(一)本周投资观点

上周市场震荡下行,上证综指下跌1.4%,沪深300下跌1.02%,中小板指下跌2.86%。创业板下跌2.78%。银行、券商、医药、高铁等板块受到资金关注。

本周十八届四中全会召开,同时三季度经济数据也将公布,总体来看,改革依然逐步推进,四中全会关于依法治国将成为焦点,经济数据可能表现不佳,但流动性维持较为宽裕,市场对于上周股票退市制度和海外市场资产价格大幅调整依然会有所反应,整体来看,市场短期将进入预期调整期,个股也将出现严重分化。随着三季报的披露,缺乏业绩支撑的高价题材股可能面临更大调整压力。我们还是维持之前的推荐主线(一)成长股方面,看好景气度向好的行业:新能源汽车,医药、消费、科技类成长股,维持对当升科技、卧龙电气、尔康制药、汉森制药、四维图新的投资组合推荐。(二)国企改革上,我们建议关注大集团小市值公司。主题上我们对新能源电机重点公司进行了研究。

(二)主题动态:电动汽车电机驱动系统技术路线梳理

上周我们分别对新能源汽车电机产业链的两家重点标的进行了调研。新能源汽车为国家战略,致电机及控制系统需求爆发式增长,正海磁材收购的上海大略及宁波韵升旗下的上海电驱动,均符合国家电驱动发展的技术路线,将全面受益于新能源汽车行业的高速发展。从行业技术路线来看,我们认为(1)车用电机系统的技术发展趋势基本可以归纳为高效永磁化、数字化和集成化。(2)从电动车电机驱动系统技术路线来看,增程式纯电动系统是现阶段符合中国特色的技术路线。

(三)本周A股大幅回调

上证综指收于2341.18点,本周该指数累计下降1.4%。深证综指收于1323.52点,本周累计下降2%。沪深300收于2441.73点,累计下降1.02%。中小板指收于5479.35点,累计下降2.86%。创业板指收于1511.05点,累计下降2.78%。沪深300本周五市盈率8.82倍;中小板本周五市盈率43.76倍;创业板本周五市盈率69.32倍。

(四)本周美国三大股指收跌,后半段收复部分失地

美国三大股指全线收涨。GE、霍尼韦尔与摩根士丹利等盈利超预期,消费者信心指数创7年新高。投资者预计一些央行将实行更多经济刺激政策。琼斯指数报16380.41点,涨幅1.63%;纳斯达克指数报4258.44点,涨幅0.97%;标普500指数报1886.76点,涨幅1.29%。全周道指与标普500指数均下跌1%,纳指下跌0.4%,拉塞尔2000种小型股上涨2.8%。