流动性和情绪改善，短期市场可为。虽然上周央行公开市场净回笼4500亿元，但节后现金回流银行使得资金充裕依旧，资金利率继续回落。上周信用债利率也回落，与近期信用事件最终以兜底结束有关，政府对信用事件容忍仍需观察，但短期可喘口气。此外，1992年来统计规律显示上证综指2月份上涨概率78%，这与春节后两会前投资者情绪偏高有关。

主题投资活跃期。参照历史，数据空窗、两会临近的2月份主题投资更盛行。2013年12月底以来创业板表现强劲，涨幅居前的个股集中在科技类，与美国科技股表现优异有很大关系。步入2月份，涨幅靠前的概念板块中出现了冷链物流、环保、自贸区等与政策相关度更高的概念，这说明随着“两会”临近，政策性主题正逐步受到市场重视。

应对策略：主题进攻。短期资金利率回落、流动性边际改善中；信用风险担忧暂缓、投资者风险偏好上升；基本面数据和IPO空窗期，市场处于可为期。“两会”临近政策性热点更值得关注，如要素价改、丝绸之路、养老产业、环保等。中期而言，3月份两会后政策、信用债步入到期高峰后流动性和信用风险待查，美国QE退出对新兴市场影响仍需观察，旺季经济数据及一季报预告不明确，需保持一份警惕。