网易财经1月6日讯 国泰君安发布研究报告点评1月6日股市大涨，报告称，就昨日行情来看，行情蔓延的速度依然在一定程度上超出了预期，体现在市场的单日涨幅和煤炭、有色等行业的板块涨幅。市场普遍对行情蔓延速度感到超预期。行业轮动加速正在成为市场的新事实。

报告显示，本周将是2015年的第一个交易周，部分增量资金正在进行新考核周期的布局。增量资金+财富效应本身将使行情持续一段时间。

1月5日，证监会新核准了20家企业的IPO申请。对此，国泰君安表示，以牛市为背景，监管层加快了对IPO的审批速度。按照目前的企业排队数量、监管层审批速度考虑，极端情况下，年化的新股发行数量有可能达到450家（按照每月核准两批次计算）。若这一速度成为现实，则将对市场构成新的压力。

以下为全文：

事件：1月5日A股行业再次出现较大涨幅，上证综指上涨3.85%，深证成指上涨4.58%，且行业轮动现象明显加速。

市场行情蔓延速度明显加快。在近期的报告中，我们持续强调低估值、低持股集中度是增量资金布局的偏好，以此为核心逻辑，行情将向更广的行业蔓延（《行情向更广的行业蔓延》2015.1.4）。然而就单日行情来看，行情蔓延的速度依然在一定程度上超出了我们的预期，体现在市场的单日涨幅和煤炭、有色等行业的板块涨幅。通过与市场的沟通我们了解到，市场普遍对行情蔓延速度感到超预期。行业轮动加速正在成为市场的新事实。

增量资金+财富效应将使行情持续一段时间。市场行情自14年十月以来的快速上涨源于两个核心因素。第一，央行通过放松政策推动无风险利率更广范围内的下降；第二，来自于股票期权等改革政策的推出。往后看，这两个因素都可能进一步酝酿，无法证伪。A股全市场在两个月时间内实现超过20%的涨幅，正在对全社会资金形成明显的财富效应。另一方面，本周将是2015年的第一个交易周，部分增量资金正在进行新考核周期的布局。增量资金+财富效应本身将使行情持续一段时间。而市场的进一步上行则明显需要两方面的推动：第一是期权改革落实，并超越市场预期。第二是春节之前所出现的信用风险暴露能够有力推动无风险利率的下落。这两个因素将成为决定之后行情走势的重要因素。从当前的条件看，两个乐观因素同时成立的条件过于苛刻。

新股发行速度明显加快，有可能对市场形成新的压力。1月5日，证监会新核准了20家企业的IPO申请。以牛市为背景，监管层加快了对IPO的审批速度。按照目前的企业排队数量、监管层审批速度考虑，极端情况下，年化的新股发行数量有可能达到450家（按照每月核准两批次计算）。若这一速度成为现实，则将对市场构成新的压力。