核心观点：

　　区位优势是公司的首要竞争优势。公司作为浦发集团旗下负责城市道路施工以及相关投资的核心企业，具有浦东新区公路基础建设的投资建设龙头的地位，享受得天独厚的区位优势。比如：1)在自身能力范围内获得大量订单；2)融资方面可以获得集团相关的大力支持；3)控股股东的优质资产注入(比如浦建集团).

　　两翼之一——基础设施投资与建设。浦东新区的投资与建设进程正在加快，规划中的公路建设需求还很旺盛；此外，上海市一系列重大发展项目均和浦东新区关系密切，如上海自由贸易(试验)区建设、上海迪士尼乐园建设等上海市核心项目，公司有望成为这些前述项目配套公路设施建设(以及其他基建建设)的核心企业。在收购浦建集团后，公司传统业务增速有望进一步加快。

　　两翼之二——环保系列业务。公司已将“大力拓展环保业务”提上日程，借助浦发集团多年的环保业务经验与能力，公司在该方面有望迎来快速增长。

　　投资逻辑—浦东新区仍在快速发展，公司主营业务将在未来呈现继续稳步前进的态势；环保业务方面，由于业务本身营收基数较小，因此该领域业务有望在短期内获得快速增长。预计2013-2015 年对应的EPS分别为0.70 元，0.79 元和0.96 元。考虑到公司正在大力拓展的环保业务可能带来的估值提升，我们给予浦东建设“买入”的评级。

　　风险提示：收购浦建集团未能按预期完成，环保业务开展低于预期，BT 项目回收款风险增大，浦东新区市政道路建设投资增速低于预期。