尽管“新国九条”出炉，但对IPO的担忧不减，经济数据难以乐观，肖钢缺席券商创新大会等因素，还是使市场信心匮乏，再加之管理层掀起监管风暴，机构加快调仓步伐，入市资金后续乏力，导致大盘走出冲高回落的“过山车”走势。最终，上周大盘以上涨0.76%收盘，创业板下挫2.55%，两市总成交量较前一周增加约8.2%，这表明“新国九条”的出台，吸引力少量场外资金介入，但活跃资金依旧以场内资金为主，场内资金加快调仓步伐，市场情绪波动较大。

量能有所放大，但个股活跃度不高，个股分化较为严重，热点不持续，且盘中转换较快，资金基本处于短期化，市场赚钱效应较低，亏钱效应不断出现，追高易套，杀跌易亏，资金无所适从，只能在防御中反击，低价周期股受到资金青睐，高价题材股则受到资金回避，京津冀一体化、港口、钢铁、资源、新材料、地产、航空等表现较好，互联网、传媒、电子、通信设备、医疗保健、软件开发、物流等表现较弱，金融、两桶油等指标股则成为护盘工具，市场主要以“二八”现象为主，这是上周盘面主要特征。

从技术上看，上周大盘冲高回落，走出“过山车”走势，并呈价涨量增态势，虽盘中一度冲过5周、10周、20周均线，但量能不足，无功而返，这些均线继续对大盘形成反压，由于周线MACD继续处于死叉，将抑制大盘反弹空间，周K线组合显示，短线大盘将面临方向性选择；日线技术指标显示，上周五大盘价涨量缩，10日均线对大盘形成反压，日K线组合显示，短线大盘盘中还将震荡整理，能否放量向上突破，将决定MACD技术指标状态，决定后市运行态势；分时图技术指标显示，部分指标的顶背离迹象及K线组合显示，短线大盘还将盘中震荡整理。综合技术分析，我们认为，短线大盘将继续震荡整理，2000点仍将被考验，但无论向上，或是向下突破，成交量至关重要，若无量配合，则大盘将继续窄幅震荡运行。

周末，央行银监会等五部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，即127号文，《通知》意在抑制金融机构同业业务扩张规模，提高非标业务操作难度，将大量游离在体系之外融资压缩回表内，以防范金融风险，但如此金融机构资本充足率面临考验，再融资预期增大，而规模压缩与杠杆率降低，也将使金融机构ROE水平降低，利润受到影响，金融股走弱将拖累大盘。上周五召开的券商创新大会，由于之前管理层已发布推进证券经营机构创新发展相关意见，为大会定了基调，大会没有超出市场预期内容；周末，管理层发布创业板首发办法和再融资办法，放宽财务准入门槛、取消持续增长要求的创业板IPO，将制约创业板系统性估值空间，推出创业板“小额快速”的定向增发机制，允许“不保荐不承销”，不但未来创业板供给加速加大，差异化持股锁定期将进一步压制创业板估值。4月FDI同比增长3.4%，较3月回升4.87个百分点，但结合4月新增外汇占款余额，我们测算，4月热钱流出却约有502亿，尽管存在企业和个人的持汇意愿上升因素，但近段时期以来的人民币贬值，美联储持续保持退出QE态势，热钱逆转态势已出现，这将抑制国内资产价格上行空间。周末消息利空为主，市场又无超预期内容，2000点关口将再受考验。操作上，在赚钱效应较低之际，轻仓者观望为主，重仓者逢高减持高估值高价股。