昨天是春节长假后的第二个交易日。在羊年首日收绿之后，昨天的沪深股市先抑后扬，最终为投资者补发了一份“红包”。

昨日早盘，沪深两市股指双双低开后震荡下行。临近午盘，在基建、券商等权重板块快速拉升的带动下，两市股指快速翻红，并震荡上行。截至收盘，两市主板指数均报收光头中阳线，成交量也温和放大。创业板指早盘走势较强，但午后快速跳水翻绿，盘中跌幅一度逼近1.5%，最终以微红收盘。

板块及个股的普涨是午盘逆转的关键。以一带一路为首的题材板块、以券商股为首的大盘蓝筹板块均出现先抑后扬的走势，不仅激活了整个蓝筹板块，也带动了市场量能的明显放大，市场做多氛围再度形成。以创业板为代表的中小盘股票表现相对较弱，前期被爆炒的高价中小盘题材股均纷纷暴跌，发出“短炒结束”的信号。一旦中小盘股进入阶段性调整，大盘蓝筹股有望重新受到主力资金的关注，将热点轮动格局延续下去。

消息面上，引发股市逆转的原因主要有以下几个方面：首先，国务院常务会在节后释放出积极的财政政策的信号，激发了市场对基建板块的投资热情。其次，受浙江23家银行享受存款准备金率额外下调政策优惠的消息刺激，市场对进一步宽松的货币政策的推出预期更加强烈，直接刺激大金融板块及地产板块的崛起。第三，上周证券市场交易结算资金余额维持在高位，达1.34万亿元，创出该数据自公布以来的新高，意味着大量存量资金依然在A股市场寻找战机，从而封杀了股市的下跌空间。第四，根据历史走势，春节后大量现金回流银行体系，为股市的走强提供了流动性的支持。此外，即将召开的全国两会，为市场留下很多改革与转型的市场预期，对结构性行情提供支撑。

不过，短期的利空因素也大量存在，不容忽视。首先，股票型基金节前仓位达到88.55%，再次触及“88魔咒”。同时，市场乐观情绪出现阶段性收敛，导致上周股票开户数和参与交易账户数均连降3周。其次，人民币贬值与外资流出压力高企，经济保增长压力进一步增大。第三，自3月2日起，投资者将可通过沪港通沽空沪市股票，考虑到A+H股溢价指数较高，做空压力不利于A股上涨。第四，监管层前期检查券商融资业务，表达力促“融资去杠杆”的决心，也在一定程度上抑制资金的入市节奏。

在多空因素对决的背景下，短期A股很难直接选择单向突破，预计盘整的可能性较大。在反复震荡过程中，结构性行情仍是近期的主基调。短期上证综指受到3285点的技术支撑，后市有望在3250-3320点区间震荡。（民族证券 李泓灏）