首次覆盖，给予增持评级。 预计 2014-16 年 EPS 为 0.32/0.74/1.05 元，业绩重回高增长(复合增速 68%)，公司已不是一个传统的触控/显示组件供应商，进入汽车电子中控屏，有望向车联网延伸。考虑可比公司估值，首次覆盖目标价 29.6 元， 对应 2015 年 40 倍 PE.

　　需用动态眼光来看长信科技的积极变化。 市场对公司的印象还停留在触控和减薄的传统定位， 但公司正在发生质变： 1) 火灾影响已消除，收购南太电子后，已形成高端触控显示一体化模组布局，从材料制造商向模组方案提供商升级，并以减薄业务提高客户粘性和盈利能力； 2)消费电子进入 JDI、 Sharp、华为，并有望拓展美国客户，避开竞争红海； 3)汽车电子高举高打，已进入美国电动汽车客户，并有望进入中国合资品牌； 4)以汽车中控屏、仪表盘电子智能化为契机，内生或者外延进入车联网后服务市场。 未来 3 年的高增长不仅是业绩，还有来自汽车电子、后服务市场和车联网的全新市场空间。

　　信息交互需求催生车载触控面板新蓝海。 传统汽车的信息出口仅仪表盘及黑白行车电脑显示屏，但远远不能满足习惯于使用智能手机的消费者，因此中控显示面板搭配触控，液晶仪表盘和 HUD(抬头显示)将成为潮流， Tesla 的 17 寸大屏即倍受青睐。 Display Search 预期全球车载面板 2016 年突破亿片，我们认为可能超过 30%为触控屏，产值占全球触控 20%。对触控产业链而言，车载市场是高毛利的蓝海市场，机会不仅来自于本土后装，更来自于国际整车客户。

　　催化剂： 1)车载产品大量向海外客户供货； 2)一体化模组取得突破。

　　风险提示： 1)汽车业务客户需求不达预期； 2)触控屏竞争加剧。