投资要点：

上月回顾：2月份各主要指数冲高回落，大盘调整时间点较我们预计的提前，两市日均成交金额创出两年来的天量。重点配置行业平均涨幅0.92%,跑赢沪深300指数2个百分点。

宏观面分析：3月初两会召开，市场有维稳要求；两会结束后，1-2月份主要宏观经济数据公布对于股票市场存在压力。人民币大幅贬值是否是中国经济走弱的提前表现还有待观察，短期宏观经济环境对于A股市场较为不利。

业绩、流动性与估值：3月份，创业板相对上证A股的估值溢价将保持稳定，两个指数波动方向预计将一致。创业板2013年四季度业绩超预期，但股价体现较为充分，业绩对于创业板股价的短期推动作用减弱，长期看创业板仍然是成长性最好的板块。

投资策略：3月份，市场各主要指数以震荡调整为主。上证指数主要波动区间位于1950点-2100点之间；创业板指数主要波动区间位于1350点-1500点之间。重点配置行业：电气自动化设备、金属非金属新材料、计算机应用、汽车零部件、家用轻工、燃气、食品加工、医药商业、旅游综合、一般零售。

主要风险：市场利率大幅上升，房价拐点出现。

3月A股市场投资策略

3月初，两会召开期间预计A股市场将保持较为平稳走势。两会结束后，国家统计局将公布1-2月份的主要宏观经济数据，从目前部分数据观察，预计中国经济2014开局不利，1-2月份投资、工业增加值、工业企业利润等数据不会太好，对于股票市场存在短期压力。如果一季度中国经济表现不佳，将影响到4月份公布的上市公司一季度季报，A股市场短期面临的宏观经济压力较大。

从二级市场资金面分析，目前二级市场资金仍然呈现净流入，两会结束后，新股将恢复发行，第一批新股上市后的赚钱效应预计仍将吸引场外资金入场，新股恢复发行短期不会对二级市场资金面产生不利影响，新增资金入场将对创业板产生较为有利的支撑。证券市场交易结算资金出现大幅上升，对于上证指数较为有利，上证指数短期在2000点整数关口存在较强支撑。二级市场资金面仍然对A股市场有利，在经历了前期快速调整后，市场有望出现短线反弹行情。

从市场技术面分析，由于各主要指数的上升形态遭到破坏，市场需要一段时间来修复技术形态。创业板指数从1200点起最大涨幅达到30%，部分二、三线股短期涨幅巨大，市场也需要一个洗牌的过程，洗牌之后真正成长股仍将脱颖而出带动创业板指数上涨。

综合以上分析，A股市场短线有反弹，但面临的宏观经济压力较大，3-4月份市场主要以震荡调整为主。市场进入阶段性调整，赚钱效应减弱，盈利难度加大，建议投资者在3月初大盘反弹过程中，适当降低仓位，做好应对大盘调整的准备。新股发行重启后，建议投资者保持30%-50%的仓位，剩余资金参与新股申购，获取稳定收益。