正海磁材钕铁硼产品需求增长，笼统讲缘于三方面原因：1、稀土价格下跌后磁材市场扩张；2、部分下游行业回暖；3、公司突破专利限制后获得新的市场空间。

　　具体到各行业看是如下情况：风电：2012年四季度及2013年一季度比较差，但2013年二三季度补库旺盛，风电行业有回暖迹象。

　　空调：稀土价格高企时变频空调中曾用铁氧体代替钕铁硼，但稀土价格回落后，空调用钕铁硼的综合成本已经低于铁氧体。钕铁硼在空调领域的用量开始增长。若2013年下半年空调能效标准进一步上提，变频空调占比会进一步上升，进而带动钕铁硼需求。

　　电子\VCM:正海磁材和不少下游客户有接触，但由于专利限制，正海磁材在此领域难以打开局面。但专利纠纷和解后，将迎来新的局面。

　　汽车：专利和解后正海在EPS及电机市场都会增长。另外，正海与GM的新能源汽车部合作前景广阔，随着GM的混动和电动车销量增长，对正海钕铁硼的需求量将提升。

　　通过对钕铁硼行业及正海磁材的进一步了解，我们认为行业复苏及公司成长性均比我们之前的判断乐观，上调正海磁材2013年、2014年业绩预测至0.57元、0.86元，上调公司目标价至21.5元，维持“增持”评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。