电动物流车市场大有可为。随着网购消费习惯兴起等原因，城市物流高速发展。城区间物流车因行驶范围固定，车辆使用频率高，且城区环境对于环保要求较高，与电动物流车区间运行、使用成本低廉和零排放特点完美契合。电动物流车具有很好的发展前景。

　　补贴给力，电动物流车具有较强的盈利能力。目前国家对于6 米-8米的纯电动轻客(包括物流用欧式轻客)给予30万补贴。东风目前正在协商地方补贴，有望拿到每台12万的地方补贴。原型的欧式轻客的成本在15-20万左右。如实现量产，国补+地补可以覆盖电池+电机等新能源改装成本。如实现5000台以上的年销量，有望实现10万以上的毛利，但利润需在东风和时空之间进行分配。我们估计有望给东风带来2亿以上净利润。

　　大股东增持和净资产保底，借力国企改革东风，股价具有较强的安全边际。目前东风每股净资产在3元，此外东风汽车公司于3月17日以约2.95的价格增持公司股份44.44万股，公司在3元附近具有明显底部特征。

　　投资建议：物流车是新能源发展的重要对象领域之一，公司联合时空率先迈出这一步，具有重大意义，考虑到该类标的具有极强的稀缺性，给予“买入”评级，增值40亿市值空间，目标价5.2元。