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2014年铁路运输行业投资策略:深入改革为铁路发展保驾

加入日期:2014-1-3 16:36:54 【顶尖财经网】



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  核心观点:

  我国前期铁路改革的经验

  我国前期的铁路改革经验为深入改革提供了重要依据。例如:集中调度可以保证路网利用的高效率,但未必产生最佳的经济效益;政企合一体制能够迅速贯彻铁路的建设、经营方针,但容易造成债务的过快累积;铁路的运营方式必须与其发展阶段相适应等。

  西方铁路改革的借鉴

  各国铁路改革的经验、教训可资借鉴:铁路客运较难实现盈利,财政补贴可能趋于长期化;网运分离若无良好的制度安排,可能导致安全隐患上升;区域拆分式改革要取得良好的效果,应当在划区时尽量减少跨区运量,以便降低交易成本。

  未来三年的改革主题是“发展”

  我国铁路改革的第一阶段是以改革促发展,第二阶段是以改革增效益。未来三年仍将以“发展”为核心。为保证发展目标,2014年货运提价料将先行,近期分类投资可能走向实践,财政补贴有望制度化。而区域分割、网运分离等措施或将留待下一阶段择机实施。

  推荐铁路板块,重点推荐大秦铁路广深铁路

  2014年可能落实的一系列改革措施将对A股铁路板块形成利好。长期的“提效”改革则有希望更好地发挥现有上市平台的作用。因此我们维持对铁路板块的“推荐”评级。大秦铁路广深铁路短期分别有望受益于货运提价、普客票价补贴,长期可能在拆并整合中发挥资本平台的作用,推荐。

  风险提示

  铁路运量陷入低迷;货运提价幅度低于预期。

(责任编辑:DF120)

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