10月16日，泰禾集团(000732，SZ)发布2015年三季度报告。报告显示，2015年第三季度实现营业收入23.78亿元，同比增长83.78%；实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.65亿元，同比增长35.39%，均创历史新高。

　　就在同一天，泰禾集团发布公告，鉴于前次非公开发行的公司债券现已募集完毕，拟再次非公开发行不超过60亿元公司债券和公开发行不超过45亿元公司债券，合计拟再募集资金105亿元，用于偿还金融机构借款及补充公司流动资金，以进一步改善公司财务结构，降低企业经营成本，加速“一核两翼”战略落地。至此，泰禾集团今年以来通过资本市场累计完成和计划募集的资金总额已经达到220亿元。

　　靓丽的业绩与漂亮的资本运作，让泰禾集团充分获得资本市场的认可。海通证券最新发布的研究报告指出，泰禾集团在继续深耕房地产核心产业的同时，积极探索金融和投资领域的战略发展机会，进一步助力房地产主业做强做大。随着公司定增融资完成后，财务状况明显改善，维持“买入”评级，目标价格为30.6元。

　　高增长势头不减

　　进入10月份以来，已有众多房企公布了前三季度业绩预告，但多数成绩并不理想。截至10月15日，在公布业绩预告的46家房企中，仅17家企业实现了预增、略增或扭亏，20家房企预计亏损。业内人士表示，虽然上述46家房企尚不能代表A股140多家房企的整体表现，但房地产行业净利润下滑现象进一步恶化已是不争的事实。

　　与之相对，在艰难的市场环境下，泰禾集团继续扮演着房企黑马角色，再次交出一份漂亮的成绩单。三季报显示，泰禾集团在7月～9月实现营业收入23.78亿元，同比增长83.78%；实现净利润2.65亿元，同比增长35.39%，两项指标均创历史新高。

　　截至今年前三季度(1～9月)，泰禾集团累计实现营业收入65.43亿元，同比增长84.46%；净利润8.47亿元，同比增长36.33%；每股收益0.80元，同比增长32.94%。与此同时，企业规模进一步壮大，公司总资产首次迈过800亿门槛，达到803.21亿元，同比增长28.71%；净资产达到96.90亿元，同比劲增153.67%。

　　长江证券房地产分析师刘俊指出，泰禾集团三季度的营业数据延续了前两个季度的高增长态势，毛利水平回升了近6个百分点，带动净利润增速仍旧维持在32%以上，在行业净利润增速普遍下滑的大环境下，公司高增长的势头仍未见消减。

　　值得一提的是，今年以来泰禾集团的合约销售依然靓丽。9月30日，行业权威研究机构克而瑞研究中心发布前三季全国房企销售业绩排行榜中，泰禾集团再次以优异业绩稳居全国30强，排名第29位，合约销售金额达到183亿元。

　　在克而瑞、中原地产等行业研究机构公布的多个城市“金九”销售排名中，泰禾集团更是摘得多个销冠——北京泰禾中央广场以成交5.46亿、243套的成绩，登上9月北京商住成交金额与成交套数双料冠军；泰禾北京院子以1.9亿元的销售金额荣登9月北京别墅销冠；泰禾厦门院子斩获2015前三季度以及9月厦门别墅双冠王；福州泰禾金尊府勇夺9月福州东二环区域成交面积、成交金额双料冠军。

　　泰禾集团的高速发展，也让公司实际控制人、泰禾集团董事长黄其森及其家族的财富急剧增加。在10月15日胡润研究院发布“2015胡润百富榜”中，黄其森及其家族以250亿元荣膺福建地产行业首富、福建全省第三富，位列全国第70位，排名比去年上升139位，财富增长194%。

　　借力资本市场拟融资220亿

　　2015年，恰逢泰禾集团借壳上市5周年。作为福建省为数不多的上市房企之一，上市公司平台为泰禾集团近年来的跨越式发展提供了强大的资金助力，特别是今年以来，泰禾集团更是利用上市公司优势，在资本市场频频出手，再次展现出其丰富的投融资经验和娴熟的资本市场操盘能力。

　　截至10月16日，泰禾集团今年通过资本市场发行中期票据、公司债券、股票等多种融资手段，累计完成和计划募集的资金总额已经达到220亿元，其中已完成融资90亿元，包括上市以来的首次非公开发行股票40亿元和两次非公开发行公司债券合计50亿元。

　　相比境内银行贷款融资，通过资本市场增发股票、发行公司债券等融资方式具有显著的低成本优势。泰禾集团相关负责人透露，公司正在加快推进发行工作，争取年底完成其余130亿元资金的募集；此外，公司也正在设立海外机构，探索和尝试境外融资业务，以进一步创新融资方式和拓宽融资渠道，加速企业转型，加快‘一核两翼’战略落地，为新一轮跨越式发展抢占市场先机。

　　刘俊指出，泰禾集团前三季度的融资力度不断加大， 截至目前公司年内第二次公司债已经发行完毕。受益于高速增长和销售回款能力和融资取得的在手现金，公司货币资金/(短期借款+ 一年内到期长债)比例迅速上升至0.8，偿债能力无忧。而且，新发债券有利于替换前期高成本资金，预计后续公司资金成本有望继续走低。

　　除此之外，泰禾集团以大地产为核心，大金融和投资业务为两翼的“一体两翼”战略也在稳步推进。刘俊表示，除了地产主业的突飞猛进以外， 在大金融方面，公司参股的东兴证券上半年贡献分红千余万元，参股海峡人寿的设立报批工作正在稳步推进。投资领域，上半年公司参投深圳吉屋，目前该公司B 轮融资估值已接近翻倍，预计公司未来将继续加大在金融领域的布局力度，后续动作值得期待。

　　泰禾广场年内“三箭齐发”

　　巧合的是，今年正好也是泰禾集团商业地产第一个“五年规划”的收官之年。在销售业绩稳步提升、资本市场捷报频传的同时，泰禾商业地产今年也将迎来了历史性的大飞跃。

　　据了解，海西最大的城市综合体项目——福州东二环泰禾广场已进入开业筹备阶段，将于年底正式开业。目前，福州东二环泰禾广场西区SOHO已全部投入使用，200多家知名餐饮品牌也正陆续进驻，合力打造福建首个“省级美食示范街”。届时，加上已经营业两年的福州五四北泰禾广场和今年新开业的泉州石狮泰禾广场，泰禾广场将在福建形成“三箭齐发”格局，初步垄断海西高端商业。

　　业内人士表示，自2010年进军商业地产至今，短短五年间，泰禾集团在福建拥有了5个商业综合体，在北京、上海开发了包括写字楼、商住公寓等在内的4个商业地产项目，总资产规模达到数百亿元，并且探索、形成了独具特色的商业地产运营模式，为今后的进一步做强做大夯实了根基。泰禾商业地产的成长史，堪称房企进军商业地产的完美案例。

　　据透露，泰禾集团目前正在积极制订下一个商业地产的“五年规划”，未来泰禾集团将进一步优化商业模式，拟通过输出品牌和管理，以代建、代租、改造等“轻资产”方式参与全国更多城市的商业地产开发，加快泰禾广场的海内外布局，逐步参与国际竞争。

　　此外，泰禾集团相关人士还透露，待未来时机成熟，公司不排除将商业地产相关业务打包成地产操作平台的轻资产公司单独上市。

　　机构看好泰禾

　　随着三季报的逐渐披露，资本市场“王的女人”——证金汇金所持股的上市公司陆续浮出水面，泰禾集团正是其中之一。

　　当天同时公布的泰禾集团三季度报告显示，在泰禾前10名无限售条件普通股股东中，中央汇金投资有限责任公司、中国证券金融股份有限公司以及全国社保基金等“国家队”成员赫然在列，并占据近半数席位。

　　此外，泰禾集团的员工持股计划也在有序推进。截至三季度末，公司员工持股计划专用账户“招商财富－招商银行－泰禾1号员工持股专项资产管理计划”已通过二级市场购买公司股票14,780,457股，购买均价26.16元/股，占公司总股本1.45%。公司已公告，2015年员工持股计划将于股东大会通过后6个月内，通过二级市场购买等法律法规许可的方式完成标的股票的购买。

　　各大券商对于泰禾集团的发展前景极为看好。长江证券最新发布的研究报告指出，泰禾集团是弱市中优质的逆市高成长个股，公司在2015年的地产销售有望创出历史性新高，其在京沪的核心土地储备足以支撑公司未来三年的高速增长。随着今年220亿的融资计划完成以后，将显著改善公司的财务状况，同时降低资金成本。预计公司2015年、2016年EPS分别为1.01元/股和1.33元/股，对应当前股价的PE分别为24倍和18倍，维持“买入”评级。

　　熟悉资本市场的分析人士指出，这不仅充分说明有实力强大的证券机构看好泰禾集团的未来发展，高度认可其“以房地产为核心，以金融和投资为两翼”的“一核两翼”战略和管理团队，员工持股计划的推进也实现了公司与股东利益的进一步捆绑，对维护泰禾股价、保护中小投资者利益具有重大现实和长远战略意义。 文/杨涵茗