此轮国企改革有六大亮点，机遇主要来自于央企整合和混改。交行混改获批，打开混改想象空间，而建材水泥、钢铁、煤炭、航运、船舶制造和军工的央企合并最有可能摘要：

　　交行混改获批，打开混改想象空间。交行公告主要内容有：1）引入民营资本，探索员工持股；2)激发体制机制活力，发挥董事会、高管层和监事会作用;3)用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，推进事业部制等。国有银行改革序幕打开，银行混改还将进行。

　　国企改革的六大亮点：

　　（1）国企分类三类并二类；（2）准入放开是混合所有制改革的重点；（3）国企资产证券化和混合所有制深度嵌合；

　　（4）国资管理未来只管资本；（5）股权激励和员工持股有望取得突破；（6）资本市场将是支撑国企改革重要力量。

　　国企改革的主要机遇来自央企整合和混改。3月25日，国务院常务会议提出“促进强强联合，优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题”，从而实现增强国企活力、提升利润率，推动中国装备走出去，打造面向全球的竞争新优势。混合所有制改造是打通国企改革的重要抓手，混合所有制改革与提高国企的证券化率紧密相关，通过资本市场进行混改有着得天独厚的优势。

　　国企改革的进程将加快。近期《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》将国企改革升格为今年的第二项任务，国企改革“1+15”的官方体系正式亮相，《意见》还明确提及“出台相关指导意见”，我们认为顶层设计方案将很快出台。6月5日深改组审议通过了《坚持党的领导》、《防止国有资产流失的意见》，则是提前做好规范和防护。

　　央企整合的推动因素强大。央企合并的动因：1）增强市场竞争力，占据国际市场；2）提升国资资产证券化率；3）维护产业和国家安全；

　　4）实现国家资产保值增值，改善企业结构。通过央企合并重组，除了扩大央企规模、带来经济效益以外，还提升了国有资本的保值增值效率。合并后，中航工业大力实施创新驱动战略，在军用产品上取得突破性进展，民用产业也取得新成绩。资本市场对南北车合并的反应非常强烈，合并后的中国中车可凭借可靠的技术、丰富成熟的国内运营经验以及相对低廉的价格，增加海外轨道装备市场份额。

　　有助于产能过剩行业调整、产能输出、参与全球竞争、强强联合是央企整合方向。

　　我们认为未来央企兼并重组将加快进行，且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的可能较大。建材水泥、钢铁、煤炭、航运、船舶制造、军工或因产能过剩的问题，或因经济发展阶段、产业生命周期、国家战略等原因，很有可能被纳入央企合并名单，以期强强联合、输出产能、参与全球竞争。