⊙西部证券 王梁幸

笔者认为，在流动性尚未出现明显收缩的情况下，本轮以杠杆资金融资盘不断进场而推动的反弹行情在元旦后仍有望继续向纵深延续。操作上，不妨保持七至八成仓位，积极参与券商、地产、高铁等盘中热点的交易性机会。

元旦假期的消息面中，值得一提的是最新的PMI指数回落至50.1%，虽然显示国内宏观经济仍存在一定的下行压力，但降幅收窄意味着整体情况可能正在逐步好转。从具体的分项数据也能发现一些积极的变化。一方面，从业人员指数基本稳定在48%以上，就业形势较为良好；另一方面，新出口订单指数明显回升，出口形势有所好转，也为经济的稳定运行提供正面的贡献。整体看，我国的经济结构调整处于持续推进的过程中，经济保持相对的低增速水平也在情理之中，随着国企改革步伐的加快，以及一带一路战略规划的不断实施，经济的稳定运行具备较为强劲的下档支撑。经济的短期变化对于A股的影响已经并不明显，市场在指数不断走高过程中，已经基本形成“经济不行有政策，经济好转更走牛”的多头思维。

短线来看，市场供求关系仍将保持宽裕状态。一方面，券商融资余额距离天花板尚有较大空间，加上各类伞形信托、银行理财等多渠道资金投资股市意愿增强；另一方面，新股申购节奏在节后有所放缓，回流二级市场的资金也有望回升，市场并不缺乏流动性支撑，反弹核心基石目前也尚未松动，股指延续走强的概率偏大。

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