2 月 28 日，中国人民银行决定，自 2015 年 3 月 1 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 5.35%；一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的 1.2 倍调整为 1.3 倍。

　　本周公司动态

　　2014 年 120 家券商净利润总额翻番。中国证券业协会日前公布的数据显示，120 家证券公司 2014 年实现营业收入 2602.84 亿元，较上年增长 63.45%；而净利润则实现 965.54 亿元，同比增 119.34%。其中，仅有 1 家券商未实现盈利。

　　本周行情回顾

　　本周证券行业指数上涨 1.85%，沪深 300 指数上涨 1.43%，超额收益率为 0.42%。2 月份证券行业指数上涨 10.04%，沪深 300 指数上涨4.03%，超额收益率为 6.01%。

　　本周证券行业继续回升，从周涨跌幅来看， 有 9 支个股跑赢沪深 300。排名第一的是国金证券，上涨 19.38%；其次为西部证券，上涨 5.8%。涨幅排名最后的是国元证券，上涨-0.49%，其次为国信证券，上涨-0.33%。

　　投资策略

　　从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5 年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商 ROE 有望整体步入上升新周期。 在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。我们继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。

　　风险提示

　　大盘回落会压制券商股走势