股东通过杠杆参与增发，锁定期三年，体现股东对公司长期发展之信心。拟由万家基金管理公司设立和管理的雪人万家资产管理计划认购。雪人万家资产管理计划，分为优先级份额和劣后级份额。优先级份额不超过3.252亿元由特定投资者认购(该等投资者将通过市场化方式确定)；劣后级份额不超过1.084亿元，由公司控股股东林汝捷先生以及股东陈胜先生、陈存忠先生、郑志树先生、赵建光先生、福建盈科创业投资有限公司承诺认购，杠杆约3倍。本次非公开发行股票完成后，公司实际控制人林汝捷直接持有雪人股份的股份将由30.69%降至24.55%，一致行动人雪人万家资产管理计划将持股20.0%，合计持股将达到44.55%。本次定增的锁定期长达三年，且利用了融资杠杆，表明了公司股东对公司中长期发展的坚定信心。

　　定增实现公司压缩机业务从制冷压缩机主机到压缩冷凝机组的产业链延伸，解决产能制约。本次定增主要用于收购长诺重工100%股权，收购完成后，公司拟将长诺重工现有土地、厂房用于实施压缩冷凝机组项目。该项目属于公司IPO募集资金项目——“高效节能制冷压缩机(组)”下游领域的延伸，未来公司将基于高效节能制冷压缩机设计生产技术，提供整体系统设备及全部售后维护维修服务，服务于第三方物流及鲜品产销两端冷链市场。项目建设周期两年，公司预计该项目达产后，年均营业收入为8.675亿元，净利润7921.3万元。

　　定增助力公司长期发展，维持“买入”评级。2013年，公司与SRM合作研制出高效节能变频螺杆压缩机(组)等新产品样机、认购OPCON股权成为其第二大股东、收购莱富康有关螺杆压缩机及活塞压缩机业务相关资产，完成了从制冰机制造企业到制冷压缩机制造企业的转型布局，公司掌握压缩机国际一流技术，拥有一流品牌，具备了制造能力，预计三季度压缩机新产品将有望开始小批量生产，我们看好公司长期发展前景。暂不考虑增发后的股本摊薄，维持2014~2016年EPS预测0.33、0.54、0.75元，PE为38x、23x、17x。按照PS估值，公司长期合理市值40亿元以上，买入评级！

　　风险提示：压缩机新产品投产时间及销售低于预期。

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