东吴证券 罗佛传

本周大盘先抑后扬，指数在前三个交易日急跌后又快速收回，权重板块仍然是市场焦点所在，尤其是券商板块在跌停潮过后迎来涨停潮，市场犹如夏季的天气雨过后即天晴。在指数红火的背后，二八分化依然严重，投资者普遍陷入只赚指数不赚钱的困境。预计短期内市场仍会延续这种结构性行情的格局，操作上仍建议投资者“抓大放小”。

目前市场的上涨已经进入到了主要依靠资金推动阶段，基本面的作用力带来的影响已经被指数快涨的热情消融。虽然汇丰12月份PMI跌破了荣枯线，但市场对此并不敏感。即使在证监会通报18只股票涉及市场操作的背景下，市场依然在短短两个交易日内就几乎收回了前三个交易日的失地。牛市的预期正在不断渗入市场的各个角落。在这种预期自致的效应下，场外资金不断进场，场内资金则通过两融等业务加大杠杆，指数自然水涨船高。这点可以从近一周的资金面带来指数的波动可见一斑，周初在新股冻结巨资、年末银行考核的压力下，银行间各期限资金尤其是短期资金跳涨，股市也迎来放量跳水走势，而随着新股申购资金的解冻，周三、周四央行进行SLO和MLF操作后，股指连收大阳。中线来看，这种资金推动行情仍未完结。

但在指数红火的背后，市场风格二八分化丝毫没有减弱，尤其是周五仍有近半数个股逆市下跌。金融、地产、钢铁等权重板块节节上扬，而中小板和创业板则明显弱于大势，不少个股已经拒绝上涨。从指数来看，中小板综指和创业板综指均出现了日线和周线级别的MACD顶背离形态，调整短期恐难结束。因此，投资者在这种指数急拉的背景下盈利难度加大，追高权重随时可能被突如其来的大震荡而止损出局，而继续坚守中小盘个股则可能满仓踏空甚至逆市下跌。操作上，建议投资者继续“抓大放小”，但需要在控制仓位的前提下逢低布局而不是盲目追涨。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3050-3250点

下周热点 金融

下周焦点 权重股动向