东吴证券 罗佛传

本周大盘强势震荡，沪指在2400点上方展开反复拉锯，指数盘中创下了本轮反弹新高2454.42点，板块和热点轮动有加快迹象，市场成交量显著放大。预计短期继续上涨空间有限，操作上建议投资者调仓换股，逐步降低仓位。

本周市场总体呈现权重维稳、题材唱戏的特征，银行、地产、电力等权重板块在指数远离2400点的时候主动回撤整理，而当指数濒临2400点之时则频频出手护盘，尤其是券商板块表现异常强势。题材类个股则延续一贯的乘势而起、一骑绝尘的风格，本周一带一路概念、自贸区概念、核电概念等持续大涨，游资活跃迹象明显。但中小盘个股筹码稳定性趋于下降，每逢指数跳水之时，获利盘出现集中式的回吐。因此，后续大盘洗洗或更有利于行情的纵深发展，否则一味强攻将会使做多动能耗尽，一旦遭遇空方袭击将无力反抗。

从资金面来看，市场流动性仍然维持较为宽松格局，银行间市场各期限资金价格均处于较低水平。但在二级市场上，资金流向发生了一些微妙的变化，投资者需警惕。据wind统计，10月份额增长的ETF仅有18只，合计净申购份额21.32亿份，而遭遇净赎回的ETF多达77只，合计净赎回份额达到44.60亿份。多只在港上市的A股ETF也遭到不同程度的净赎回。另外，股票型基金平均仓位上周也明显减仓，由前一周的85.86%下降至83.95%。反映机构资金开始逢高派发，后市指数震荡甚至回调或不可避免。

技术上，本周五根K线均为小阴小阳，属于整理走势，表明多空双方都较为谨慎。大盘周线短中期均线多头排列形态保持完好，但沪指在250周线附近收出一根放量阴十字星，KDJ指标在高位钝化后也有死叉的可能，月线上沪指则面临120月线2473点压力，短期突破恐有难度。从成交量来看，本周单日成交量较上周五明显萎缩，反映资金进一步追高意愿不足。短期股指继续上涨空间有限。

下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 2350-2480点

下周热点 医药生物

下周焦点 权重股动向