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中润资源在黄金路上撒下的真金白银愈来愈多。 8月13日，中润资源公告称，由旗下子公司中润国际矿业有限公司（下称“中润国际”）分两期向瓦图科拉金矿公司（下称“瓦图科拉”）进行投资约4000万美元（约合人民币2.45亿元）。第一期瓦图科拉以6.89便士/股向中润国际发行1.89亿股普通股，总计金额约1300万英镑（约2000万美元）；第二期瓦图科拉将通过发行给中润国际2000万美元债务票据的方式进行融资，发行期限6年，每年13%利息，发行时间定为今年12月，以前述股票增发交易为前提。至此，包括前三次增发认购的3780万股所花费的1.3亿元，中润资源要直接投资瓦图科拉的金额已高达3.75亿元，其控制的股权也将升至66.56%。而瓦图科拉在巨资源源不断地输入下，黄金产量反而下降，亏损也逐步扩大。中润资源斥巨资注入瓦图科拉，除了图谋原保有黄金资源储量79万盎司外，新增的一个理由是“今年2月，瓦图科拉在飞利浦竖井附近开展的地表及地下钻探数据显示，在威廉王子矿体上盘及下盘均存有高品位矿化体，目前正在进一步勘查”。一位矿业评估专家指出，从公布的数据看，这个新发现的矿化体没有公布长度和宽度，储量还不确定，但是从其公布的厚度看，“太薄了”。生产成本远高于市价事实上，这次巨额投资事先已埋下伏笔。今年4月份，中润资源第三次增持瓦图科拉时便公告称，2013年公司积极推动瓦图科重点完成的工作之一便是“年内继续筹资约4000万美元，完成井下开拓工程，达到年产黄金10万盎司的规模，现金成本下降到800美元/盎司左右”。中润资源对瓦图科拉的收购始于去年4月。可是从财务数据看，数亿元投入一年多，经营却未见起色。瓦图科拉公布的财报显示，公司2012年财年（2011年9月1日至2012年8月31日）共生产黄金53152盎司（约1.7吨），销售收入5492.5万英镑，亏损707万英镑。2013年前三个季度（2012年9月1日至2013年5月31日），瓦图科拉实现销售收入2934.2万英镑，亏损715.2万英镑。两个数据分布较同期减少32%和65%。这期间，其股价也跌去70%。8月12日，瓦图科拉股价收于9.5便士/股。中润资源前三次斥资1.3亿元收购的瓦图科拉3780万股，如今市值仅有约3400万元，已然跌去74%。“不排除以后还会有进一步的动作，看后续增发的情况吧。”中润资源董秘贺明对记者表示，报告期内，金价一直下跌导致亏损加大。但记者从瓦图科拉公布的2013年三季报上发现，其间实现的平均黄金价格为1617美元/盎司，而去年同期的数据为1656美元/盎司，仅相差2.4%。三季度，瓦图科拉的现金成本高达1840美元/盎司，去年同期是1794美元/盎司，均大幅高于金价。这也令中润资源提出的“将现金成本下降到800美元/盎司左右”有点不可思议。另一个显得飘渺的目标是达到“年产黄金10万盎司的规模”。瓦图科拉原有的规模是年产黄金5万-6万盎司，2012年是53152盎司，而2013年前三季度只有28416盎司，较2012年前三季度的41389盎司减少31%。在2012年的年报中，瓦图科拉解释称，公司原计划的黄金产量是6.5万盎司，实际没有达到目标是因为去年4月的大雨的限制及地形。“公司本来是想在采矿范围之内再做几个采矿点，后来发现地质不理想，就没做，影响到了产量。”贺明称，眼下矿区正在进行井下建设，肯定要影响生产的。“能否将产量增加到原来的两倍，还要看当地的交通、水电。”河北一位资深矿产评估人员表示，选矿需要水，扩大生产生产需要动力。“公司自建电厂的手续已经办完，目前还没正式开工。”贺明透露。不确定的新矿体实际上，弃房转矿的中润资源目前资金充足。今年一季末其货币资金为2.1亿元，其半年度业绩预告显示，今年上半年预计盈利2亿元-2.4亿元，主要是因为出让子公司股权。这个被出让的公司是其全资子公司山东中润置业有限公司，其将5.84亿元债权及100%股权一并转给了山东建邦地产公司，转让价款高达10.7亿元。中润资源彼时便表示，收回的10.7亿元将为公司加快矿业转型提供有利的资金支持。但中润资源斥巨资下赌瓦图科拉已是70多年的老矿。公告中，中润资源披露了一个新的投资理由：2013年2月，瓦图科拉在飞利浦竖井附近开展的地标及地下钻探数据显示，在威廉王子矿体上盘及下盘均存有高品位矿化体，目前正做进一步勘查。其披露的个别岩芯数据包括：岩心厚度1.29米、品位53.14g/t，岩芯厚度0.42米、16.38 g/t，岩芯厚度0.53米、品位16.22g/t等。“品位53.14g/t的矿体（品位）非常高，但是厚度太薄，另外几个厚度更薄。公司还没有披露详细数据，储量还不确定。”上述资深评估人员表示，长度和宽度都没有数据可参考。贺明也表示，公司专业人员说这个矿体不规则，还没算出储量是多少。
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