事件

　　公司发布半年度业绩预告，预计2014 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加28%到36%。

　　点评

　　数字教育业务进展良好，利润目标不低于3000 万。中南传媒与和华为合资成立的天闻数媒有较强的技术色彩。天闻数媒不单纯是在线教育，提供数字教育整体解决方案，从硬件、软件进入学校，应用覆盖小学到初中全学段、全学科。2014 年上半年，天闻数媒所签订产品销售合同总价款1.42 亿元，同比增长158%，其中新增251 个AiSchool数字教育解决方案单校产品订单，订单数同比增长116%。2014 年，天闻数媒力争单校云课堂产品拓展覆盖到500–600 所学校，区域教育云部署增加到23 个实验局点。“区县教育云”首家实现区域教育云落地，预计今年还有3-4 个区域落地。海外市场方面，天闻数媒已在中亚实现云课堂销售，目前与亚非多国在谈项目。天闻数媒的第二条产品线是政企行业产品，“安全Pad”产品获得了军用安全C+级的认证，为航天一院、海军系统提供移动办公服务；舆情产品已为国家互联网信息办公室、湖南省宣传部提供舆情服务；大众阅读产品上，天闻数媒是联通、移动、电信三大运营商阅读基地的核心内容合作伙伴。天闻数媒今年利润目标不低于3000 万。

　　预计传统出版业务稳健增长。2013 年公司又组织完成《书法练习与指导》、《语文》、《历史》三科(四种)教材的立项编写与修订送审工作，进展顺利，其中湖南美术出版社的《书法练习与指导》从 150 多家出版社中脱颖而出，已通过教育部审定，公司新增一科义务教育教材。

　　预计财务公司增厚全年业绩。今年5 月，公司挂牌成立了文化企业中第一家财务公司，该财务公司为集团成员单位服务，预计每年贡献利润在千万级甚至过亿。

　　投资建议

　　公司全年经营计划为营业收入86 亿元，同比增长不低于7%。我们认为公司主业经营稳健，数字教育业务进展良好，14 年完成全年经营计划是大概率事件。公司在手现金丰富，很可能外延并购与内生增长并举，预计2014、201 5 年净利润13.5 亿、16.4 亿。EPS 为0.75 元、0.91 元，8 月13 日收盘价对应PE 为18.6X、15.4X，给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　传统出版业务竞争激烈