下周四大看点:关注十三五规划 紧盯三季报收官
10月仅剩下一周时间,十八届五中全会下周召开,十三五规划将是未来五年内最重要的文件,重点涉及的各主题领域是资金投资的方向;下周另一重要事件是三季报密集披露,超过2000家公司集中在短短6天时间公布业绩,可特别关注国家队资金新进驻的股票的交易性机会。
十八届五中全会召开
根据安排,中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》建议稿提请十八届五中全会审议。
十八届五中全会将为全面建设小康社会布局,而这个布局的主线就是十三五规划。
十三五规划是非常全面的五年规划,与之相关的主题也非常多,包括:工业4.0、互联网+等传统行业和创新驱动的结合、与区域协调发展相关的自贸区、东北振兴、京津冀、长江经济带等区域规划、调整产业结构发展服务业、生态文明建设等等、受益改革的国企改革、价格体制改革、受益人口政策改变的二孩概念、受益走出去大战略的高端装备制造等。
逾2000股披露三季报
根据沪深交易所定期报告预披露时间安排,下周将是三季报披露的最后一周,两市2205家公司预计披露三季度业绩。
统计显示,2205家即将披露三季报的上市公司中,有1280家已公布三季报业绩预告,预喜的有717家,占比56.02%;其中292家预增,64家扭亏,256家略增,105家续盈。另一方面,277家公司前三季度出现首亏或续亏,131家公司业绩预减,139家公司业绩略减。
并购重组造就了一批业绩暴增的股票。由于并购了强势传媒,道博股份(600136)三季度业绩暴增,预计实现净利润3200万元至3500万元,增长幅度为57745.58%至63168.60%;重组了神州长城国际公司,中冠A预计三季度实现净利润22000万元至26000万元,增长18653.73%至22063.50%;顺荣三七(002555)也因并购三七互娱实现净利润34000万元至35300万元,增长10322.09%至10720.59%。此外,另有25家公司的三季度业绩预告同比增幅高于1000%。
450亿元逆回购到期
下周,央行公开市场将有450亿元逆回购到期,无央票及正回购到期。
本周四,央行公开市场进行200亿元7天逆回购操作,再创逾三个月来新低。周二央行进行250亿元7天期逆回购操作,是7月16日以来最低水平。本周公开市场将有900亿元逆回购到期,据此计算,本周公开市场净回笼450亿元。本周央行还以MLF(中期借贷便利)投放逾千亿元的六个月中长期资金。
分析人士指出,除了要弥补外汇占款减少缺口,力保基础货币稳定投放外,经济稳增长亦需要宽松货币政策继续护航,后续包括降准降息等多种政策工具仍有发力空间。
美联储召开10月会议
美联储下周二(10月27日)至周三 (10月28日)即将召开10月的FOMC货币政策会议,联储此前已表示,要看到全球经济韧性的迹象后才会开始升息。此前欧洲央行德拉基的讲话引起欧元大跌美元大涨。
欧洲央行10月22日决议按兵不动,维持基准利率0.05%、存款利率-0.20%、边际贷款利率0.30%和资产购买规模600亿欧元/月,直至2016年9月份不变。德拉基表示,欧洲央行将在12月份扩大经济刺激规模。途径有两个,要么扩充QE,即在2016年9月份之后持续购债;要么下调存款利率,当前的存款利率为-0.20%,欧洲人存钱纯粹为银行做贡献。
国泰君安:霜降超预期 利好经济房市股市债市
中国人民银行决定,自2015年10月24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%;其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整;个人住房公积金贷款利率保持不变。同时,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
自同日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长。同时,为加大金融支持三农和小微企业的正向激励,对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。
点评:
1)核心观点:双降超预期,主因是三季度经济破7,CPI降至1.6%。预计四季度经济将暂稳。有利于提升风险偏好,降低无风险利率,维持股市存量博弈下成长股主导的结构性行情判断,中期继续看多债市。
2)双降超市场预期。此前市场预计会有1次降息或降准,但1023双降,而且对三农等机构额外降准0.5个百分点,超出市场预期。我们在10月9日《凤凰涅槃--四季度宏观展望》中预测4季度将有1次降息1次降准,在10月22日《德拉吉引导扩大宽松预期,股市债市大宗齐涨》提出加大国内降息降准预期,继续保持对公共政策的高准确率预测。
3)双降旨在稳增长和控通缩。三季度GDP增速破7,稳增长压力加大。9月CPI降至1.6%,降息空间打开。PPI-5.9%,通缩压力加大。之所以选择这个时点双降,可能是因为:12月美联储议息前的时间窗口、欧央行扩大QE预期、10月26日五中全会。
4)降准改善流动性。1021央行开展1055亿元MLF操作,外汇市场预期趋于平稳,外汇占款降幅收敛,叠加降准,流动性充裕。
5)双降对人民币汇率贬值压力影响有限.4季度经济和金融稳定性增强,美国非农低于预期,美元阶段性见顶。11月SDR技术评估,央行将控盘人民币,防止汇率大幅波动增加纳入的不确定性。
6)对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,有助于完善利率的市场化形成和调控机制,加强央行对利率体系的调控和监督指导,提高货币政策传导效率,有助于充分发挥市场优化资源配置的决定性作用。
7)双降有利于四季度经济企稳和房市恢复。在微刺激、双降、大宗反弹等共同作用下,预计四季度经济将暂稳或降幅收敛。
8)利好股市,有利于提升风险偏好,降低无风险利率,维持存量博弈下成长股主导的结构性行情判断。我们是近期A股旗帜鲜明的坚定多头:825预判反弹,913敢问底在何方提出五大利空出尽,107敢问路在何方提出五大利好出现,1012多空激战再次拔剑,一声干字股市拔地而起突破平台,凤凰涅槃浴火重生。
9)利好债市,中期继续看多。经济将较长时期处于L型探底,通缩压力大。央行的解读提到央行对基准利率的调整一般主要观察CPI的变化,但也要适当参考GDP平减指数。9月份CPI同比上涨1.6%,前三季度GDP平减指数为-0.3%,此外9月份PPI同比下降5.9%。综合起来看,当前我国物价整体水平较低,因此基准利率存在一定下调空间。