狙击步枪，一种射击精度高、距离远、可靠性好的专用步枪，大多能够准确命中2公里以外的移动目标。对于一家券商而言，策略分析师地位颇为特殊。能者，一个简洁判断便能为东家迎来名声。而一旦谬之千里，虽不会导致实质损失，却也令人质疑该公司的专业素养。能否像狙击步枪一样，精准锁定一年后的市场行情，只有实战才能给出答案。

　　2014年已过半，A股市场形势已现十之八九。去年底发布的券商年度策略报告，准确度已可评判。

　　《投资时报》研究部对45家券商的2014年年度策略报告进行整理，根据其对市场趋势、板块及个股机会的判断，进行准确度打分，最终形成“券商策略分析师精准度排行榜”，为投资者找出券商研究所中的“神枪手”。

　　榜单显示，准确度前5名券商依次为长城证券、广证恒生、上海证券、日信证券、浙商证券；倒数5名依次为渤海证券、平安证券、中金公司、华创证券、天风证券。

　　半数券商判断力不及格

　　上半年，上证综指下跌0.3%，最高摸到2178点，最低下探到1974点，震荡幅度堪堪超过200点，是历史上半年振幅最窄的一次。创业板相对活跃，指数冲高回落再上涨，呈N字形走势，区间为1210点到1571点，相差360点，涨幅为8%。

　　“券商策略分析师精准度排行榜”根据大盘走势、板块行情、个股涨跌对策略报告准确度进行评分。其中，大市走势、板块行情各占10分；由于只有少量券商推荐了个股，因此个股涨跌仅作为附加分，推荐完全正确加分，反之扣分。

　　大市走势、板块行情两项满分为20分，取12分为及格线，处在及格线以上的券商共有20家。

　　整体来看，中小券商分布在榜首与榜尾，大型券商则处在中游。其中，海通证券(600837,股吧)、国泰君安、申银万国3家大型券商分别获得14分、13分、12分，刚过及格线；券商龙头中信证券(600030,股吧)仅得9分，在45家券商中排在29位；处于券商第二梯队的齐鲁证券、招商证券(600999,股吧)、国信证券、方正证券(601901,股吧)分别排在第7位、第12位、第22位、第28位。

　　45家券商中，只有19家券商对于2014年持乐观态度，认为上证综指会有较大涨幅；其余26家券商均保持谨慎，认为大盘将呈震荡走势。由于去年末市场已处低位，因此没有券商认为股指会大幅下跌。不少券商给出了年度股指运行区间，上限最高为3000点，作出此判断的是东吴证券(601555,股吧)，认为“上证指数一波三折迈向3000点”；下限最低为1800点，国海证券(000750,股吧)和天风证券均给出此点位。虽然2014年还没有过完，但股指触摸3000点及1800点的概率显然不大。

　　长城、上海证券看对大趋势

　　综观45家券商的策略报告，对上半年行情判断最准确的分析师是长城证券的朱俊春。他在报告中指出，今年大盘仍然没有系统性机会，上下波动最多10%，主要运行区间为1900点到2300点。

　　长城证券能对大盘走势做出准确判断源于其对宏观经济数据和市场环境的拿捏到位。长城证券认为，2014年宏观经济将进一步降速，GDP进一步下滑至7.2%；上市公司的整体盈利增速将继续低于市场预期，或在5%～10%；市场环境方面，在资金面继续偏紧、股票供给大幅增加、场外投资渠道放开的背景下，股市整体估值承压，上行空间有限。2014年主要风险来源于IPO冲击存量市场、地方债务违约、QE退出快于预期、“钱荒”再现。

　　上海证券不仅对上证综指做出2000点到2400点区间波动的正确判断，对创业板核心波动区间在1150点到1500点的判断也与实际情况十分接近。其在报告中给出与众不同的判断逻辑，认为此次改革是全社会存量资产的再配置，实际上不会出现2008年增量资金支持经济大发展的情况出现；另外，经济与市场趋势的相关度下降，制度层面对上市公司盈利影响大于经济景气度的影响。

　　中金再度误判 平安惜败个股

　　渤海证券认为上证指数将在2200点到2640点的范围运行，这一判断与实际情况偏离，今年上半年指数最高只有2178点，连其判断的低点2200点都未达到。

　　误判的原因是其对上市公司盈利预期过于乐观，认为上市公司净利润的增速范围将在16%～24%，合理的增长水平将在20%，而实际情况仅是增长10%。另外，渤海证券认识到市场存在资金流动性中性偏紧、QE退出给投资者带来心理层面影响等风险，但同时又认为“三中全会”改革各项政策的推进将打消投资者疑虑、经济下行风险消除对市场的正面影响更大，资本市场预期会比较稳定，最终做出了2200～2640点的错误判断。

　　平安证券落得倒数第二的位置，与其他误判券商略有不同，主要失分项在个股判断上，其推荐的海康威视(002415,股吧)、大华股份(002236,股吧)、同方国芯(002049,股吧)、天喻信息(300205,股吧)、德赛电池(000049,股吧)、歌尔声学(002241,股吧)、欧菲光(002456,股吧)、长盈精密(300115,股吧)、长信科技(300088,股吧)、顺络电子(002138,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、安洁科技(002635,股吧)、美亚光电(002690,股吧)等个股多数跌幅不浅。在中期策略报告中，平安证券未再推荐个股，只对大盘走势以及板块行情进行预判，显然吃亏长智，智者少言方保平安。

　　平安证券相关负责人对《投资时报》记者表示，这是因为有政策要求个股推荐要放到公司研报中，不能放在策略报告中；上半年个股推荐失败的原因是这些股票前期估值已经较高，后期出现调整所致。

　　中金公司年度策略再度失准，错判原因与渤海证券较为一致，其预计2014年A股将实现20%的年度收益。此外，板块推荐失误率也较高。在过去6年的年度策略报告中，中金公司仅2012年判断较为准确，其他年份均跑偏，其研究能力实在有待加强。（完）