幅度有望逐步减小，无需过度恐慌。

　　后市短期仍会区间震荡
　　不少人士认为目前要寻找估值有安全边际、企业基准面改善的板块或者行业，也有基金经理看好国企改革、军工等主题。

　　长信基金研究发展部负责人高远表示，市场仍处于3500~4100点的震荡区间。市场很难快速跌破3500点，缘于维稳资金仍会在恐慌时出手。后续大的行情主要靠经济形势的改善，后期会密切关注偏蓝筹、偏周期的板块，把握市场的确定性机会。

　　海富通也表示，现在的市场正处在减量博弈阶段，当前的震荡是对前期维稳成果的一个巩固，有助于市场逐渐回归常态化。随着市场秩序的逐步恢复，有理由相信投资者信心也将重燃。在投资者主动放量成交的情形下，将有新的热点去引领市场。

　　博时基金也表示，即使昨日市场出现大跌，亦不宜过度悲观，市场不会脱离震荡的轨道，大涨后保持谨慎，大跌后不悲观，出击热点仍是首选的策略。

　　金元顺安投资副总监晏斌表示，昨日大跌充分表现了市场多空博弈的激烈程度，对后市谨慎不恐慌。看好军工、国改等强势板块，大跌后反弹能力也强。

　　北京和聚投资表示，本轮动荡期之后，资本市场的外围流动性环境可能会进一步宽松，下阶段的投资机会需要更加强调估值的安全边际和企业基本面的改善。仲崇敬则表示，最近应该关注被错杀的优质股票进行中长期投资，而对于一些泡沫化的个股，则不建议进场。会比较关注医疗、央企改革、金融等板块。

　　深圳凯建宏投资总经理赵立松则很乐观，预测指数在下半年可能突破5200点。“因为牛市还没有走完，市场调整到9、10月份基本到位，11、12月还会有比较明显的上升趋势，能够一直走到明年6、7月。因为一方面，从宏观上来看，为了应对美国加息，中国应该会继续保持量化宽松，市场具备流动性；另一方面，四季度宏观经济应该能够企稳，企业利润逐步回升，如果企业年报业绩好的话，就能走出一波行情。”他表示近期保持三四成的仓位，寻找一些业绩基本面已经被打到谷底的股票，同时拿10%左右的仓位做波段，摊低成本。(证.券.时.报.网.方.丽)