而近两日，炙手可热的明星新能源汽车公司特斯拉股价遭遇剧烈震荡，先是前一日突然大跌14％，昨日又大涨10.27％，收于120.25美元。研究机构Dougherty将特斯拉目标价由90美元大幅调升至200美元，甚至表示在最佳的情况下其股价能冲上300美元。

　　国内市场，今年来新能源汽车相关上市公司走势强劲，以比亚迪为龙头，几乎呈现复制特斯拉步伐之势。但是，没有“加油站”的新能源车市场只能是停留在概念阶段。“建充电站去”的业界呼声日益强烈。

　　据赛迪经智等机构测算，未来3年新能源汽车充电设备发展速度将明显加快，充电站新增数量将逐年翻倍。相关供应商预计，未来3-5年，新能源汽车充电配套市场规模将达到70亿元。预计到2013-2017年间，国内充换电站新建数量将逐年翻倍增长。

　　而7月12日，国务院常务会议要求政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车，改变了过去数年先从家庭用车开始推广的思路。业内专家表示，新的推广模式更有利于充电设备完成基础布局。

　　而具体到上市公司，奥特迅、中恒电气、许继电器、动力源、科陆电子、上海普天、方正电机等公司因涉足充电桩领域而有望受益。

　　概念股科普：

　　奥特迅（002227）：

　　公司是国内最大的直流操作电源制造商，主要产品为直流操作电源可用于高频智能化充电模块，是电动车充电站的首选产品，是国家认定的重点扶持高新技术企业。公司主营的充电站充电机和充电桩，具有明显的技术优势、营销优势和先发优势。公司是最大的直流操作电源制造商， 400V*30A大功率高频智能化充电模块在输送相同功率时，具有模块数量减少、节约充电站占地及采购成本低等显著优势。公司和南方电网合作，完成了深圳大运中心、和谐两个电动汽车充电站以及 134个充电桩的设备供应，具有突出的先发优势。同时，以电网为主要客户的市场结构，有利于对竞争对手形成资质和市场壁垒。

　　许继电气（000400）

　　许继电气公告称，电动汽车充电站业务由公司控股股东许继集团有限公司的控股子公司许继电源有限公司开展，并非公司业务。据悉，许继电气此前宣布拟实施的非公开发行股份购买资产项目包含许继集团有限公司持有的许继电源有限公司 75％的股权，非公开发行股份购买资产工作目前正在证监会的审批当中。许继电气表示，电动汽车充电站业务为许继电源有限公司在其原有的直流操作电源等业务领域基础上新拓展的业务之一，目前该业务尚处于起步阶段，产品有：交流充电桩、非车载充电机、非车载充放电装置、车载充电机、EVC-8000电动汽车充放电站解决方案。

　　中恒电气（002364）：

　　公司参与电动汽车充电站建设主要集中在充电机方面，充电机是一种与电力操作电源产品相类似的产品，目前发展形势良好，很多地方政府都在大力推广。

　　动力源（600405）：

　　公司是大型电力电子生产企业，以电力电子技术为基础，形成了涵盖交直流电源、高压变频器、监控系统的产品体系。与奥特迅类似，公司依托交直流电源技术基础，试图进入充电站市场。公司7月29日公告称，拟在深圳市出资设立深圳市动力聚能科技有限公司，主要从事化学储能技术研发及相关产品的生产。业内人士指出，虽然该公司短期不能给上市公司带来效益，但可以为上市公司未来发展打下坚实基础，在充电桩迅猛发展的背景下，作为该领域的龙头企业，公司将受益。

　　科陆电子（002121）：

　　公司是地方性配电设备龙头企业，依托地域技术优势，公司正在强势开拓充电站市场。作为全国电动公交车最密集的地区之一，深圳2011年大运会的召开将给该地区的充电站市场注入新的活力。公司依托成熟的电力电源技术，加强对充电站系统的研发，其第一套充电站系统有望在深圳大运城得到应用。长期来看，公司也有望在充电站发展的大潮中获得较快的发展。

　　上海普天（600680）11月8日公司公告拟增资上海普天信息科技有限公司， 变更后的募集资金投向为新能源充电终端系统集成项目，总投资额约3.2亿元；

　　方正电机（002196）：

　　近期，方正电机宣布收购了杭州铁城51％的股权。这是特斯拉风暴袭来后国内首家宣布开拓新能源汽车充电设备业务的企业。方正电机称，将在利用铁城公司在充电机领域的技术与销售渠道等方面的优势，进入新能源汽车充电机市场，在完善新能源汽车业务产业链的同时，促进公司新能源汽车业务的发展。

　　行业研究：

　　上证报：特斯拉风暴来袭中国充电站规模将逐年翻倍

　　发展现状：充电配套设施发展缓慢成瓶颈

　　新能源汽车发展缓慢的因素有很多，充电配套设施不到位是最大的一只拦路虎

　　7月12日召开的国务院常务会议再度提出，要加强新能源汽车推广力度。

　　数年来，尽管新能源汽车发展频频获得从国务院到地方各类政策优待，却迟迟得不到市场认可。

　　据工信部装备工业汽车处处长钱明华透露，今年上半年新能源汽车产销量达16381辆，有快速增长趋势。不过，相比《节能与新能源汽车发展规划》提出的“到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆”的目标仍有非常大的差距。

　　汽车行业人士表示，新能源汽车发展缓慢的因素有很多，充电配套设施不到位是最大的一只拦路虎。

　　近日，上证报记者走访了位于上海华石路88号的国内首个新能源车充电示范站，这是上海唯一一个真正位于市区范围的充电站，具备充电和换电功能。然而，充电站门口铝合金栅栏门紧闭，不对公众开放。在充电站一旁的人行道还竖着4台临时充电机。根据2010年充电站通过验收时的新闻报道，这4 个充电机可以为过路私人电动车提供充电服务。

　　记者看到机器上IC卡付费插卡槽和充电舱等设备齐全。不过充电站的工作人员告诉记者，平时没有车来充电，设备已经闲置好几年了。而位于上海金山地区一处新能源车充电站虽然对外开放，但因新能源汽车数量稀少，也长期乏人问津。

　　据上海电力公司熟悉汽车充电服务的人士透露，目前上海市已经有16座新能源车充电站，但大部分均为公交车、工程车等特殊车种充电，基本不对外开放。

　　曾经打算购买荣威E50纯电动车的丁先生告诉记者，根据相关优惠政策，购买该车型可享受近10万元政府补贴。相比普通汽车，还能省下7-8万元的牌照费，一时间十分心动。但丁先生不久后就了解到，个人充电桩安装申请不仅要得到电力企业配合，还要经小区物业同意，难度极大。不仅如此，上海市区范围暂时也没有对外开放的公共充换点站。

　　据相关媒体报道，类似的情况也在北京、武汉等地上演。

　　行业转机：特斯拉效应催生行业拐点

　　国内的新能源汽车技术与特斯拉的差距不大，在政策支持下完全能够复制特斯拉的成功

　　今年5月，从美国刮向全球的特斯拉风暴向外界证明了电动车的电池管理技术已取得了实质性突破。一季度创下4750辆的销量纪录，特斯拉Model S车型最大续航里程达到了480公里，其他的性能测评参数也不输给奔驰、宝马等豪华轿车。

　　不仅如此，5月29日特斯拉公司还宣布，要在美国建设超级充电站网络计划，令公司股价首次突破了100美元大关。

　　据特斯拉公司的计划，到今年年底，特斯拉的超级充电站将会覆盖美国和加拿大南部的绝大部分城区。理论上，特斯拉车的车主可驾驶电动汽车实现从美国西海岸前往美国东海岸的长途旅行。

　　公司创始人还宣布，到特斯拉第三代车型问世，特斯拉车的价格就将从豪华车降至大众可接受的价格。

　　“可以说，特斯拉公司获得的成功，是整个新能源汽车行业发展的转折点。”汽车行业资深评论员告诉上证报记者，国内的新能源汽车技术与特斯拉的差距不大，在政策支持下完全能够复制特斯拉的成功。

　　对此，国内最知名的新能源汽车生产厂商——比亚迪的掌门人王传福颇有感触。“如果家庭消费一旦启动，比亚迪‘分分钟’就可以造出‘特斯拉’。”王传福表示，对于比亚迪而言，纯电动汽车技术不是问题，市场才是问题。要扩张新产能，投资四五年时间就够了。

　　目前特斯拉汽车支持至少3种充电模式。特斯拉超级充电站采用的是效率极高的高压充电技术，半小时快充即可保证高速上行驶约3个小时。直接更换电池组技术则能在90秒左右时间就完成电池组的更换，比传统加油更快。此外，车主还能采取便携式充电器为爱车充电。相比换电技术，特斯拉公司似乎更倾向于充电技术的发展，声称未来目标是充电时间将做到和传统汽车加油一样快捷。

　　作为国内较早介入新能源汽车充电设备板块的企业，杭州中恒电气相关负责人接受上证报记者采访时表示，与特斯拉电动车相配套的充电机主要的特点是加大充电电流。我国的电源技术在世界上相对领先，同样的电机中国完全能够做到比国外好而且成本更低。

　　该负责人还表示，依据特斯拉电池组的性能参数，中恒电气的产品几乎不用进行任何改动就能够为现在以及未来的特斯拉电动汽车提供超级快充系统。

　　模式创新：新能源车推广模式成新动力

　　中国电动车市场应该沿着“先政府、后集团、再私人”的路径发展。种种迹象表明，地方政府已经开始响应这一推广模式

　　近期，政府高调鼓励使用高效节能产品，改变了新能源车推广模式，这或许能成为新的动力。

　　7月12日召开的国务院常务会议要求，“加快发展节能环保产业”，并鼓励引导社会资本包括民间资本积极参与。政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车，同步完善配套设施。到2015年，使高效节能产品市场占有率提高到50％以上。

　　对于新能源汽车扶持政策力度的理解，资本市场给予了最直接的回应。会议过后的首个交易日，汽车板块全面飘红。新能源汽车3大龙头企业，宇通客车、福田汽车、比亚迪在A股以及H股市场均以较大涨幅收盘。

　　汽车行业研究员表示，北京、上海环保部门都已经证实，汽车尾气污染占到了城市PM2.5污染物的25％，而油价长期涨多跌少，从大气污染防治、经济性角度来看，新能源汽车无疑将成为高效节能产品中的一支主力军，将获得较多政策支持。

　　根据资深汽车行业评论员张志勇的观点，中国电动车市场应该沿着“先政府、后集团、再私人”的路径发展。私人汽车市场遭遇到充电设施、技术疑虑、售后服务等障碍较多，需要等待集团市场达到一定规模才能开展。

　　“这次，国家鼓励公务用车、公交车中率先推广新能源汽车，有助于充电设备在地区完成首轮布局，为今后新能源汽车逐步向集团、向家庭用户推广奠定基础。”充电设备行业人士表示。

　　种种迹象表明，地方政府已经开始响应这一推广模式。

　　记者从有关渠道获悉，近期荣威E50目前已成为上海市政府的公务用车之一，上海市政府首批采购的10辆荣威E50已经停在上海市政府停车场内，配套的充电桩设备也已经安装到位。

　　深圳市近日对外宣布其公共交通系统将加快推广纯电动大巴。将在目前已有的3000台纯电动大巴基础上将再增加4000辆，纯电动出租车则将增加到3000辆。而到2015年，北京市大约有8000辆公共汽车转为纯电动或混合动力汽车，占到了全部公共汽车数量的1/3。并且大约有1万辆公务车和出租车将更新为纯电动或混合动力汽车。在物流、环卫、邮政、租赁等领域，将有2000辆用车实现电动化。

　　前景乐观：未来3年充电设备市场规模预超70亿

　　充电市场迎来高速增长已经顺理成章。新能源汽车充电配套设备未来3年市场规模预计将达到70亿元

　　“要大规模发展新能源汽车，充电配套设施建设必须先行一步。”上海电力公司相关负责人表示。

　　而工信部的数据显示，截至2012年底，新能源汽车试点城市累计建成充换电站仅148座，充电桩807个。

　　电机及电控方面的专家告诉记者，城市公交大巴、公园游览车、城市垃圾处理车等固定线路的车辆充电方式一般采用白天高压快充，晚上慢充。出租车则适合低压换电充电站。未来，全国多个大中城市推广电动公交车和出租车，将迅速带动电池、电机及电控等配套行业的市场。

　　按一条公交线路建2个充电站，每个城市平均建20条纯电动公交线路，全国40个大中城市的容量计算，预计未来3年全国新增高压快充充电站将超过1500个。按每个城市需配备100个左右的低压换电充电站计算，预计需要增加4000-5000个站点。以私家车为主的交流充电桩，预计未来3年新增数量在40万个左右。新能源汽车充电配套设备未来3年市场规模预计将达到70亿元。

　　另据赛迪经智研究报告分析，2013年新能源车充电市场规模出现较大幅度的复苏，从2014 年开始规模增速平稳。在充电站市场建设中，未来主要的建造商仍然是国家电网、南方电网和上海普天等城市充电站网络规划与配套建设企业。预计到2013-2017年间，国内充换电站新建数量将逐年翻倍增长。

　　据悉，由中国电池工业协会、中国电子学会、广东省电源行业协会等联合主办的“第五届中国（上海）国际电池产品及技术展览会”将于8月20-22日在上海举行，届时会上将有部委专家介绍国家对充电及电池领域的最新政策动向，并探讨该行业新技术、新工艺的研发成果。

　　充电市场迎来高速增长已经顺理成章。

　　概念股解析：

　　中恒电气拟112万元收购电源公司16％股权

　　中恒电气（002364.SZ）7月17日中午发布公告称，决定以112万元现金向自然人张国有收购其持有的杭州派威电源有限公司16％股权。

　　公告称，收购完成后，公司将持有派威电源总股份的46％，从原先的第二大股东变更为最大股东，持股41％的原第一大股东杭州多边形科技有限公司退居第二大股东。

　　公告表示，本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组，收购交易事项经董事长批准即可生效，无需提交董事会及股东大会审议。

　　公告指出，派威电源经营范围包括：LED电源、LED灯具生产以及技术开发、技术服务、批发、零售、货物进出口等。2013年上半年未审计营业利润与净利润均为亏损215.5万元，营业收入为零。

　　公告指出，本次收购有利于进一步完善公司产品结构，扩大销售规模，增强市场竞争力和可持续发展能力。本次交易使用的资金为自有资金，不会对公司财务及经营状况产生不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

　　中恒电气（002364）调研简报：上半年业绩符合预期全年增长有望加速

　　来源：山西证券撰写日期：2013-7-17

　　半年增长符合预期，下半年业绩有望加速释放。公司一季报中曾就1-6月的业绩作出预告，预计上半年实现净利润3335.12万至3848.22万元，增幅30％~50％。根据对公司业务情况的了解，我们认为其上半年净利润将实现30％+的增长，基本符合预期，但由于一季度中标的国家电网7589万大单无法在2季度确认，1-6月份利润增长的最大贡献可能来源于中恒博瑞的并表，因此总体增速不会过高。但随着2季度末国网订单的陆续出货，3季度开始公司电力市场收入将出现大幅增长；同时中移动4G系统设备招标已于6月下旬启动，通信电源的招标预计也将在9月前开始，并且年底前有望实现收入确认。因此，我们认为中报或将不足以反映公司当前的经营状况，其业绩有望在下半年加速释放。

　　国家电网集采获得突破，可视为纯增量增长。公司去年电力开关电源的总营收为9617万元，但其中国网收入仅千万元左右，其它都为用户变部分。今年由于国家电网在集采招标中规定各供应商的份额不得超过15％，造成奥特迅、国电南瑞、鲁能的份额有所下降，而公司则在国网集采中取得了较大突破，在一季度7亿的集采订单中拿下7589万的份额，今年预计国网后续还会有1000万-2000万的订单，因此公司在国网电力电源市场的突破可以视为纯增量增长，这部分收入三季度开始确认后将会对公司业绩贡献极大，在目前用户变部分销售稳定的情况下，我们预计公司全年电力电源收入将有望突破1.7亿。

　　4G通信电源带来业绩弹性。通信电源方面，公司上半年主要收入来源于TD 6.1期，下半年中移动20.7万个TD-LTE基站建设启动后，其对应的通信电源的市场规模约在20-30亿左右（根据新建还是升级以及容量不同，弹性较大），以公司以往在中移动电源采购中的份额计算，4G通信电源最高可为公司带来3亿的收入。同时，中移动集团公司对TD-SCDMA的投入也并未减少，TD 6.2期10.8万个基站的建设规模远超以往，如果公司能延续此前的市场份额，不但3G通信电源会有所增长，4G更同样可以视为增量市场。综上，我们认为公司主要收入构成的通信电源业务下半年的业绩弹性较大，全年有望实现高速增长。

　　HVDC替换UPS趋势强化未来成长逻辑。经过运营商的几年试用和验证，目前行业内对HVDC（高压直流电源）替换UPS（不间断电源）的趋势已形成共识。运营商最早使用HVDC替换UPS主要是出于可靠性考虑，据统计，目前数据机房90％的事故是由于UPS故障造成的。UPS的蓄电池组位于前端（输入端），一旦设备损坏根本无法保障供电，而HVDC的蓄电池位于后端（输出端），设备故障后仍能保证供电，且其模块化程度高，具有冗余设计，可靠性和维护性都高于UPS电源。此外HVDC还具有运行效率高，成本便宜，更加节能等优点。运营商中，HVDC最早由江苏电信提倡并推广，目前中国电信已经主导制定了240V标准，并在全国范围内开始小规模集采；中国移动也已完成了自己的336标准制定和试点，13年有望大规模推广。虽然当前HVDC的市场规模还不大，公司去年的HVDC订单也仅2000万左右，但传统UPS的市场规模预计今年将达到40-50亿元，如果实现规模替换，市场成长空间将极为可观。由于HVDC存在较高的技术壁垒，进入相对困难，如果公司能维持目前近1/4的市场份额，未来将有可能实现每年数亿元的销售收入，为长期业绩打开更大的增加空间。

　　盈利预测和投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司在国家电网集采中取得的突破已经为全年的业绩增长奠定了良好的基础，下半年TD 6.2期和TD-LTE基站建设可能带来的收入更提高了较大的业绩弹性，同时我们看好HVDC未来的成长空间，因此公司在今后两年的业绩增长确定性极高。我们维持对公司的“买入”评级，预计2013~2014年公司EPS为0.50和0.62.

　　概念股研报：

　　许继电气：净利润高增长费用控制贡献突出

　　来源：安信证券日期：2013-7-15

　　预计业绩将高于市场预期：许继电气发布2013年中期业绩预告，预计归属于母公司净利润16198万元–20518万元，同比增长50％-90％，预增范围符合分析师预期，市场之前预计增长50％-60％，预计业绩将高于市场预期。

　　预计费用率大幅度下降：得益于精益化管理和集约化管理，公司在上年度和今年一季报的费用率都大幅度下降，分析师预计这个趋势将在中期业绩中延续，费用率下降是中期业绩增长主要来源。

　　受益清洁用电业绩将长期增长：由于环境改善的需求，电从远方来、新能源、油改电、煤改电将是长期发展趋势，国网公司承诺未来8年投资3万亿建设特高压和智能电网。许继是特高压、智能电网和电动车充换电设备的龙头公司，分析师预计公司业绩将长期增长。

　　盈利预测与投资评级：分析师维持之前的盈利预测，预计资产注入前2013-2015年EPS分别为1.16元、1.54元、1.97元，资产注入后2013-2015年EPS分别为1.16元、1.47元、1.82元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价35元。

　　风险提示：电网建设进度低于预期的风险。

　　2013年6月5日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对浙江方正电机股份有限公司（以下简称“公司”）非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。公司将在收到中国证券监督管理委员会正式核准批复后另行公告。

　　概念股研报：

　　方正电机（002196）：增发获批如鱼得水

　　来源：浙商证券撰写日期：2013年06月06日

　　定增获批

　　海外工厂即将开工

　　根据适应产业转移的发展需要，公司以收购上虞宝祥金属制品有限公司持有的吉祥云（越南）衣架有限公司股权形式，在越南投资办厂（计划投入自有资金500万美元），设立一家全资子公司——越南方正有限责任公司，从事微特电机、缝纫机、伺服控制系统、汽车电机的制造与销售。 方正电机产品的主要客户——兄弟、伸兴等公司近两年相继在越南设厂。作为全球重要的缝纫机电机供应商，方正电机有动力也有能力追随下游客户进行必要的区域性产业布局。将生产基地建于越南可使公司多处受益：

　　1、 能够大幅降低运输成本——牢牢拴住重点客户；

　　2、 有效规避国内日益提高是劳动力成本；

　　3、 绕过欧美等国家的壁垒，很大程度上解决贸易保护的问题。

　　其中，仅以降低劳动力成本为例，越南当地工人工资水平在

　　800-1000元人民币/月左右，浙江丽水公司所在地为2000-3000元/月。根据我们的推算，方正越南工厂有望在2013年中期正式开工生产。

　　概念股研报：

　　奥特迅（002227） ：订单足毛利高增长可期

　　来源：浙商证券撰写日期：2013年04月26日

　　2013年一季度业绩同比实现较快增长

　　2013年一季度，公司营业总收入52443，971.32元，较上年同期增长59.65％；营业利润2，993，463.63 元，比上年同期增长235.26％；利润总额3113，463.63元，比上年同期增长38.88％；归属于母公司所有者的净利润2495，979.57 元，比上年同期增长19.45％。每股收益0.023元。

　　在手订单充足，保障2013年业绩高增长

　　公司把主要资源集中在（1）电力自动化电源、（2）电动汽车充电站（桩）、（3）通信电源、（4）轨道交通四大业务领域，公司进行了营销体系改革，引进激励策略，采用年初制定销售目标，年末实行末位淘汰制的销售模式，取得了显著成效。 2012年，公司新增订单3.93亿元，同比上升29.49％，以前年度（含2012年度）累计4.04亿元订单结转至2013年度及以后年度执行。 我们预计截至2013年一季度末，公司在手订单规模约4.5亿元，相当于2012年营业总收入的1.8倍，且大多数将在本年度执行。

　　盈利能力保持较高水平

　　报告期内，公司综合毛利率高达39.86％，较2012年全年值提升4.76个百分点，在行业内保持了较强的盈利能力。尤其是电力用直流和交流一体化不间断电源设备和核电厂1E级（核安全级）高频开关直流充电装置毛利率较高。我们认为随着一体化电源在电力系统内的推广以及核电建设的恢复，公司以上产品的销售规模将呈持续扩大的趋势。